可控核聚變板塊，大爆發(fā)！

3月25日，在大盤指數(shù)小幅震蕩的背景下，可控核聚變概念股集體爆發(fā)，久盛電氣、蘭石重裝、融發(fā)核電、永鼎股份等10多只個股漲?；驖q超10%。

其實，自去年9月24日A股本輪行情啟動以來，可控核聚變概念股的表現(xiàn)就一直很強，其間板塊指數(shù)漲幅超過80%，甚至跑贏了火熱的AI板塊。

那么，可控核聚變板塊，為何會如此強勢呢？

可控核聚變概念股集體大漲

今日，在A股市場上，可控核聚變概念股成為資金追捧的對象。開盤半個小時內(nèi)，可控核聚變板塊指數(shù)的漲幅就超過了6.5%，截至收盤，板塊指數(shù)漲幅仍超過5%。久盛電氣20cm漲停，大西洋、蘭石重裝、海陸重工、弘訊科技、融發(fā)核電、永鼎股份、國機重裝等近10股10cm漲停。

在二級市場上，近7個月的時間內(nèi)，可控核聚變板塊有6個月的時間是上漲的，板塊指數(shù)累計漲幅超過80%。

從消息面來看，可控核聚變板塊可謂好消息不斷。2024年10月，國務院國資委明確將核聚變列為重點未來產(chǎn)業(yè)，提出“超前布局、梯次培育”；2025年1月20日，我國有“人造太陽”之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）在安徽合肥創(chuàng)造新世界紀錄，首次完成1億攝氏度1066秒“高質(zhì)量燃燒”，標志著我國聚變能源研究實現(xiàn)從基礎科學向工程實踐的重大跨越，對人類加快實現(xiàn)聚變發(fā)電具有重要意義。

2025年2月28日，中國核電、浙能電力相繼公告，擬以增資方式參股中國聚變能源有限公司（簡稱“聚變公司”），投資金額分別為10億元、7.5億元。中國核電表示，公司參股聚變公司旨在響應國家未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展要求，推動聚變產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為未來聚變堆商業(yè)化應用打下基礎。浙能電力稱，聚變公司的技術研發(fā)方向和未來的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展與國家能源安全和環(huán)境保護的戰(zhàn)略目標高度一致，因此，公司參股聚變公司具有顯著的戰(zhàn)略意義和必要性。

2025年3月5日，合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目首塊頂板順利澆筑，標志著這一世界級科研設施建設進入全面加速階段；BEST裝置將使用真實的原料氘和氚進行可控核聚變反應，計劃在2027年建設完成，并在全球首次演示聚變能發(fā)電。

另外，進入2025年以來，可控核聚變項目招標加速，聚變新能、中國科學院等離子體所等公司密集招標，累計采購項目約46項。聚變新能采購包括水冷系統(tǒng)水泵、水冷系統(tǒng)6000T 冷卻塔等項目。中國科學院等離子體所采購170GHz回旋管、高壓氦氣回收壓縮機以及CRAFT直線裝置激光焊接機等項目。

中國科學院發(fā)展規(guī)劃局2025年1月發(fā)布的《2024年國際能源科技發(fā)展態(tài)勢分析》顯示，全球主要國家開啟新一輪可控核聚變研究的加速發(fā)展：1）美國在戰(zhàn)略規(guī)劃、試驗進展與商業(yè)化領域同時發(fā)展，既實現(xiàn)多次復現(xiàn)正增益慣性約束聚變點火，又將建造全球首座電網(wǎng)規(guī)模商業(yè)聚變能發(fā)電廠。2）中國新一代人造太陽“中國環(huán)流三號”和能量奇點公司的全球首臺全高溫超導托卡馬克裝置“洪荒70”均實現(xiàn)突破。3）德國計劃設立高能量密度研究所。

中信證券表示，全球核聚變研究與商業(yè)化保持良好發(fā)展態(tài)勢，國內(nèi)外建設、試驗需求釋放過程將利好相關產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

機構：未來幾年將進入商業(yè)化落地加速階段

當前可控核聚變處于工程驗證階段，建設需求以實驗堆為主。未來可控核聚變進入商業(yè)驗證階段后，建設需求將以商業(yè)示范堆為主。

浙商證券指出，假設各家私營企業(yè)/政府機構由此前的聚變實驗堆進一步發(fā)展為商業(yè)示范堆，需求仍為36座。參考ITER（國際熱核聚變實驗堆），建造一個商業(yè)示范堆成本在千億元人民幣以上，其中設備費用占比約85%，則商業(yè)堆階段全球核聚變設備累計空間達3萬億元。

“核聚變有望成為人類未來的終極能源。核聚變是兩個輕原子核結(jié)合形成一個較重原子核，同時釋放大量能量的過程，核聚變具備能源潛力豐富、能量密度高、零排放、燃料獲得性高等優(yōu)點，但是同時面臨著能量平衡尚未實現(xiàn)、氚自持尚未得到驗證、耐輻照材料開發(fā)進展緩慢、經(jīng)濟性不確定等問題亟待解決。”廣發(fā)證券在研報中寫道。

廣發(fā)證券表示，核聚變分為不同技術路線，磁體為核聚變裝置的重要組成部分。目前兩種主流的核聚變技術研究路徑為磁約束聚變和慣性約束聚變，而托卡馬克是當下研究最為廣泛也是未來最有可能實現(xiàn)可控核聚變的聚變裝置；以ITER實驗堆階段為例，磁體系統(tǒng)（28%）是最大成本項，顯示了超導技術的關鍵地位，其余包括堆內(nèi)構件、土建廠房、真空室等；超導材料尤其是高溫超導有望成為核聚變的重要組成部分，高溫超導材料能夠提供更強的磁場，使得聚變裝置尺寸減小，降低聚變堆的成本，REBCO即第二代高溫超導帶材隨著聚變裝置建設的陸續(xù)啟動，有望率先放量，相關公司將受益。

中信證券指出，緊湊型托卡馬克裝置的主要構成部分包括超導磁體、第一壁、真空容器、核心泵和閥門、冷卻系統(tǒng)、偏濾器等。據(jù)ITER建設成本拆分，磁體、真空容器、容器內(nèi)部件等作為裝置核心成本環(huán)節(jié)，建設成本占比超50%。此外，聚變產(chǎn)業(yè)鏈由于反應特性要求，核心亦涉及上游材料環(huán)節(jié)，主要包括特種金屬以及超導帶材，其中特種金屬包括特種鋼材、鎢、銅等，而超導帶材根據(jù)磁體的不同分為低溫超導材料（鈮鈦、鈮錫類）和高溫超導材料（YBCO類）。建議重點關注核心材料及裝置環(huán)節(jié)，在聚變裝置加速落地過程中的訂單受益表現(xiàn)。

國金證券認為，2025年，核聚變板塊有望從“基礎實驗”到“工程試驗”，板塊有望在未來幾年進入商業(yè)化落地加速階段，建議關注板塊投資加速帶來供應鏈廠商投資機會。

校對：廖勝超?????????