印尼匯率市場徹底崩了。

12月13日，印尼盾匯率持續(xù)下挫，美元兌印尼盾一度突破16000的心理關(guān)口。印尼央行當(dāng)天緊急宣布“救市”舉措，印尼央行貨幣管理部負(fù)責(zé)人艾迪·蘇西安托 (Edi Susianto)表示：“我們以相當(dāng)大膽的三重干預(yù)措施進(jìn)入市場?！?/p>

值得注意的是，在強(qiáng)美元的陰影籠罩下，新興市場的貨幣都遭遇了不同程度的貶值。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月13日，根據(jù)摩根大通的新興市場貨幣指數(shù)，過去兩個(gè)半月里，新興市場貨幣已下跌超過5%，或創(chuàng)下自2022年9月以來最大季度跌幅。

臨近年末，全球央行動(dòng)作不斷，外匯市場難言平靜。本周以來，包括歐洲央行、加拿大央行、丹麥央行、瑞士央行等在內(nèi)的多家央行紛紛宣布降息。下周，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行和英國央行等也將輪番登臺(tái)攪動(dòng)全球匯率市場風(fēng)云。

突然宣布“救市”

12月13日，印尼盾匯率持續(xù)下挫，美元兌印尼盾一度突破16000的心理關(guān)口，日內(nèi)最高報(bào)16120.5，跌至四個(gè)月來的最低點(diǎn)。

面對(duì)印尼盾匯率大跌，印尼央行緊急宣布“救市”舉措。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月13日，印尼央行貨幣管理部負(fù)責(zé)人艾迪·蘇西安托表示：“我們以相當(dāng)大膽的三重干預(yù)措施進(jìn)入市場。”

三重干預(yù)是指央行對(duì)即期外匯市場、國內(nèi)不可交割遠(yuǎn)期外匯市場（NDF）和二級(jí)市場購買國債進(jìn)行的干預(yù)。

他補(bǔ)充說，印尼央行將繼續(xù)努力支持市場對(duì)印尼盾的信心。

由于美元復(fù)蘇重創(chuàng)亞洲貨幣，印尼盾本季度已下跌逾 5%。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)印尼央行最早將于下周降息，這可能會(huì)給印尼盾帶來更多壓力。

但有分析稱，在印尼盾持續(xù)走低的背景下，印尼央行可能再度暫停降息，以支撐印尼盾匯率。巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Tan和策略師Audrey Ong此前表示，印尼盧比匯率的疲軟增加了印尼央行將被迫暫停降息周期的風(fēng)險(xiǎn)。從歷史上看，印尼盧比的間歇式貶值導(dǎo)致印尼央行降息周期呈現(xiàn)出“開始—停止”模式。

印尼央行曾多次表示正在采取干預(yù)措施抑制印尼盾的波動(dòng)，并表示印尼盾兌美元的基本匯率高于16000。

有分析人士稱，印尼央行目前采取“救市”舉措的主要目的是，平滑匯率市場的過度波動(dòng)，而非將16000視為一個(gè)神圣不可侵犯的水平。

與此同時(shí)，外資正持續(xù)從印尼金融市場流出。印尼銀行報(bào)告稱，根據(jù)12月2日至5日的交易數(shù)據(jù)，國內(nèi)金融市場凈外資流出達(dá)5.13萬億印尼盾（約合人民幣24億元）。

匯率市場的風(fēng)暴

其實(shí)，印尼盾持續(xù)貶值并非個(gè)例，在強(qiáng)美元的陰影籠罩下，新興市場的貨幣都遭遇了不同程度的貶值。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月13日，根據(jù)摩根大通的新興市場貨幣指數(shù)，過去兩個(gè)半月里，新興市場貨幣已下跌超過5%，或創(chuàng)下自2022年9月以來最大季度跌幅。

彭博社追蹤的至少23種貨幣兌美元本季度均出現(xiàn)不同程度的貶值。其中，印度盧比匯率連續(xù)創(chuàng)出歷史新低，有消息稱，印度央行可能通過國有銀行出售美元來支持印度盧比。

GAM基金公司新興市場債券和貨幣首席經(jīng)理Paul McNamara表示，強(qiáng)勢(shì)美元絕對(duì)是新興市場貨幣疲軟的主要推動(dòng)力。

自9月底以來，美元一直處于上升態(tài)勢(shì)，這被視為最顯著的特朗普交易之一。市場預(yù)期，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普上任后將實(shí)施全面的貿(mào)易關(guān)稅政策并放松財(cái)政政策，進(jìn)一步推動(dòng)美元走強(qiáng)。

高盛指出，支撐美元強(qiáng)勢(shì)的核心因素依然穩(wěn)固，美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、高回報(bào)的資產(chǎn)市場以及資源閑置有限，使得美元資產(chǎn)對(duì)全球投資者具有持續(xù)吸引力。

高盛認(rèn)為，美元在2025年將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。美國可能實(shí)施的關(guān)稅政策和財(cái)政變化也將支撐美元。關(guān)稅政策不僅會(huì)抑制其他主要貨幣的表現(xiàn)，還將進(jìn)一步吸引國際資本流入美國市場。這一組合效應(yīng)可能顯著提高進(jìn)口成本，同時(shí)降低國內(nèi)企業(yè)運(yùn)營成本，從而提升美元的吸引力。

另外，部分新興市場正遭遇一系列不利因素沖擊。Columbia Threadneedle Investments全球利率策略師Ed Al-Hussainy表示，巴西正面臨財(cái)政危機(jī)，墨西哥作為美國最大的貿(mào)易伙伴，其生產(chǎn)力、增長和投資水平異常低迷，且面臨潛在的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。

降息潮涌

臨近年末，全球央行動(dòng)作不斷，外匯市場難言平靜。

本周以來，包括歐洲央行、加拿大央行、丹麥央行、瑞士央行等在內(nèi)的多家央行紛紛宣布降息，其中加拿大央行、瑞士央行更是大幅降息50個(gè)基點(diǎn)。

下周，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行和英國央行等也將輪番登臺(tái)攪動(dòng)全球匯率市場風(fēng)云。

其中，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行的決議備受關(guān)注。目前，聯(lián)邦基金期貨（Fed-funds futures）預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在12月17日至18日的議息會(huì)議上選擇降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性接近100%。

針對(duì)美元后市表現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期來看，“強(qiáng)美元”或許依舊是市場的交易主線，美元指數(shù)可能會(huì)維持短期高位。

展望后市，美元走勢(shì)或仍然是外匯市場的重要敘事。國泰君安國際發(fā)布研報(bào)稱，目前，市場對(duì)于強(qiáng)美元仍然抱有信心，站在了“再通脹”和“強(qiáng)美元”的陣營里。

中國人民大學(xué)國家金融研究院副院長、國際貨幣研究所特約研究員何青分析稱，特朗普上臺(tái)引發(fā)了“再通脹”擔(dān)憂，這將導(dǎo)致對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱，美元指數(shù)走強(qiáng)。

何青表示，特朗普主張的“對(duì)內(nèi)減稅，對(duì)外加征關(guān)稅”的政策組合，會(huì)使得進(jìn)口商品的價(jià)格上漲，企業(yè)稅收降低，政府赤字?jǐn)U大……這一系列連鎖反應(yīng)是引發(fā)市場對(duì)美國“再通脹”擔(dān)憂的重要原因，也使得投資者預(yù)期未來美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐可能放緩。

若美聯(lián)儲(chǔ)延緩降息，甚至加息，這將造成國際市場利差的走闊，吸引全球資金流入美國。在美元供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求的增加會(huì)推動(dòng)美元升值，進(jìn)而導(dǎo)致美元指數(shù)走強(qiáng)。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：劉榕枝