證券時報記者 毛軍

本周，A股先揚后抑，各主要股指周線均收出帶長上影線的小陰線，上證指數(shù)、深證成指全周均微跌不到1%，前期漲幅過大的北證50回調(diào)較多，周跌幅達5.73%。市場交投仍保持活躍，周成交量溫和放大至9.66萬億元。

雖然市場略有調(diào)整，但資金仍在持續(xù)流入市場，兩融余額本周逆勢增加了約294億元。自“9·24行情”以來，累計增加5212億元，總余額達到逾1.88萬億元，再創(chuàng)2015年7月以來9年多新高。

機械設(shè)備行業(yè)全周獲得逾43億元融資凈買入，計算機、傳媒均獲得超30億元融資凈買入，非銀金融、通信、電子、商貿(mào)零售等也都獲得超10億元融資凈買入。銀行本周則被融資客凈賣出逾11億元，家用電器、交通運輸、紡織服飾等也被小幅凈賣出。

另據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，傳媒行業(yè)本周獲得主力資金逾366億元的凈流入，電子亦獲得近342億元凈流入，機械設(shè)備、汽車、商貿(mào)零售、食品飲料等均獲得超百億元凈流入。電力設(shè)備主力資金凈流出逾39億元，石油石化、環(huán)保、有色金屬三行業(yè)也小幅凈流出。

展望后市，中金公司表示，“歲末年初行情”雖有波折但仍將延續(xù)；中國經(jīng)濟增長與政策出臺節(jié)奏一直是影響A股市場情緒的核心因素，年底中央政治局會議與中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于明年經(jīng)濟政策的表述較為積極，后續(xù)一段時間仍將是政策落地的窗口期，有助于提振投資者信心；伴隨著海外美聯(lián)儲降息和國內(nèi)政策發(fā)力，2025年投資者風險偏好有望整體好于2024年，結(jié)構(gòu)性機會有望進一步增多。

萬聯(lián)證券預(yù)計，市場流動性與風險偏好均有望好轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)性機會增加，A股市場風格側(cè)重均衡與成長；在一系列政策利好催化下，2025年A股市場有望延續(xù)震蕩上行行情；經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績預(yù)期改善、估值具備優(yōu)勢的行業(yè)龍頭成為中長期配置優(yōu)選；成長賽道中科技創(chuàng)新主線熱度不減，電子、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域值得期待。

市場熱點方面，隨著春節(jié)長假臨近，旅游概念股近期頻頻走強，板塊指數(shù)本周逆勢大漲9.13%，接連創(chuàng)近3年來新高，距歷史最高點也僅一步之遙。大連圣亞連續(xù)2個漲停，股價創(chuàng)歷史新高（復(fù)權(quán)，下同），“9·24行情” 以來累計大漲逾211%；長白山亦連創(chuàng)歷史新高，萊茵體育、西安旅游等也均創(chuàng)出階段性新高。

免稅概念全周跟隨大漲，板塊指數(shù)刷新歷史紀錄；體育概念同樣連續(xù)上攻，板塊指數(shù)創(chuàng)近4年新高，12月13日一度觸及1615.72點，距歷史最高點1619.18點相差不到4個點；傳媒娛樂、文教休閑等與旅游緊密相關(guān)的板塊也紛紛逆勢上揚，創(chuàng)出階段性新高。米奧會展、博納影業(yè)、粵傳媒、力盛體育當日均逆勢漲停。

目前，中國旅游行業(yè)呈現(xiàn)良好的南北“對流”狀態(tài)。同程旅行數(shù)據(jù)顯示，11月以來平臺上冰雪游相關(guān)搜索熱度環(huán)比增長超過3倍，黑龍江、吉林、新疆率先進入雪季，北京、河北、四川等省市的冰雪游關(guān)注度也持續(xù)上升。

途牛平臺最新預(yù)訂數(shù)據(jù)也顯示，今年冰雪季前往東北地區(qū)進行冰雪旅游的游客中，南方游客占比接近80%，其中上海、廣州、深圳、南京等地的游客出游意愿尤為強烈。

在南方人北行參加冰雪游的同時，北方人往南的避寒游也顯著增長。同程旅行數(shù)據(jù)顯示，進入11月以來，國內(nèi)溫泉旅游熱度環(huán)比上漲178%，廣州、重慶、福州、南京和揚州是冬季最熱門的溫泉旅游目的地。

攜程數(shù)據(jù)同樣顯示，避寒城市今年繼續(xù)受到人們的歡迎，搜索熱度較2023年同期出現(xiàn)了明顯增長，已有不少旅行者提前半個月便啟程飛往南方過冬。其中，三亞、廣州、麗江、廈門、珠海、重慶、桂林、西雙版納、成都、北海成為11月以來最受關(guān)注的避寒城市TOP10。

浙商證券指出，旅游板塊仍具備增長的確定性，后續(xù)政策接力有望持續(xù)。宏觀經(jīng)濟上經(jīng)濟弱復(fù)蘇+CPI承壓情況下，呈現(xiàn)出休閑需求好于商旅需求，服務(wù)消費復(fù)蘇好于商品消費復(fù)蘇，下沉市場好于一二級城市的趨勢。景區(qū)板塊生意模式穩(wěn)定，ROE（凈資產(chǎn)收益率）較高，配置價值凸顯。政策、邊際交通改善和景區(qū)的項目擴容都有望催化股價，且2025年一季度有望進入低基數(shù)下的業(yè)績彈性期。