創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)產(chǎn)品再迎擴(kuò)容。

11月13日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，易方達(dá)、華夏、國泰、富國、工銀、萬家和嘉實(shí)基金于同日申報(bào)了創(chuàng)業(yè)板50ETF。

其中除嘉實(shí)創(chuàng)業(yè)板50ETF來自公司舊有ETF變更外，其余創(chuàng)業(yè)板50ETF為新申報(bào)產(chǎn)品。

此前，市場(chǎng)已有華安基金、鵬華基金和景順長(zhǎng)城基金成立創(chuàng)業(yè)板50ETF，截至11月12日，三只基金的場(chǎng)內(nèi)規(guī)模超過390億元。

記者了解到，盡管此次申報(bào)產(chǎn)品的管理人此前多數(shù)已對(duì)創(chuàng)業(yè)板有指數(shù)基金布局，但在其看來，由流動(dòng)性更優(yōu)的創(chuàng)業(yè)板股票構(gòu)成的創(chuàng)50指數(shù)，當(dāng)前不僅仍具配置特殊性，也擁有相當(dāng)大的資金容量和市場(chǎng)承載能力。

與此同時(shí)，在指數(shù)基金規(guī)模效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，指數(shù)化投資趨勢(shì)日益興起的投資浪潮下，增量資金或?qū)⒗^續(xù)以代表性指數(shù)為入市載體。而在其中，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)作為深市創(chuàng)新成長(zhǎng)企業(yè)的代表性指數(shù)，指數(shù)的市場(chǎng)地位與相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模容量也有望相互促進(jìn)、共同提升。

拓寬創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品版圖

創(chuàng)業(yè)板成立于2009年，主要為創(chuàng)新型、高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)提供融資平臺(tái)。更加靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)潛力與創(chuàng)新能力的側(cè)重，使得創(chuàng)業(yè)板順利吸引了大量高科技和新興產(chǎn)業(yè)公司。

眼下，創(chuàng)業(yè)板共有上市公司1360家，占深市總上市公司數(shù)量接近一半。板塊總市值則約為13.7萬億元，占深市總市值近40%。

而“創(chuàng)業(yè)板50”這一刻畫創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)表征的指數(shù)，則最早發(fā)布于2014年6月18日。

從編制方式來看，該指數(shù)從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的100只樣本股中，結(jié)合行業(yè)覆蓋情況選取考察期內(nèi)流動(dòng)性指標(biāo)最優(yōu)的50只股票作為樣本，成分股涵蓋了科技、醫(yī)藥、能源、金融等多個(gè)行業(yè)，反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的多樣性和成長(zhǎng)性。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月11日，創(chuàng)業(yè)板50的成分股以4%的數(shù)量占比，貢獻(xiàn)了板塊整體34%的總市值以及22%的近一年成交額。截至三季度末，這些公司對(duì)板塊整體的營業(yè)收入、凈利潤(rùn)及研發(fā)費(fèi)用貢獻(xiàn)占比分別高達(dá)28%、63%及34%。

值得一提的是，此次新申報(bào)創(chuàng)業(yè)板50ETF的管理人，不僅多為大規(guī)模公募機(jī)構(gòu)，此前也大多已在創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)品線上有所布局。

例如，易方達(dá)基金旗下既有產(chǎn)品覆蓋了創(chuàng)業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板中盤200、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)等指數(shù)；富國基金旗下已有創(chuàng)業(yè)板ETF富國、雙創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板200ETF富國等產(chǎn)品；華夏基金在創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的寬基、行業(yè)主題、策略指數(shù)已形成比較完善的布局，其中創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)200、創(chuàng)業(yè)板綜三只ETF規(guī)模合計(jì)33億元，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)、創(chuàng)業(yè)板價(jià)值的ETF規(guī)模分別為55億元、6.3億元。

不過多家受訪機(jī)構(gòu)指出，創(chuàng)業(yè)板50在現(xiàn)有科技屬性較高的寬基指數(shù)中，仍具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)創(chuàng)業(yè)板50ETF的申報(bào)，對(duì)公司完善創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)品版圖也具有重要意義。

“從過去的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，創(chuàng)業(yè)板50相比創(chuàng)業(yè)板指，兩者長(zhǎng)期累計(jì)收益差異不大，但創(chuàng)業(yè)板50相比創(chuàng)業(yè)板指具有相對(duì)更高的波動(dòng)，上漲階段漲幅相對(duì)更高，創(chuàng)業(yè)板50相比創(chuàng)業(yè)板指具有相對(duì)更高的beta，兩個(gè)指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)存在差異，各具特色。從指數(shù)特征、補(bǔ)齊產(chǎn)品線等角度，創(chuàng)業(yè)板50值得布局?！比A夏基金數(shù)量投資部基金經(jīng)理單寬之表示。

指數(shù)容量仍有較大空間

作為創(chuàng)業(yè)板上最具競(jìng)爭(zhēng)力的寬基指數(shù)之一，創(chuàng)業(yè)板50自2015年起便已正式進(jìn)入公募市場(chǎng)，旗下掛鉤的指數(shù)基金，也在過去數(shù)年間不斷壯大規(guī)模。

2015年6月和2016年6月，華安基金分別發(fā)行了全市場(chǎng)第一只創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)基金——華安創(chuàng)業(yè)板50，以及全市場(chǎng)第一只創(chuàng)業(yè)板50ETF。此后，交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)、鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF和景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF，又分別在2019年、2022年相繼成立。

截至三季度末，包含普通指數(shù)基金、ETF、ETF聯(lián)接基金在內(nèi)，全市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板50的掛鉤產(chǎn)品已達(dá)13只（不同份額獨(dú)立計(jì)算），總規(guī)模為385.08億元。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF以近300億元的規(guī)模一馬當(dāng)先。

眼下，7只創(chuàng)業(yè)板50ETF的集中入場(chǎng)，意味著創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)基金家族的再次擴(kuò)容，也是迄今最大的一次擴(kuò)容。

一個(gè)問題在于，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)是否還具有承接增量資金的充足容量？

對(duì)此，受訪機(jī)構(gòu)的答案普遍是肯定的。記者了解到，創(chuàng)業(yè)板龐大的市值規(guī)模，為跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的基金產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)容奠定了良好的基礎(chǔ)。

“創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)成分股自由流通市值合計(jì)2.75萬億元，規(guī)模容量較大。當(dāng)前，指數(shù)掛鉤產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模占成分股自由流通市值的1.77%，相較科創(chuàng)50的17.83%仍有較大增長(zhǎng)空間?！比f家基金告訴記者。

同時(shí)，相比上證50、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指等其他單市場(chǎng)寬基，目前創(chuàng)業(yè)板50旗下尚無千億元級(jí)規(guī)模的“旗艦產(chǎn)品”。這不僅意味著任何單只基金的規(guī)模都還有待挖掘的潛力空間，也意味著新產(chǎn)品更容易“闖出天地”。

單寬之指出，如果按照近期的市場(chǎng)公開數(shù)據(jù)，以及5%舉牌比例這一上限對(duì)創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)進(jìn)行基金規(guī)模容量測(cè)算，單只跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的ETF規(guī)模上限可達(dá)1300多億元，可見創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)在規(guī)模容量方面具有較大的拓展空間。

進(jìn)一步從建倉、申贖的角度出發(fā)，富國基金量化投資部基金經(jīng)理金澤宇還表示，若以ETF當(dāng)日買賣股票不能超過股票成交的10%這一要求來計(jì)算，近一個(gè)月的成交情況數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)能承載的單日申贖規(guī)模在40億元以上，即使是在6~8月成交相對(duì)低迷時(shí)，也能承載10億元以上的日度申贖。

引領(lǐng)創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)方向

進(jìn)入四季度，隨著一攬子政策推動(dòng)A股市場(chǎng)震蕩反轉(zhuǎn)，具備“高成長(zhǎng)、高彈性”屬性的創(chuàng)業(yè)板，也在第一線承載著投資者情緒與關(guān)注焦點(diǎn)的波動(dòng)、變遷，并率先跑出了一波行情。

交投活躍度的提振，推動(dòng)了相關(guān)基金規(guī)模明顯增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年11月12日，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)年內(nèi)已上漲34.5%，其中9月24日以來則上漲51%。

10月1日至11月12日，3只已上市創(chuàng)業(yè)板50ETF的區(qū)間成交額累計(jì)實(shí)現(xiàn)1269.07億元，最新總凈值規(guī)模則超過390億元，較9月末進(jìn)一步取得了124億元的增長(zhǎng)。

嘉實(shí)基金指出，近期創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)備受關(guān)注，與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升相關(guān)。經(jīng)歷前期深度調(diào)整后，科技成長(zhǎng)板塊具有較高彈性，在此輪反彈中表現(xiàn)突出。而創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)白馬，囊括新能源、生物醫(yī)藥、電子等眾多新興成長(zhǎng)行業(yè)龍頭，投資價(jià)值日益凸顯。

而選擇在這一時(shí)點(diǎn)進(jìn)行“上新”，背后也體現(xiàn)出無論從指數(shù)本身的成長(zhǎng)特性，還是從權(quán)重行業(yè)來看，此次新申報(bào)創(chuàng)業(yè)板50ETF管理人都仍十分看好指數(shù)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

萬家基金指出，從成分股來看，創(chuàng)業(yè)板50成分股主要集中在新能源和醫(yī)藥兩個(gè)行業(yè)，合計(jì)權(quán)重占比超50%，這兩個(gè)行業(yè)經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，或已處于底部區(qū)域，未來有較大增長(zhǎng)空間。

“新能源方面，發(fā)展新能源是實(shí)現(xiàn)‘雙碳’的必經(jīng)之路，且發(fā)展新能源能使我國逐漸擺脫對(duì)石油的高度依賴，提高自主可控，因此我們長(zhǎng)期看好新能源板塊的發(fā)展。醫(yī)藥方面，受政策、市場(chǎng)環(huán)境因素影響，盈利受到壓制，板塊經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，但醫(yī)藥作為民生之需，行業(yè)長(zhǎng)期萎靡或?qū)⒂绊懰幤笱邪l(fā)投入的積極性與增加研發(fā)募資的難度，進(jìn)而影響行業(yè)發(fā)展?！比f家基金稱。

此外，多家機(jī)構(gòu)也提到，創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)持服務(wù)“三創(chuàng)”“四新”，定位于主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，也十分契合當(dāng)下“新質(zhì)生產(chǎn)力”下的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

國泰基金認(rèn)為，中長(zhǎng)期來看，高端制造和自主研發(fā)的需求刺激了政府和企業(yè)加大對(duì)關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備自主研發(fā)的決心，我國開展制造強(qiáng)國的戰(zhàn)略將穩(wěn)步推進(jìn)。新能源、新材料和人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大離不開創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，政策和市場(chǎng)的傾斜將使得創(chuàng)業(yè)板未來具有更大的發(fā)展?jié)摿?，以?chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的創(chuàng)業(yè)板優(yōu)質(zhì)公司將在國家政策和市場(chǎng)資金的培育和支持下，引領(lǐng)創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)方向。

從估值的角度來看，工銀瑞信基金還提到，指數(shù)近十年年化波動(dòng)率超33%，2025~2026年一致預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)復(fù)合增速近20%，在多維度刻畫A股市場(chǎng)表現(xiàn)的多層次指數(shù)體系中，高成長(zhǎng)和高彈性特征突出。指數(shù)當(dāng)前市盈率位于近十年約20%歷史分位數(shù)的較低區(qū)間，短期維度呈現(xiàn)出較大的估值修復(fù)空間，指數(shù)近5年、基日以來的年化收益率回報(bào)分別約12.4%、6.4%，中長(zhǎng)期維度體現(xiàn)出較高的資產(chǎn)配置價(jià)值。