在今天中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心舉行的2024—2025中國經(jīng)濟(jì)年會上，央行研究局局長王信在談及下一階段貨幣政策實(shí)施具體考慮時表示，總量上要加大力度，充分滿足有效資金需求，推動資金充分流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。在流動性層面，目前我國平均存款準(zhǔn)備金率是6.6%，進(jìn)一步降準(zhǔn)還有空間。央行開展二級市場國債買賣的探索也更趨成熟，未來要搭配用好多種貨幣政策工具，提供充足的中長期流動性，保持銀行體系流動性充裕。在金融總量層面，要引導(dǎo)銀行以金融“五篇大文章”，房地產(chǎn)、“兩重”“兩新”的重點(diǎn)領(lǐng)域?yàn)樽ナ?，加?qiáng)項(xiàng)目儲備，加大信貸投放，努力實(shí)現(xiàn)社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

利率政策將結(jié)合形勢變化 適時適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度

王信在談及下一階段貨幣政策實(shí)施具體考慮時表示，利率上要強(qiáng)化執(zhí)行疏通傳導(dǎo)，引導(dǎo)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。利率政策將結(jié)合形勢變化，適時適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度，充分發(fā)揮貸款市場報價利率改革效果，結(jié)合其他降低非利息融資成本的工具，多措并舉，推動社會融資成本進(jìn)一步下降。

關(guān)鍵要暢通利率政策傳導(dǎo) 銀行凈息差承壓部分源于存貸款兩端同步非理性

王信在談及下一階段貨幣政策實(shí)施具體考慮時表示，在引導(dǎo)利率下降的同時，還要統(tǒng)籌兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保持銀行自身穩(wěn)健性、健康性的平衡。這其中的關(guān)鍵是，要強(qiáng)化利率政策執(zhí)行，暢通政策傳導(dǎo)。王信表示，過去一段時間商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄，這在一般意義上符合客觀規(guī)律，由于存貸款利率的重定價周期不同，在利率下行的階段，凈息差通常是趨于收窄。但在我國還有一個重要原因，就是銀行在存貸款兩端同步非理性，部分大客戶的議價優(yōu)勢地位相當(dāng)強(qiáng)，導(dǎo)致利率政策在執(zhí)行上出現(xiàn)了偏差，貸款利率降得快，存款利率降不動，這不僅擾亂了市場競爭秩序，引發(fā)資金淤積套利，而且會影響銀行穩(wěn)健經(jīng)營，制約貨幣政策靈活調(diào)整。