基金代銷(xiāo)市場(chǎng)延續(xù)變局，今年以來(lái)又有多家小型基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)退出基金銷(xiāo)售市場(chǎng)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募基金費(fèi)率改革持續(xù)推進(jìn)，中小基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)承壓，基金代銷(xiāo)行業(yè)的變革和升級(jí)勢(shì)在必行，頭部效應(yīng)或?qū)⒂l(fā)明顯。

多家代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)退出

近日，乾道基金銷(xiāo)售有限公司在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因業(yè)務(wù)發(fā)展和調(diào)整的需要，乾道基金決定停止基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)?；鸸娟懤m(xù)與乾道基金解約，匯添富基金、嘉合基金、博時(shí)基金、新沃基金、中?；?、金鷹基金等多家基金公司宣布終止乾道基金辦理相關(guān)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

今年以來(lái)，基金代銷(xiāo)行業(yè)洗牌明顯加速，部分基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)主動(dòng)申請(qǐng)注銷(xiāo)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證。10月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局公告稱，近期，中民財(cái)富基金銷(xiāo)售（上海）有限公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了注銷(xiāo)公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定注銷(xiāo)中民財(cái)富基金銷(xiāo)售（上海）有限公司公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證。

也有基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)因受監(jiān)管處罰而被注銷(xiāo)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證。11月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)大連監(jiān)管局公告稱，10月22日，對(duì)資舟基金銷(xiāo)售有限公司作出行政處罰，處以罰款并責(zé)令停止基金服務(wù)業(yè)務(wù)。根據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定注銷(xiāo)資舟基金銷(xiāo)售有限公司公募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證。

除了上述2家機(jī)構(gòu)以外，今年以來(lái)，喜鵲財(cái)富、青島樂(lè)弘、北京恒宇天澤、成都華羿恒信、華融融達(dá)期貨等多家機(jī)構(gòu)均注銷(xiāo)了基金銷(xiāo)售牌照。

頭部公司強(qiáng)者恒強(qiáng)

當(dāng)前基金代銷(xiāo)行業(yè)馬太效應(yīng)十分顯著。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的2024上半年基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)前100家保有規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，前100家基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)非貨基金保有規(guī)模為8.86萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)保有規(guī)模的比重為49.5%。其中，螞蟻基金非貨基金保有規(guī)模高達(dá)1.35萬(wàn)億元，招商銀行非貨基金保有規(guī)模為8620億元，天天基金非貨基金保有規(guī)模也超過(guò)5000億元。

從代銷(xiāo)的基金數(shù)量來(lái)看，天天基金、螞蟻基金、好買(mǎi)基金、盈米基金等代銷(xiāo)的基金數(shù)量均超過(guò)9000只。與之相對(duì)應(yīng)的是，有200多家基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)基金數(shù)量不足100只。

與此同時(shí)，越來(lái)越多基金公司宣布收縮戰(zhàn)線，與一些小型基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)解約。例如，11月21日，浦銀安盛基金公告稱，為了維護(hù)投資者權(quán)益，浦銀安盛基金自11月22日起暫停北京展恒基金銷(xiāo)售股份有限公司辦理公司旗下基金的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、定期定額投資、轉(zhuǎn)托管入及轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)。

“銀行是基金公司重點(diǎn)維護(hù)渠道，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，公司則將主要資源投入天天基金、螞蟻基金等頭部基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。這些頭部代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)對(duì)基金銷(xiāo)售要求比較高，能賣(mài)得出量。對(duì)于小型基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，公司沒(méi)有太多精力去維護(hù)。”某基金公司渠道部門(mén)人士告訴記者。

行業(yè)洗牌將進(jìn)一步加速

去年7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作，目前已完成主動(dòng)權(quán)益類基金降費(fèi)和公募傭金改革，第三步銷(xiāo)售費(fèi)率改革有望年底落地。隨著公募費(fèi)率改革持續(xù)推進(jìn)，中小基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步承壓，行業(yè)洗牌將進(jìn)一步加速。

“管理費(fèi)是基金管理公司為管理基金資產(chǎn)而收取的費(fèi)用，幾乎所有基金都會(huì)向投資者收取尾隨傭金，即基金年報(bào)中披露的客戶維護(hù)費(fèi)。該費(fèi)用在基金的管理費(fèi)中列支，基金公司會(huì)從中按照約定比例支付給銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)?！背啃牵ㄖ袊?guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞表示，以近期頭部寬基ETF降費(fèi)為例，此次降費(fèi)為投資者節(jié)約的約50億元的管理費(fèi)中，其中至少10億元是需要支付給銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的，剩下的不到40億元才是基金公司管理人的報(bào)酬。

除了尾隨傭金的減少，多家頭部基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)已主動(dòng)降低基金申購(gòu)費(fèi)，今年以來(lái)交通銀行、招商銀行等傳統(tǒng)的銀行渠道均宣布代銷(xiāo)公募基金買(mǎi)入費(fèi)率全面一折起。在開(kāi)源證券分析師高超看來(lái)，基金銷(xiāo)售行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，產(chǎn)品端費(fèi)率改革已落地，ETF費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，頭部基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)在費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)下或更能體現(xiàn)綜合優(yōu)勢(shì)。

變局已至，部分基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)已主動(dòng)調(diào)整打法。盈米基金總裁肖雯表示，未來(lái)要做好三類升級(jí)：一是產(chǎn)品布局升級(jí)，從單一的低風(fēng)險(xiǎn)系列產(chǎn)品，向不同含權(quán)量的高中低風(fēng)險(xiǎn)收益特征系列產(chǎn)品升級(jí)；二是投資能力升級(jí)，從以固收投資策略為主，向多資產(chǎn)多策略投資能力建設(shè)升級(jí)；三是負(fù)債端能力升級(jí)，通過(guò)顧問(wèn)式銷(xiāo)售，從以產(chǎn)品銷(xiāo)售為中心，向以多元資產(chǎn)配置為中心升級(jí)。