郭晨凱 制圖

◎馮心怡 記者 郭成林

A股定向增發(fā)市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來(lái)，已有32家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，擬募資金額合計(jì)達(dá)到350.07億元。其中，9月共有10家公司發(fā)布預(yù)案，10月有22家，較去年同期均有所增長(zhǎng)。各行業(yè)上市公司新發(fā)布的定增預(yù)案在數(shù)量、擬募資金額上均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，擬募資投向則以主業(yè)為主。

值得注意的是，上市公司實(shí)控人與控股股東積極參與鎖價(jià)定增項(xiàng)目，超半數(shù)公司實(shí)控人自己或通過(guò)名下實(shí)控的其他公司，擬以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)新股。此外，在公開(kāi)詢價(jià)定增項(xiàng)目中，機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者踴躍參與，其中不乏市場(chǎng)“明星”人士豪擲千金。

資深投行人士王驥躍在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，9月以來(lái)，A股市場(chǎng)回暖，多數(shù)公司股價(jià)上升，成交量放大，投資者投資意愿回升，相對(duì)來(lái)說(shuō)發(fā)行難度降低，因此定增市場(chǎng)有所回暖。

政策暖意仍在增強(qiáng)。11月1日，商務(wù)部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)修訂發(fā)布《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，從五方面降低外國(guó)投資者的投資門(mén)檻，進(jìn)一步拓寬外資投資證券市場(chǎng)渠道，鼓勵(lì)外資開(kāi)展長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。有資深投行人士向記者分析稱：“預(yù)計(jì)未來(lái)外資參與A股定增的案例與金額也會(huì)有所增加?！?/p>

定增募資投向紛紛聚焦主業(yè)

細(xì)查近期披露預(yù)案的定增項(xiàng)目，國(guó)投電力以70億元的預(yù)計(jì)募資金額成為擬募資最多的公司。

同時(shí)，擬募資金額前四的公司均將募集資金用于項(xiàng)目融資，包括江淮汽車(chē)（49億元）、德賽西威（45億元）和湖北能源（29億元）。梳理公告可見(jiàn)，這些項(xiàng)目與上述公司主營(yíng)業(yè)務(wù)緊密相關(guān)，有助于公司提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。

例如，國(guó)投電力表示，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于清潔能源項(xiàng)目建設(shè)，包括孟底溝水電站項(xiàng)目、卡拉水電站項(xiàng)目，這對(duì)改善上市公司當(dāng)前階段資金緊張局面，促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展意義重大。

從行業(yè)分布來(lái)看，新發(fā)布的定增預(yù)案廣泛分布于各個(gè)行業(yè)，其中信息技術(shù)、基礎(chǔ)化工、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)較為集中。這些行業(yè)發(fā)展?jié)摿^大，亦為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

此前，受政策端影響，定增市場(chǎng)明顯降溫。2023年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，明確階段性收緊上市公司再融資，嚴(yán)格再融資監(jiān)管。去年11月，交易所出臺(tái)優(yōu)化再融資的具體措施，針對(duì)再融資項(xiàng)目的審核設(shè)定了“五條紅線”。今年，新“國(guó)九條”發(fā)布，要求嚴(yán)格再融資審核把關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至8月，共有320家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，募集金額合計(jì)達(dá)4564.17億元（以上限計(jì)）。2024年1月至8月，西藏珠峰、奧比中光等多家上市公司宣布終止定向增發(fā)，發(fā)布預(yù)案的上市公司數(shù)量與金額下降顯著。

頻現(xiàn)實(shí)控人鎖價(jià)包攬定增股

9月以來(lái)發(fā)布的定增預(yù)案中，采用向特定人士鎖價(jià)方式發(fā)行更為普遍，其中實(shí)控人的積極參與成為一大亮點(diǎn)。

前述統(tǒng)計(jì)中，超半數(shù)案例為公司實(shí)控人自己或通過(guò)名下實(shí)控的其他公司，擬以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)新股。王驥躍分析，實(shí)控人積極參與定增有兩大目的：一是利于發(fā)行成功；二是避免定增對(duì)實(shí)控人自身控制權(quán)的較大稀釋。

10月10日，青達(dá)環(huán)保發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募資不超過(guò)1.5億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，發(fā)行對(duì)象為公司控股股東、實(shí)際控制人王勇。公司表示，公司具有較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力，但僅靠自身積累和銀行授信難以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的全部資金需求，本次募資一方面有助于滿足公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的流動(dòng)資金需求，另一方面有助于減少公司貸款需求，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，王勇直接持有青達(dá)環(huán)保2128.24萬(wàn)股，持股比例為17.29%，且直接、間接合計(jì)支配公司32.97%的表決權(quán)。按照此次發(fā)行股票數(shù)量上限計(jì)算，發(fā)行完成之后，青達(dá)環(huán)保的總股本將變更為1.38億股，王勇的直接持股比例將提升至26.05%，且與其一致行動(dòng)人合計(jì)控制公司40.07%股份，王勇對(duì)于青達(dá)環(huán)保的控制地位將得到加強(qiáng)。

此外，友發(fā)集團(tuán)在增發(fā)預(yù)案中稱，公司屬于資金密集型企業(yè)，在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，存貨、預(yù)付款項(xiàng)等經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)占用較大，且公司資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司，因此向公司控股股東、實(shí)際控制人定向發(fā)行股票，擬募資金額合計(jì)10億元。

另外，鎖價(jià)定增成為部分公司易主的一種手段。這些公司通過(guò)向特定人士的鎖價(jià)定增，實(shí)現(xiàn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)改變，進(jìn)而令公司實(shí)控人發(fā)生變更。

群興玩具10月15日發(fā)布預(yù)案稱，公司于7月變更為無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)，本次向特定對(duì)象發(fā)行完成后，公司控股股東將變更為西藏博鑫，實(shí)際控制人將變更為張金成，明確實(shí)際控制人有利于穩(wěn)定公司控制權(quán)，為后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供保障。

王驥躍預(yù)測(cè)，未來(lái)定增市場(chǎng)將依然活躍，但會(huì)更偏向有較大成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)上市公司。目前，政策端約束過(guò)度融資行為，市場(chǎng)本身的約束力也在不斷提高，新質(zhì)生產(chǎn)力、科技創(chuàng)新、環(huán)保綠色等領(lǐng)域?qū)⒊蔀樯鲜泄灸假Y使用的主要方向。

市場(chǎng)知名人士重新“活躍”

除了向特定人士的鎖價(jià)定增，近期完成公開(kāi)詢價(jià)發(fā)行的定增案例也逐步增多，不少資本市場(chǎng)“明星”人士、定增市場(chǎng)曾經(jīng)的?？烷_(kāi)始重新露臉。

從發(fā)行情況報(bào)告書(shū)來(lái)看，2024年9月至10月，共有13家上市公司發(fā)布定增發(fā)行情況報(bào)告書(shū)，其中10家采用詢價(jià)發(fā)行，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者廣泛參與，其余3家均為面向控股股東的鎖價(jià)定增。

在詢價(jià)定增的項(xiàng)目中，發(fā)行對(duì)象數(shù)量普遍較多。例如，拓爾思的定增項(xiàng)目吸引了19家發(fā)行對(duì)象，景嘉微的發(fā)行對(duì)象達(dá)到20家，這兩家公司成為今年9月至10月定增項(xiàng)目中發(fā)行對(duì)象數(shù)量最多的代表。同時(shí)，眾多知名機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者赫然在列。

機(jī)構(gòu)投資者方面，諾德基金管理有限公司、財(cái)通基金管理有限公司、華夏基金管理有限公司等公募基金管理公司參與了多筆A股定增項(xiàng)目，獲配金額可觀。報(bào)告書(shū)顯示，財(cái)通基金、諾德基金均參與了景嘉微、一汽解放、拓爾思、浙海德曼等8家公司定增。

個(gè)人投資者方面，多位明星投資者出現(xiàn)在發(fā)行情況報(bào)告書(shū)中。

如景嘉微最終確定的20名發(fā)行對(duì)象，葛衛(wèi)東、張懷斌、郭偉松等知名市場(chǎng)人士位列其中。其中，葛衛(wèi)東以59.91元/股的發(fā)行價(jià)格獲配1001.50萬(wàn)余股，認(rèn)購(gòu)金額約6億元。

據(jù)查，葛衛(wèi)東以期貨投資起家，現(xiàn)任上海混沌投資（集團(tuán)）有限公司法定代表人、董事長(zhǎng)。2023年的胡潤(rùn)百富榜顯示，葛衛(wèi)東以165億元財(cái)富位列榜單第342位。

近年來(lái)，葛衛(wèi)東在股票市場(chǎng)有不少投資動(dòng)作，涉及新能源、芯片半導(dǎo)體、人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全等新興成長(zhǎng)賽道。半導(dǎo)體是葛衛(wèi)東關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，據(jù)公開(kāi)信息，葛衛(wèi)東近年來(lái)投資了兆易創(chuàng)新、海光信息等上市公司，還在一級(jí)市場(chǎng)投資了格見(jiàn)構(gòu)知、玏芯科技、治精微電子等多家企業(yè)。