上周五，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“大基金”）計(jì)劃減持三只芯片股，再加上周一科技股集體大跌，讓普通投資者意識(shí)到這只規(guī)模巨大的投資基金存在，也讓市場(chǎng)對(duì)大基金的影響力有了深刻的認(rèn)識(shí)。在業(yè)內(nèi)，大基金并不陌生。2014年《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》頒布后，大基金隨之成立，扮演集成電路產(chǎn)業(yè)建設(shè)和財(cái)務(wù)投資的雙重角色，更將芯片的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)制造層面提升至國(guó)家戰(zhàn)略高度。成立5年多，大基金投資了多家芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的公司。但即使經(jīng)過(guò)這兩天媒體的集中報(bào)道，大基金的投資理念、基金架構(gòu)、投資組合、投資收益等仍然不夠清晰。

打開大基金的網(wǎng)站（www.icfund.com.cn），是國(guó)家集成電路公司的郵件系統(tǒng)，并不對(duì)外。

媒體只能從某家上市公司獲得大基金投資時(shí)進(jìn)行的信息披露中，才得以管中窺豹。目前，大基金投資了17家A股上市公司，但相關(guān)公告對(duì)大基金的描述僅寥寥數(shù)語(yǔ)。如北方華創(chuàng)2019年1月5日和2019年7月6日發(fā)布的《非公開發(fā)行股票預(yù)案》和《非公開發(fā)行股票預(yù)案(修訂稿)》中，對(duì)大基金的描述為：國(guó)家集成電路基金成立于2014年9月，主要運(yùn)用多種形式對(duì)集成電路行業(yè)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行投資，充分發(fā)揮國(guó)家對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引導(dǎo)和支持作用，重點(diǎn)投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)。國(guó)家集成電路基金現(xiàn)對(duì)外投資的主要企業(yè)及其所持股權(quán)情況為：中芯國(guó)際、三安光電、長(zhǎng)電科技、兆易創(chuàng)新、匯頂科技等。主要股東包括第一大股東財(cái)政部（持股比例36%），以及國(guó)開金融、中國(guó)煙草總公司、北京亦莊國(guó)投等。

大基金第一期的規(guī)模，并沒有確切的官方數(shù)據(jù)，媒體披露的數(shù)據(jù)有1000億、1200億、1400億幾個(gè)說(shuō)法。按照北方華創(chuàng)公告，大基金2017年底的資產(chǎn)總計(jì)1037億元，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.29億元和73.33億元，而2018年底的資產(chǎn)總計(jì)1159億元，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)為1.33億元和-85.96億元。

此外，大基金投資A股上市公司的方式，主要是定向增發(fā)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，目前持股市值大概在450多億，這已經(jīng)超過(guò)了股票型基金規(guī)模排名第一的南方中證500ETF 435億的體量。除了上市公司外，大基金還會(huì)參與投資上市公司子公司。但大基金投資規(guī)模更大的非上市公司規(guī)模和數(shù)量并未公開。

相比之下，近萬(wàn)億美元規(guī)模的主權(quán)財(cái)富基金中投公司，其信息要公開透明的多，官方網(wǎng)站不僅有董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和領(lǐng)導(dǎo)層的詳細(xì)介紹，每年還會(huì)公開一份年度報(bào)告，公布其主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及投資組合等關(guān)鍵信息。此外，近幾年國(guó)際上最知名的股權(quán)投資基金軟銀愿景基金公布的信息更詳細(xì)，其官方網(wǎng)站有團(tuán)隊(duì)成員和投資項(xiàng)目詳情，以及每年的年報(bào)。

大基金集中減持三家公司，市場(chǎng)同樣有國(guó)家隊(duì)割散戶韭菜的質(zhì)疑聲音。但以公開信息來(lái)判斷大基金投資意圖和投資方向，并不足夠。以大基金在二級(jí)市場(chǎng)上的規(guī)模和操作，有必要公開其投資理念，而避免被質(zhì)疑“打著承擔(dān)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能的名號(hào)，在二級(jí)市場(chǎng)上炒股票”。大基金雖然是市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的投資基金，但以財(cái)政部的巨額出資，以及承擔(dān)的國(guó)家層面的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能，不應(yīng)該以收益率論成敗，而更應(yīng)該公開透明地讓市場(chǎng)清楚了解其一舉一動(dòng)。