近期債市持續(xù)回暖，推動(dòng)多只債基凈值創(chuàng)新高。5月26日的Choice數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)超7000只債券型基金（不同份額分開計(jì)算）中，超四成產(chǎn)品的復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)下歷史新高。此外，增量資金持續(xù)涌入債市。截至5月27日，全市場(chǎng)29只債券型ETF5月以來(lái)的凈流入額合計(jì)超過(guò)310億元。

有業(yè)內(nèi)人士表示，近期在海外擾動(dòng)因素邊際改善與資金面邊際收斂的雙重影響下，債市呈現(xiàn)震蕩上行勢(shì)頭。央行管控下的資金面松緊程度決定債市方向，未來(lái)需關(guān)注流動(dòng)性投放和銀行負(fù)債端情況。

債市穩(wěn)步回暖

5月26日，Wind中長(zhǎng)期純債型指數(shù)收于2515.42點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高，此后在5月27日略有回落。具體來(lái)看，今年2月中旬該指數(shù)達(dá)到階段性高點(diǎn)后開啟震蕩調(diào)整模式，3月中旬該指數(shù)開始止跌回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，該指數(shù)近1個(gè)月升幅為0.25%，近3個(gè)月升幅達(dá)到0.81%。

值得注意的是，Wind短期純債型基金指數(shù)亦在5月26日創(chuàng)下歷史新高，收于1845.75點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，該指數(shù)近1個(gè)月上升0.24%，近3個(gè)月的升幅達(dá)到0.69%。

受益于債市的回暖，不少債券型基金近期取得不錯(cuò)回報(bào)率。Choice數(shù)據(jù)顯示，5月26日，全市場(chǎng)超7000只債券型基金中，共有2986只產(chǎn)品的復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)下歷史新高。截至5月27日，興華安豐純債A、國(guó)泰雙利債券A、東方紅益豐純債債券E、匯泉安陽(yáng)純債C等多只債基近3個(gè)月的回報(bào)率超過(guò)3%。

中長(zhǎng)期純債基金和混合債券型二級(jí)基金近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為出色。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，在近3個(gè)月回報(bào)率超過(guò)2%的60余只債基中，中長(zhǎng)期純債基金和混合債券型二級(jí)基金的數(shù)量合計(jì)超過(guò)50只。

資金持續(xù)涌入

債市走強(qiáng)吸引資金持續(xù)涌入。5月以來(lái)，市場(chǎng)涌現(xiàn)多只“爆款”債基。5月16日，匯安裕宏利率債成立，首募規(guī)模達(dá)60億元。5月14日，國(guó)泰中債優(yōu)選投資級(jí)信用債指數(shù)發(fā)起與民生加銀恒悅債券雙雙成立，兩只基金的首募規(guī)模均超59億元。此外，中航中債-投資級(jí)公司綠色精選指數(shù)、東方紅裕豐回報(bào)債券等債基首募規(guī)模亦超20億元。

債券型ETF亦成為不少資金青睞的對(duì)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，全市場(chǎng)29只債券型ETF5月以來(lái)凈流入額合計(jì)超過(guò)310億元。以5月20日的數(shù)據(jù)為例，29只債券型ETF單日凈流入額共計(jì)近40億元。具體來(lái)看，短融ETF成為5月凈流入額最高的產(chǎn)品，凈流入額超58億元。此外，上證公司債ETF、公司債ETF易方達(dá)、信用債ETF基金等多只產(chǎn)品5月凈流入額均超20億元。

排排網(wǎng)財(cái)富公募運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人曾方芳向中國(guó)證券報(bào)記者表示，近期銀行存款利率進(jìn)一步下調(diào)，疊加A股市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)的背景，當(dāng)前債市呈現(xiàn)“短端確定性高、長(zhǎng)端震蕩”的結(jié)構(gòu)性特征，品種日益豐富的債券ETF作為在二級(jí)市場(chǎng)交易活躍、流動(dòng)性較好的工具，受到資金青睞。短融ETF、信用債ETF等品種的資金凈流入跡象比較明顯，是因?yàn)槎倘贓TF主要投資于短期融資債券，具有期限較短、流動(dòng)性較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)，適合投資者在短期內(nèi)進(jìn)行資金配置和避險(xiǎn)操作。信用債ETF則選取了資質(zhì)優(yōu)良、主體評(píng)級(jí)較高的信用債作為底層資產(chǎn)，收益相對(duì)較穩(wěn)且高于國(guó)債等利率債，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，能夠滿足投資者對(duì)穩(wěn)健收益的需求。

債市長(zhǎng)期具備配置價(jià)值

有業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)人民銀行持續(xù)保持適度寬松的貨幣政策基調(diào)，多次表示“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，顯示出保持流動(dòng)性充裕、維持適度寬松貨幣環(huán)境的態(tài)度和立場(chǎng)，有利于債券市場(chǎng)健康發(fā)展，債市長(zhǎng)期具備配置價(jià)值。

在匯豐晉信固定收益投資部總監(jiān)吳劉看來(lái)，在4月海外擾動(dòng)因素出現(xiàn)后，長(zhǎng)端利率出現(xiàn)快速下行，之后進(jìn)入窄幅波動(dòng)狀態(tài)，市場(chǎng)開始評(píng)估擾動(dòng)因素對(duì)于經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性影響以及后續(xù)演進(jìn)。從目前的政策來(lái)看，貨幣支持性政策已經(jīng)落地。由于今年債市價(jià)格已計(jì)入了較多關(guān)于貨幣政策的預(yù)期，未來(lái)對(duì)于市場(chǎng)更為關(guān)鍵的因素是財(cái)政政策預(yù)期。

中信保誠(chéng)基金表示，利率債方面，長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端利率債收益率接近前低水平，海外擾動(dòng)因素邊際改善后，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有所上調(diào)，但后續(xù)擾動(dòng)因素仍有不確定性，而資金面也成為潛在約束，長(zhǎng)端利率有可能偏震蕩。信用債方面，隨著資金面轉(zhuǎn)松，信用債期限利差持續(xù)陡峭化，且由于理財(cái)和保險(xiǎn)資金配置力度有限，越長(zhǎng)久期的信用債利差越陡；向前來(lái)看，鑒于短端信用利差已經(jīng)壓縮至較低位置，配置吸引力相對(duì)有所下降；曲線走陡后，中長(zhǎng)久期信用債配置吸引力有所提升，3年-5年期的信用債或成為攻守兼?zhèn)涞钠贩N。