國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)調(diào)整或再度擱淺。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，本計(jì)價(jià)周期為（12月4日24時(shí)-12月18日24時(shí)）。據(jù)測(cè)算，12月17日收盤，國(guó)內(nèi)第10個(gè)工作日參考原油變化率-0.11%，預(yù)計(jì)汽柴油下調(diào)5元/噸，由于測(cè)算的原油變化率對(duì)應(yīng)汽柴油零售限價(jià)調(diào)整幅度不足50元/噸調(diào)價(jià)紅線，因此本輪汽柴油零售限價(jià)調(diào)整遇年內(nèi)第七次擱淺。

隆眾資訊也判斷，由于本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)國(guó)際油價(jià)窄幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)本輪汽柴油或因上調(diào)幅度不足50元/噸而擱淺，也是今年以來的第七次擱淺。

“在未來半個(gè)月內(nèi)（2024年12月18日24時(shí)-2025年1月2日24時(shí)），居民駕車出行燃油成本及物流運(yùn)輸燃油成本將繼續(xù)維持不變。”卓創(chuàng)資訊分析師高青翠表示，12月4日24時(shí)，因未達(dá)條件，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)調(diào)整就宣布擱淺。本計(jì)價(jià)周期以來，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，受此影響，國(guó)內(nèi)參考的原油變化率負(fù)值范圍內(nèi)持續(xù)收窄，因變化率對(duì)應(yīng)的汽柴油零售限價(jià)調(diào)整幅度不大。

成品油價(jià)格波動(dòng)與國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)息息相關(guān)。2024年，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)共歷經(jīng)9次上調(diào)、9次下調(diào)、7次擱淺，標(biāo)準(zhǔn)汽、柴油累計(jì)分別下調(diào)130元/噸和125元/噸。

本次調(diào)價(jià)過后，2024年成品油調(diào)價(jià)將呈現(xiàn)“九漲九跌七擱淺”的格局。下一次調(diào)價(jià)窗口將在2025年1月2日24時(shí)開啟。

隆眾資訊認(rèn)為，以當(dāng)前的國(guó)際原油價(jià)格水平計(jì)算，下一輪成品油調(diào)價(jià)開局將呈現(xiàn)小幅上調(diào)的趨勢(shì)。展望后市，OPEC+減產(chǎn)氛圍仍在，且伊朗和俄羅斯面臨西方國(guó)家新的制裁，可能帶來新的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，疊加亞洲經(jīng)濟(jì)和需求有改善預(yù)期，基本面支撐有所好轉(zhuǎn)。整體來看，預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)上調(diào)的概率較大。

“本計(jì)價(jià)周期內(nèi)，雖然EIA報(bào)告和歐佩克報(bào)告下調(diào)未來石油需求，但是歐盟對(duì)歐洲某國(guó)進(jìn)一步制裁，特別是針對(duì)油輪和貿(mào)易進(jìn)行限制，市場(chǎng)擔(dān)憂全球石油供應(yīng)可能會(huì)趨緊，同時(shí)沙特延長(zhǎng)減產(chǎn)3個(gè)月，依然對(duì)油價(jià)形成明顯支撐，國(guó)際油價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，在此影響下，本周期國(guó)內(nèi)參考的原油變化率負(fù)值范圍持續(xù)收窄?！备咔啻浞治?。

她認(rèn)為，雖然沙特減產(chǎn)延長(zhǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期提供支撐，但市場(chǎng)依然關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)明年的降息節(jié)奏，特朗普上臺(tái)后降息步伐或放緩，在一定程度上限制了石油需求恢復(fù)，未來石油需求端依然存在偏弱預(yù)期，因此國(guó)際油價(jià)或承壓運(yùn)行。

據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)模型顯示，重新計(jì)算后的原油變化率正值開局，新一輪限價(jià)以上調(diào)預(yù)期開場(chǎng)，對(duì)應(yīng)上調(diào)幅度為35元/噸，但鑒于國(guó)際原油價(jià)格區(qū)間震蕩，最終結(jié)果仍存在較大不確定性。

2024年，國(guó)內(nèi)成品油行情走勢(shì)整體呈現(xiàn)小幅下滑。對(duì)于2025年成品油市場(chǎng)走勢(shì)，生意社分析師陳玲認(rèn)為，2025年中國(guó)煉油產(chǎn)能或繼續(xù)維持高位，雖然在十四五減油增化戰(zhàn)略實(shí)施的背景下，部分落后煉油裝置將被整合，在較大程度上控制了煉油供應(yīng)的增長(zhǎng)，但可能影響有限。預(yù)計(jì)2025年汽柴油產(chǎn)量仍處于高產(chǎn)階段，這將在一定程度上抑制產(chǎn)品行情。

需求方面看，2024年汽油消費(fèi)量大約在16500萬噸左右，柴油消費(fèi)量大約在20600萬噸左右。隨著中國(guó)對(duì)碳排放的控制，汽油將面臨越來越嚴(yán)格的環(huán)保限制，加之新能源替代產(chǎn)品快速發(fā)展，汽油需求進(jìn)一步遭到擠壓。隨著新能源汽車滲透率不斷提高，汽油消費(fèi)將進(jìn)一步被削弱，預(yù)計(jì)2025年新能源汽車滲透率將達(dá)到45%左右，2025年汽油消費(fèi)量或小幅下滑。

多空因素共同影響下，2025年國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)行情整體層面變化不大，汽柴油市場(chǎng)供需壓力仍存，預(yù)計(jì)汽、柴油價(jià)格整體略低于2024年水平。

對(duì)于2025年國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)，廣發(fā)期貨最新分析也表示，2025年原油價(jià)格重心預(yù)計(jì)回落，趨勢(shì)上先揚(yáng)后抑。基于平衡表累庫(kù)預(yù)期，2025年原油價(jià)格重心有望回落，并且趨勢(shì)上可能呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的形態(tài)。綜合來看，預(yù)計(jì)2025年WTI原油期貨價(jià)格的波動(dòng)范圍為63美元/桶至79美元/桶，布倫特期貨價(jià)格在67美元/桶至82美元/桶，SC原油期貨波動(dòng)范圍在485元/桶至585元/桶。一季度油價(jià)隨原油補(bǔ)庫(kù)和成品油逐步去庫(kù)節(jié)奏向上概率較大，隨著上半年OPEC減產(chǎn)政策變動(dòng)，平衡表累庫(kù)壓力逐漸增加，壓低油價(jià)重心。