金山軟件（03888.HK）三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.13億元（人民幣，下同），同比大增13.5倍。這一份普遍超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的“成績(jī)單”公布后，金山軟件今天盤(pán)中放量大漲超過(guò)11%，收盤(pán)漲9.42報(bào)31.95港元，成交金額急增至7.70億港元，市值為426.9億港元。

金山軟件董事長(zhǎng)雷軍表示，第三季度，公司重點(diǎn)打磨和優(yōu)化了核心產(chǎn)品和服務(wù)，為未來(lái)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，“金山辦公集團(tuán)將繼續(xù)在AI和協(xié)作長(zhǎng)期投入，滿足用戶在不同場(chǎng)景下的辦公需求，為用戶帶來(lái)更加智能、高效的辦公體驗(yàn)。網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)將致力于不斷創(chuàng)新與品質(zhì)提升，為全球玩家?guī)?lái)卓越的游戲體驗(yàn)和豐富的游戲內(nèi)容”。

從金山軟件發(fā)布的2024年第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，在游戲產(chǎn)品亮眼表現(xiàn)的推動(dòng)下，金山軟件的總收入和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)并創(chuàng)下歷史新高。金山軟件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.15億元，同比增長(zhǎng)42%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為11.44億元，同比增長(zhǎng)204%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約4.13億元，同比急增13.5倍。

其中，金山辦公專注于AI和協(xié)作領(lǐng)域的研發(fā)，用技術(shù)創(chuàng)新賦能個(gè)人和機(jī)構(gòu)客戶，為用戶帶來(lái)一站式AI辦公體驗(yàn)，推進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力在辦公領(lǐng)域落地。第三季度，金山辦公收入為12.07億元，同比增長(zhǎng)10%。

在國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公訂閱業(yè)務(wù)方面，金山軟件持續(xù)優(yōu)化WPSAI的產(chǎn)品功能，為用戶提供更加便捷高效的創(chuàng)作體驗(yàn)，進(jìn)一步提升個(gè)人用戶黏性和付費(fèi)轉(zhuǎn)化。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱業(yè)務(wù)依托WPS365產(chǎn)品的不斷完善，穩(wěn)步推進(jìn)SaaS轉(zhuǎn)型，拓展規(guī)模性民企及地方國(guó)企客戶。海外業(yè)務(wù)亦保持健康增長(zhǎng)。在AI的應(yīng)用創(chuàng)新方面，推出了包括文字伴寫(xiě)，AIDocs智能文檔庫(kù)，金山政務(wù)辦公模型，AI智能助手WPS靈犀在內(nèi)的一系列核心能力和解決方案，并發(fā)布了WPS鴻蒙版，進(jìn)一步推動(dòng)了AI辦公生態(tài)的發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)持續(xù)迭代經(jīng)典劍俠系列，積極拓展新品類。第三季度，游戲及其他業(yè)務(wù)收入為人民幣17.08億元，同比顯著增長(zhǎng)78%，環(huán)比增長(zhǎng)33%。在網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)方面，《劍網(wǎng)3》持續(xù)展現(xiàn)出卓越的韌性?！秳W(wǎng)3無(wú)界》自推出以來(lái)表現(xiàn)出色，回歸用戶數(shù)超出預(yù)期。

10月，《劍網(wǎng)3》發(fā)布年度資料片，包括新門(mén)派、新等級(jí)上限以及創(chuàng)新玩法，進(jìn)一步增強(qiáng)了玩家的情感體驗(yàn)和活躍度?？苹脵C(jī)甲游戲《解限機(jī)》于8月完成了首次公開(kāi)測(cè)試，參測(cè)玩家熱情超出預(yù)期，在全球范圍內(nèi)引發(fā)了廣泛關(guān)注。該游戲的全球預(yù)約人數(shù)接近300萬(wàn)人，在Steam心愿單最高排17位。此外，移動(dòng)端游戲《劍俠情緣?零》已獲得版號(hào)，計(jì)劃于明年上線。

在金山軟件派發(fā)“成績(jī)單”后，摩根士丹利、美銀證券、中銀國(guó)際、交銀國(guó)際等投資銀及券商紛紛發(fā)告報(bào)告唱好該股，認(rèn)為金山軟件三季度業(yè)績(jī)較市場(chǎng)預(yù)測(cè)高出約14%，游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)向好，為市場(chǎng)帶來(lái)驚喜。

中銀國(guó)際認(rèn)為，金山軟件發(fā)布超預(yù)期第三季度業(yè)績(jī)，主要受惠于在線游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，而游戲收入按年增長(zhǎng)達(dá)78%，主要因其《劍網(wǎng)3無(wú)界》的成功發(fā)布。中銀國(guó)際預(yù)計(jì)，公司2025年網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)將保持良好動(dòng)能，有助于對(duì)沖辦公軟件收入因整體宏觀環(huán)境疲軟而不如預(yù)期。該行認(rèn)為，隨著政府刺激政策預(yù)期升溫，公司的辦公軟件仍然是一個(gè)具有吸引力的長(zhǎng)期SaaS標(biāo)的，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)于今明年的強(qiáng)勁表現(xiàn)是一個(gè)值得關(guān)注的利好。

交銀國(guó)際預(yù)計(jì)金山軟件2024年全年游戲收入同比增30%，四季度運(yùn)營(yíng)或環(huán)比減弱。2025年新游儲(chǔ)備5款，其中3款已獲版號(hào)，包括《劍俠情緣·零》、《解限機(jī)》等，預(yù)計(jì)新游抵消老游戲高基數(shù)影響，收入維持健康增長(zhǎng)趨勢(shì)。WPS個(gè)人業(yè)務(wù)仍將聚焦AI+協(xié)作，AI產(chǎn)品升級(jí)、功能優(yōu)化持續(xù)促進(jìn)用戶黏性提升及付費(fèi)轉(zhuǎn)化，鴻蒙原生版公測(cè)或?qū)⑦M(jìn)一步提升滲透率。交銀國(guó)際認(rèn)為，新游海外上線有望提升品牌影響力，WPS2025年或加大海外推廣布局，關(guān)注長(zhǎng)期國(guó)際市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。