券商中國(guó)記者獲悉，近期多地證監(jiān)局對(duì)券商等金融機(jī)構(gòu)提出監(jiān)管要求，旨在加強(qiáng)對(duì)公開言論的管理，尤其是首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、券商分析師、基金經(jīng)理等從業(yè)人員對(duì)外發(fā)聲的管理工作。

據(jù)多方了解，有券商研究所已在內(nèi)部發(fā)文，加強(qiáng)對(duì)分析師的管理，要求分析師要全面規(guī)范自身言行，嚴(yán)守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，強(qiáng)調(diào)研報(bào)是觀點(diǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，不要為博眼球說(shuō)一些出格的話語(yǔ)，不要為了吸引客戶、附和熱點(diǎn)而放寬標(biāo)準(zhǔn)，不可存僥幸心理試探監(jiān)管紅線。

此外，還有券商研究人士表示，近期公司合規(guī)再次強(qiáng)調(diào)，禁止從業(yè)人員以任何方式向客戶提供上市公司調(diào)研紀(jì)要，相關(guān)紀(jì)要只能內(nèi)部存檔或作為撰寫研報(bào)的素材。

據(jù)悉，有券商內(nèi)部要求，要切實(shí)加強(qiáng)人員管理，尤其對(duì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、證券分析師、基金經(jīng)理等重點(diǎn)員工，要確保全員覆蓋、不留死角，對(duì)發(fā)布不負(fù)責(zé)的言論、引發(fā)負(fù)面輿情的行為進(jìn)行嚴(yán)管。此外，還要嚴(yán)格落實(shí)員工出席各類活動(dòng)、會(huì)議、論壇、路演、研討等社會(huì)活動(dòng)和發(fā)聲內(nèi)容的事前審批要求，不得散布、傳播未經(jīng)證實(shí)或沒(méi)有合法來(lái)源的數(shù)據(jù)和信息。

券商中國(guó)記者觀察到，近兩年，監(jiān)管不斷壓實(shí)對(duì)研究所合規(guī)管理的規(guī)范，涉及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管理、研報(bào)管理、調(diào)研紀(jì)要管理、分析師公開發(fā)表言論或私自發(fā)表證券分析意見等多方面，2023年以來(lái)券商在研究領(lǐng)域的罰單也多達(dá)數(shù)十張。

例如，2022年2月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”）發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家自律管理的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ诽岢隽藱C(jī)構(gòu)應(yīng)“審慎聘任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家”，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)為“公司正式員工”“自覺(jué)接受協(xié)會(huì)的自律管理”，對(duì)外發(fā)布研究觀點(diǎn)須符合《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》的規(guī)定等要求。

《通知》還提到，公司應(yīng)引導(dǎo)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家更好服務(wù)資本市場(chǎng)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)，積極弘揚(yáng)“合規(guī)、誠(chéng)信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化，堅(jiān)持負(fù)責(zé)任發(fā)聲，在宣傳解讀好黨和國(guó)家路線、方針、政策，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期等方面發(fā)揮積極作用。首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家踐行行業(yè)文化核心價(jià)值觀情況將納入證券公司文化建設(shè)實(shí)踐評(píng)估。

2022年8月下旬，中證協(xié)曾發(fā)文強(qiáng)調(diào)了相關(guān)自律管理要求，旨在加強(qiáng)對(duì)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)和證券分析師參加外部評(píng)選自律管理，規(guī)范證券分析師執(zhí)業(yè)行為，防范利益沖突，推動(dòng)證券研究業(yè)務(wù)健康發(fā)展。其中提到，進(jìn)一步規(guī)范了調(diào)研紀(jì)要管理，再次重申調(diào)研紀(jì)要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報(bào)告使用，不得對(duì)外發(fā)布或提供給客戶。

2023年5月，監(jiān)管部門向券商下發(fā)《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》。通報(bào)顯示，監(jiān)管部門在現(xiàn)場(chǎng)檢查專項(xiàng)工作中注意到的三大典型問(wèn)題，主要體現(xiàn)為：部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時(shí)更新調(diào)整；內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足；研報(bào)制作審慎性不足，個(gè)別員工私自發(fā)表證券分析意見。

隨后，多達(dá)四十余份“罰單”密集出現(xiàn)，均指向相關(guān)券商研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)控薄弱、分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)淡薄。券商中國(guó)記者獲悉，自研報(bào)業(yè)務(wù)“罰單潮”以來(lái)，多家研究所大力招聘質(zhì)量控制人員，旨在加強(qiáng)研究報(bào)告質(zhì)量控制。同時(shí)，多家券商已對(duì)分析師公開發(fā)表言論或私自發(fā)表證券分析意見的行為進(jìn)行嚴(yán)格約束。

2024年5月，中證協(xié)正式發(fā)布《證券公司提供投資價(jià)值研究報(bào)告行為指引》，對(duì)投價(jià)報(bào)告的形成過(guò)程進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范，充分發(fā)揮投價(jià)報(bào)告在發(fā)行定價(jià)中重要參考作用。

校對(duì)：楊舒欣