在過去半年來的震蕩上行行情中，一批績優(yōu)基金經(jīng)理展現(xiàn)出較強的超額收益獲取能力，把握住了結(jié)構(gòu)性機會。數(shù)據(jù)顯示，3月以來，有近300只主動權(quán)益類基金復權(quán)凈值創(chuàng)出新高。在業(yè)內(nèi)人士看來，主動權(quán)益類基金依然有廣闊的發(fā)展空間，基本面研究是實現(xiàn)長期超額收益的核心，這要求公募行業(yè)加強投研能力建設，堅持長期投資理念。

近300只主動權(quán)益類基金凈值創(chuàng)新高

Choice數(shù)據(jù)顯示，3月以來，共有279只成立時間滿一年的主動權(quán)益類基金復權(quán)單位凈值創(chuàng)歷史新高。從業(yè)績表現(xiàn)看，截至3月21日，有近40只基金今年以來收益超過20%，其中4只基金收益更是超過50%。從最近一年來的業(yè)績情況看，收益超過50%的基金有22只。

這些凈值創(chuàng)新高的基金大致可以分為以下三類：

一是北交所主題基金。其中，截至3月21日，中信建投北交所精選兩年定開混合基金今年以來收益為40.51%。此外，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開混合、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開混合、景順長城北交所精選兩年定開混合、易方達北交所精選兩年定開混合等基金今年以來收益都在20%以上。

二是重倉熱門賽道的基金。其中，鵬華碳中和主題混合基金今年以來收益為73.01%，前海開源嘉鑫混合、永贏先進制造智選混合等基金今年以來收益均超過60%。從上述基金披露的去年底持倉來看，均重倉機器人概念股，并且持倉較為集中。

三是多位績優(yōu)基金經(jīng)理展現(xiàn)出較強的長跑能力。以廣發(fā)多因子基金為例，2018年6月25日，唐曉斌開始管理該基金，截至2025年3月21日，唐曉斌任職回報接近3倍，年化回報超過22%。得益于業(yè)績的搶眼表現(xiàn)，規(guī)模也實現(xiàn)了良性增長，截至去年底，廣發(fā)多因子混合基金的規(guī)模超過百億元。

類似的還有徐彥管理的大成競爭優(yōu)勢混合基金，該基金短期業(yè)績表現(xiàn)并不搶眼，但是從長期來看，基金凈值平穩(wěn)向上。數(shù)據(jù)顯示，2019年12月30日，徐彥開始管理這只基金，截至2025年3月21日，任職年化回報超過14%。

主動權(quán)益類基金依然大有可為

招商證券研報顯示，近兩年，公募基金行業(yè)發(fā)生了較大的變化，主動權(quán)益類基金整體上未能跑贏主流寬基指數(shù)，被動指數(shù)基金規(guī)模迅速發(fā)展。不過，過去幾個月來，主動權(quán)益類基金業(yè)績開始回暖。如果從較長時間的維度看，部分績優(yōu)主動權(quán)益類基金能戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準，具有獲取超額收益的能力。即使橫向?qū)Ρ让绹鲃訖?quán)益類基金，國內(nèi)主動權(quán)益類基金近三年跑贏業(yè)績比較基準的比例也更高。

“從長期績優(yōu)基金經(jīng)理特征來看，他們往往具備專業(yè)的投資能力、穩(wěn)定的投資框架及對市場周期的敬畏。”在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著我國被動指數(shù)基金的崛起，主動權(quán)益類基金規(guī)模占比在逐步縮小，但主動權(quán)益類基金依然有較為廣闊的發(fā)展空間。

大成基金表示，隨著資本市場改革的持續(xù)推進，上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，無論是主動權(quán)益類基金還是被動指數(shù)基金，都具有很好的發(fā)展前景。具體來看，主動權(quán)益類基金對于資本市場的定價能力，對于優(yōu)秀企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)能力，這些競爭優(yōu)勢無可替代。經(jīng)過系統(tǒng)性的優(yōu)化和改革之后，主動權(quán)益類基金未來依然大有可為。

監(jiān)管部門也在持續(xù)引導公募基金拉長考核周期。3月6日,中國證監(jiān)會主席吳清表示，證監(jiān)會在即將推出的公募基金改革方案中，將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重，引導行業(yè)更加注重理性投資、長期投資、價值投資，更好踐行以投資者為本的理念。

景順長城基金認為，基本面研究是獲取長期超額收益的關鍵，也是基金經(jīng)理持續(xù)取得穩(wěn)定超額回報的重要方式。公募應鼓勵基金經(jīng)理投資風格多樣化，避免過度集中于成長風格，同時推出更多符合投資者長期需求的多風格投資策略。同時，基金公司需持續(xù)加強投研能力建設，提高專業(yè)技能，為投資者創(chuàng)造長期價值。