自2018年11月5日宣布設(shè)立六年來，科創(chuàng)板六大行業(yè)鏈群式發(fā)展，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長，有力支持科技自立自強與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，走出了一條特色發(fā)展道路。經(jīng)過六年的探索與實踐，科創(chuàng)板上市公司創(chuàng)新、出海與并購三大發(fā)展主線日漸清晰，堅持創(chuàng)新為本、發(fā)力出海與并購的“一體兩翼”格局逐漸成為“硬科技”企業(yè)的發(fā)展共識與成功實踐。展望未來，創(chuàng)新的賦能作用、出海的引擎功能與產(chǎn)業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)，將支持科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)全面提升競爭力，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

創(chuàng)新為本 研發(fā)賦能

科創(chuàng)板公司始終堅守“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”戰(zhàn)略不動搖，持續(xù)加大創(chuàng)新要素積累，搭建產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動創(chuàng)新生態(tài)圈，研發(fā)創(chuàng)新在搶占發(fā)展機遇、加快產(chǎn)品迭代、增強競爭話語權(quán)等方面發(fā)揮底層支撐作用，讓科創(chuàng)板公司始終保有強勁有力的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

研發(fā)創(chuàng)新已成為科創(chuàng)板公司的戰(zhàn)略重心。自2022年科創(chuàng)板研發(fā)投入首次突破1000億元以來，2023年研發(fā)投入金額1561億元，2024年前三季度研發(fā)投入1039億元，均達到同期歸母凈利潤的逾兩倍。自開板以來，科創(chuàng)板公司平均研發(fā)強度均保持在10%以上的高位，2024年前三季度研發(fā)投入強度中位數(shù)達12.6%，持續(xù)高于A股各板塊。研發(fā)投入增速領(lǐng)先于業(yè)績，近三年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入復(fù)合增長率中位數(shù)為25.95%，高于同期營業(yè)收入復(fù)合增長率中位數(shù)17.38%，76家公司研發(fā)投入復(fù)合增速超過50%，逾七成公司研發(fā)投入增長快于同時期營收增速。開板至今，六成公司核心技術(shù)達到國際或者國內(nèi)先進水平，三成公司的產(chǎn)品或在研項目在行業(yè)內(nèi)具有首創(chuàng)性，136家次公司牽頭或者參與的項目獲得國家科學(xué)技術(shù)獎等重大獎項，近七成公司入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名錄或制造業(yè)“單項冠軍”示范企業(yè)。

共建產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)圈方面，超六成科創(chuàng)板公司的創(chuàng)始團隊為科學(xué)家、工程師等科研人才或行業(yè)專家，近三成公司實際控制人兼任核心技術(shù)人員，累計創(chuàng)造逾23萬個研發(fā)類就業(yè)崗位，超七成公司建立博士后工作站、共建實驗室等產(chǎn)學(xué)研協(xié)同機制，激發(fā)全社會創(chuàng)新活力，支持科技創(chuàng)新成果加速產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化。此外，行業(yè)內(nèi)部共創(chuàng)共研前沿技術(shù)的協(xié)作氛圍也日益濃厚，比如，天合光能近期牽頭發(fā)起并聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)嗉移髽I(yè)成立了新一代光伏技術(shù)與裝備制造業(yè)創(chuàng)新中心，聯(lián)合布局晶硅疊層太陽電池，力圖解決行業(yè)關(guān)鍵共性問題。

六年來，科創(chuàng)板研發(fā)賦能效應(yīng)不斷放大。截至2024年上半年，科創(chuàng)板公司累計獲得發(fā)明專利11.6萬項，中位數(shù)為67項，超三成公司發(fā)明專利總數(shù)在100項。創(chuàng)新支持企業(yè)提前布局前沿技術(shù)和未來產(chǎn)業(yè)，搶占發(fā)展先機。高毛利率反映出技術(shù)先進性帶來的高附加值，科創(chuàng)板公司2024年前三季度綜合毛利率中位數(shù)為37.45%，三成公司綜合毛利率超過50%。發(fā)明專利進一步保護企業(yè)核心競爭力。

乘勢出海 競逐上游

科創(chuàng)板公司抓住全球產(chǎn)業(yè)分工和價值鏈重塑歷史性機遇，多舉措布局海外市場，推動產(chǎn)品、技術(shù)、品牌、標(biāo)準(zhǔn)出海，競逐高端市場和價值鏈上游，出海已成為增長引擎。

六年來，科創(chuàng)板公司多措并舉布局海外市場。具體來看，建渠道，積極推動海外市場準(zhǔn)入，截至目前，超七成科創(chuàng)板公司實現(xiàn)境外銷售，27家公司銷售區(qū)域已覆蓋100個以上國家或地區(qū)，具備輻射全球能力；建產(chǎn)能，完善全球供應(yīng)鏈體系，近兩成科創(chuàng)板公司在海外建有或在建產(chǎn)能基地，充分利用所在地的區(qū)位、人力優(yōu)勢，實現(xiàn)穩(wěn)定供應(yīng)和及時服務(wù)，其中，科創(chuàng)板光伏、動力電池企業(yè)搶抓能源革命歷史機遇，推動產(chǎn)能直達客戶；樹品牌，增強全球影響力，35家科創(chuàng)板公司在細分行業(yè)或單項產(chǎn)品上排名全球第一。

從制造出海向技術(shù)出海躍遷，科創(chuàng)板公司正著力提升全球競爭格局和層級。10家科創(chuàng)板藥企將產(chǎn)品專利以license-out形式授權(quán)給境外醫(yī)藥企業(yè)，相關(guān)交易合計18筆，已披露的交易總額合計為165億美元。其中，百利天恒將在研新藥BL-B01D1權(quán)益授予百時美施貴寶（BMS），潛在總交易額最高可達84億美元，創(chuàng)造國內(nèi)ADC類藥物出海交易新紀(jì)錄。芯原股份半導(dǎo)體IP銷售收入位居全球第八位，其神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器（NPU）IP已被全球72家客戶用于其128款人工智能芯片中，今年前三季度知識產(chǎn)權(quán)使用費收入占公司營收的三成。從被動遵循規(guī)則到主動制定標(biāo)準(zhǔn)，比如，時代電氣先后主持和參與制訂國際標(biāo)準(zhǔn)50項，鞏固先進軌交的優(yōu)勢地位；西高院參與制訂40余項國際標(biāo)準(zhǔn)制訂，包括3項首次由中國主導(dǎo)制定的絕緣子技術(shù)領(lǐng)域的國際標(biāo)準(zhǔn)，支持我國電力裝備行業(yè)接軌國際。

目前，科創(chuàng)板公司海外業(yè)務(wù)增長“引擎”功能顯現(xiàn)。近三年，科創(chuàng)板公司海外收入復(fù)合增長率平均為16%，138家公司海外收入復(fù)合增長超過30%，成為業(yè)績增長支點。2023年，科創(chuàng)板公司海外收入已突破4000億元，占板塊整體收入的三成。從2024年前三季度看，多家科創(chuàng)板公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展成效顯著，生物醫(yī)藥領(lǐng)域，聯(lián)影醫(yī)療MR和MI高端醫(yī)療設(shè)備得到境外認可，前三季度海外營業(yè)收入14.04億元人民幣，同比增長36.49%，海外收入占比也進一步擴至20.19%；先進軌交領(lǐng)域，中國通號前三季度海外業(yè)務(wù)新簽合同額39.11億元，較上年同期增長95.39%，前三季度海外業(yè)務(wù)收入高達17.7億元，同比增長65.95%；新能源領(lǐng)域，海目星前三季度新簽訂單達到去年全年水平，海外訂單占比過半，包括海外某頭部車企12.5億元的大額訂單。

發(fā)力并購 做強做優(yōu)

并購重組作為企業(yè)外延式發(fā)展的重要方式，對于促進資本與科技深度融合、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力具有重要意義?？苿?chuàng)板設(shè)立以來，著眼于科創(chuàng)企業(yè)特點，不斷完善并購重組規(guī)則，推動硬科技領(lǐng)域正掀起新一輪并購重組浪潮。

產(chǎn)業(yè)并購一直是科創(chuàng)板并購重組的主旋律，并購交易或旨在橫向拓寬產(chǎn)業(yè)維度、提高市場占有率，或意在縱向打通產(chǎn)業(yè)上下游，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。科創(chuàng)板首單重大資產(chǎn)重組華興源創(chuàng)收購歐立通，即是一起典型的智能裝備領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)整合，雙方在采購渠道、技術(shù)開發(fā)、客戶資源等多個方面互有協(xié)同，并購整合有效提升了運營效率。今年以來，科創(chuàng)板已有亞信安全、三友醫(yī)療、晶豐明源、納芯微、三未信安等多家公司推出50余單產(chǎn)業(yè)并購方案，金額同比翻倍，廣泛覆蓋網(wǎng)絡(luò)安全、骨科臨床、模擬芯片、磁傳感器、商用密碼等諸多前沿領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)整合，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

戰(zhàn)略投資頻現(xiàn)，科創(chuàng)板公司積極引入產(chǎn)業(yè)資本。充分發(fā)揮資本市場樞紐功能，科創(chuàng)板多家上市公司在股權(quán)層面引入國有資本或重要產(chǎn)業(yè)資本，進一步暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”循環(huán)。國產(chǎn)電生理龍頭惠泰醫(yī)療獲邁瑞醫(yī)療投資入主，強強聯(lián)合加速產(chǎn)品矩陣完善及國內(nèi)外市場開拓，達成科創(chuàng)板首單“A控A”案例。工控“小巨人”禾川技術(shù)引入博世集團并共同成立合資公司，合作開拓高端產(chǎn)品市場。凱賽生物通過定增引入戰(zhàn)略股東招商局集團，雙方將圍繞生物基聚酰胺材料開展深入合作，拓展更多低碳應(yīng)用場景。量子技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)國盾量子向中國電信定增發(fā)行已獲上交所審核通過，有望加速公司量子通信產(chǎn)業(yè)化進程。國內(nèi)過敏檢測龍頭浩歐博獲中國生物制藥以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+部分要約”方式收購，雙方擬在過敏領(lǐng)域合作打造診斷治療全流程解決方案。

值得一提的是，在全球市場布局加速之際，科創(chuàng)板公司海外并購?fù)瑯哟似鸨朔?。科?chuàng)板公司自開市以來共計開展超過20起大型海外股權(quán)收購，通過整合先進技術(shù)、產(chǎn)品及渠道等關(guān)鍵資源，助力企業(yè)彎道超車。例如，中望軟件收購英國商業(yè)流體仿真軟件開發(fā)商CHAM公司后進行技術(shù)融合，在2024年正式發(fā)布第一款中望流體仿真軟件并初步實現(xiàn)商業(yè)化。今年以來，跨市場收購集中出現(xiàn)，5家科創(chuàng)板公司將并購目標(biāo)瞄準(zhǔn)英美、韓國等發(fā)達市場的上市公司或上市公司核心資產(chǎn)。如希荻微收購韓國上市芯片企業(yè)Zinitix 30.91%股權(quán)并實現(xiàn)控股，與Zinitix 的50多個全球客戶關(guān)系、159項知識產(chǎn)權(quán)成功對接，有望在手機及智能穿戴領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)協(xié)同。美?？萍家灿诮招紨M私有化港股上市公司捷芯隆，科創(chuàng)板首單“A收H”案例亦有望在不久后落地。

在“并購六條”“科創(chuàng)板八條”等政策春風(fēng)下，科創(chuàng)板公司相繼推出一批創(chuàng)新型并購案例。例如，亞信安全收購港股上市公司亞信科技，達成科創(chuàng)板首單“A收H”案例。思瑞浦擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金購買創(chuàng)芯微100%股權(quán)，成為滬市首單以定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具案例。芯聯(lián)集成在“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，率先披露首單收購未盈利資產(chǎn)方案，擬收購芯聯(lián)越州剩余股權(quán)。據(jù)統(tǒng)計，自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板已披露10單收購未盈利資產(chǎn)的交易。

校對：李凌鋒