1947年，Rupert H.Johnson在紐約華爾街創(chuàng)立了一家零售股票經(jīng)紀公司，名為富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton），致敬他的偶像——本杰明·富蘭克林，后者是穩(wěn)健理財?shù)某珜?dǎo)者。

耳濡目染之下，他的孫女莊麗雅（Jenny Johnson）自小就對金融業(yè)無限憧憬，希望有朝一日能接管家族生意。在富蘭克林鄧普頓摸爬滾打了30余年后，2020年，她終于夢想成真，成為這家全球資管巨頭的掌舵人。

歷經(jīng)七十余年，富蘭克林鄧普頓從當(dāng)初一家名不經(jīng)傳的券商，成為跨國資管公司巨頭，旗下資產(chǎn)管理規(guī)模高達近1.6萬億美元，業(yè)務(wù)遍布全球150多個國家和地區(qū)。

自莊麗雅上任首席執(zhí)行官（CEO）以來，富蘭克林鄧普頓一改以往低調(diào)穩(wěn)健的風(fēng)格，積極在全球范圍內(nèi)進行并購。在她的帶領(lǐng)下，先后完成了Legg Mason、Benefit Street Partners、Clarion Partners、Lexington Partners以及Alcentra等多宗并購交易，尤其在另類投資、私募、虛擬資產(chǎn)等多個新興領(lǐng)域不斷拓展業(yè)務(wù)，為客戶拓寬非傳統(tǒng)收益來源的渠道。

同時，富蘭克林鄧普頓積極參與并見證了中國資管市場的起飛。早在1987年，在“新興市場教父”麥樸思帶領(lǐng)下，在香港設(shè)立辦事處，并通過香港投資內(nèi)地A股市場。其后，2004年“北上”，與國海證券組建內(nèi)地合資公司——國海富蘭克林基金管理有限公司。

“我們必須緊跟（中國）市場發(fā)展的步伐，從早期的公募基金到如今的交易所交易基金（ETF），市場的變化日新月異，我們必須密切關(guān)注和把握這些新興機遇。我們始終穩(wěn)健發(fā)展，投資團隊亦長期保持穩(wěn)定。對于在中國的發(fā)展前景，我們充滿信心并持樂觀態(tài)度。”她說。

11月19日，在香港金管局舉辦的第三屆國際金融領(lǐng)袖峰會間隙，21世紀經(jīng)濟報道記者對莊麗雅進行了獨家專訪，針對降息周期下全球資本流向、ETF及被動基金的崛起如何影響資管行業(yè)、國際投資者如何看待中國經(jīng)濟前景、區(qū)塊鏈技術(shù)對行業(yè)的顛覆性影響等一系列問題進行了深入探討。

莊麗雅。資料圖

降息周期下的資金流向

《21世紀》：隨著降息周期的來臨，現(xiàn)金及貨幣市場基金的利率正呈現(xiàn)逐步下滑之勢。這在市場流動性與資金流向的層面，將會對資產(chǎn)管理行業(yè)帶來哪些影響？

莊麗雅：顯然，目前大量資金投資于現(xiàn)金及貨幣市場基金之中，這些投資過往曾為投資者帶來頗為可觀的5%回報率。然而，隨著此類回報率吸引力的日漸消退，資金將會流向其他投資領(lǐng)域，諸如股票市場與固定收益市場。

回溯自1980年的歷史數(shù)據(jù)，自峰值利率起始，降息周期啟動之際，標(biāo)普500指數(shù)在降息后的平均回報率攀升至13%。因此，降息對于股票市場而言是一大利好，同時也將對成長股產(chǎn)生顯著的正面影響。因為成長股的價值本質(zhì)上取決于其未來收益，因此資金成本的降低無疑為其釋放了積極信號。

當(dāng)前，我們正見證著這一趨勢，資金正逐漸從貨幣市場基金等領(lǐng)域撤離，并大量涌入股票市場。而從全球范圍來看，多數(shù)市場與國家均在實施降息政策，只要各國同步降息，資金流動就不會受到顯著影響。然而，日本卻是個例外，它正在采取加息措施。

盡管降息措施往往會對美元構(gòu)成一定壓力，但鑒于其他經(jīng)濟體同樣在降息，美元依然能夠維持其強勢地位。

《21世紀》：作為世界第二大經(jīng)濟體，中國的經(jīng)濟與市場狀況一直以來備受各方關(guān)注。近期，中國政府連續(xù)出臺了一系列旨在刺激經(jīng)濟的政策措施，您對此有何見解？

莊麗雅：我認為中國股市的反饋相當(dāng)正面，這些措施涉及不同領(lǐng)域并深入經(jīng)濟各個方面以刺激增長。目前，市場正翹首以盼更多刺激措施的出臺。在這些措施中，不乏一些創(chuàng)新之舉。我最近了解到一項旨在提振國內(nèi)消費的新計劃，這在中國以往的刺激政策中并不常見。如果這些政策能夠有效激發(fā)中國消費者的購買力，這對市場而言將是一個非常積極的信號?？紤]到中國擁有如此高的儲蓄率，若能成功鼓勵民眾開始動用儲蓄進行消費，無疑將為市場注入正面動力。

對中國市場的承諾堅定

《21世紀》：近年來，中國的公募基金市場迅猛發(fā)展，截至9月底，其資產(chǎn)凈值已高達32萬億元人民幣。您對此有何看法？另外，富蘭克林鄧普頓已在中國深耕多年。面對這一巨大市場的增長潛力和財富機遇，您是否有一些獨特的規(guī)劃或策略來加以把握？

莊麗雅：這確實是我們長期以來追求的目標(biāo)，我們致力于構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的投資平臺，為投資者提供高效便捷的入市渠道。最近，我們慶祝了旗下的合資企業(yè)——國海富蘭克林基金管理有限公司在中國成立20周年，這對我們而言非常珍貴。

我們必須緊跟市場發(fā)展的步伐，從早期的公募基金到如今的交易所交易基金（ETF），市場的變化日新月異，我們必須密切關(guān)注和把握這些新興機遇。為中國市場提供卓越的產(chǎn)品固然重要，但同樣重要的是擁有本地的團隊和投資專家，將最新的理念、知識和見解融入到我們的全球團隊，成為新興市場團隊或全球股權(quán)團隊的中堅力量。我們始終穩(wěn)健發(fā)展，投資團隊亦長期保持穩(wěn)定。對于在中國的發(fā)展前景，我們充滿信心并持樂觀態(tài)度。

《21世紀》：所以，您仍然堅定致力于在中國市場的發(fā)展嗎？

莊麗雅：當(dāng)然，我們對中國市場的發(fā)展承諾堅定，從未動搖。任何聲稱未全力投入中國市場的人都讓我深感不解。畢竟，中國已經(jīng)躍居世界第二大經(jīng)濟體，其地位在很長的一段時間內(nèi)將難以撼動。中國正繼續(xù)保持著蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。

香港是連接內(nèi)地與世界的門戶

《21世紀》：讓我們聚焦香港，其全球金融中心的地位備受關(guān)注與熱議。作為一家管理著近1.6萬億美元資產(chǎn)的全球頂尖資產(chǎn)管理公司，您對此有何見解？

莊麗雅：首先值得一提的是，我們剛剛慶祝了在香港扎根30周年的里程碑。早在1987年，我們已開始通過香港投資內(nèi)地的A股市場，投資歷程可謂悠久。在“一國兩制”之下，香港作為連接內(nèi)地與世界的門戶，確實占據(jù)舉足輕重的地位。

中國作為全球第二大經(jīng)濟體，其資本市場的繁榮離不開香港在促進資本流動方面所發(fā)揮的重要作用。中國積極鼓勵外資進入內(nèi)地以及香港市場，從過往的種種舉措到如今仍在持續(xù)推進的各項計劃與政策中，不難發(fā)現(xiàn)這一點。因此，香港始終保持其關(guān)鍵的戰(zhàn)略地位。香港不僅是亞洲最大的資產(chǎn)管理中心，同時也是僅次于內(nèi)地，位居亞洲第二的私募股權(quán)中心。這足以證明，香港作為金融中心的地位不容小覷。

“房間里的大象”

《21世紀》：近年來，關(guān)于交易所交易基金（ETFs）和指數(shù)基金為主動型基金經(jīng)理帶來的挑戰(zhàn)，業(yè)界的討論愈發(fā)熱烈。您如何看待這一發(fā)展趨勢？

莊麗雅：共同基金在未來數(shù)十年間無疑將繼續(xù)在全球投資版圖中占據(jù)舉足輕重的地位，但整個行業(yè)正以迅猛之勢不斷變革，而我們秉持開放的心態(tài)，不拘泥于任何特定的投資工具，旨在最大程度地滿足客戶需求。交易所交易基金常被比喻為“房間里的大象”，在與共同基金的對比中常被置于“非此即彼”的對立面上，然而我們堅信“兩者并存、共同發(fā)展”才是更為準(zhǔn)確和全面的視角。

《21世紀》：您曾提到“共同基金和交易所交易基金都將步入?yún)^(qū)塊鏈時代”。請問區(qū)塊鏈將在哪些維度重塑資產(chǎn)管理行業(yè)？針對這一趨勢，富蘭克林鄧普頓采取了哪些戰(zhàn)略和措施？

莊麗雅：我們正身處于第四次工業(yè)革命的最前沿。在金融領(lǐng)域，與任何其他行業(yè)一樣，成功將更青睞于那些能夠迅速識別并利用技術(shù)顛覆性變革的先驅(qū)者。區(qū)塊鏈作為一種變革性力量，不僅使非流動性資產(chǎn)的獲取更加普及，還顯著提升了運營效率，并催生出新的投資機會，例如文化資產(chǎn)投資。

富蘭克林鄧普頓在這一新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略部署涵蓋三個方面：構(gòu)建并積累未來基礎(chǔ)設(shè)施的實踐經(jīng)驗，為迎接區(qū)塊鏈時代的到來做好充分準(zhǔn)備；對現(xiàn)有投資進行代幣化，以探索新的應(yīng)用場景并提升效率；積極投身于加密生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)與投資，以期在這一充滿活力和機遇的新興市場中捕獲超額收益。

避免情緒化決策

《21世紀》：作為全球金融界最具影響力的女性領(lǐng)袖之一，同時也是一家管理著近1.6萬億美元資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司的首席執(zhí)行官，您對那些希望在金融領(lǐng)域開創(chuàng)職業(yè)生涯的年輕女性有何建議？她們應(yīng)如何有效地平衡家庭責(zé)任與職業(yè)抱負？

莊麗雅：金融業(yè)已經(jīng)意識對女性領(lǐng)導(dǎo)者的培養(yǎng)必須盡早開始，始于她們接受教育之初。在這一重要議題上，業(yè)界已經(jīng)取得了長足的進步。對于希望在金融界大展拳腳的女性，我的建議是，尋找一位強大的導(dǎo)師，積極投身于社交和人際網(wǎng)建設(shè)的活動，同時接受一個現(xiàn)實，就是工作和家庭的平衡并非總能盡善盡美。對于年輕女性而言，認識到生活中需要權(quán)衡取舍，并且坦然接受這一點，也是一堂寶貴的人生課程。

《21世紀》：全球市場處于日益加劇的波動之中。普通投資者在市場起伏中通常會犯哪些典型錯誤？應(yīng)如何規(guī)避這些錯誤？

莊麗雅：情緒化的決策，例如在市場低迷后拋售，會對長期的財務(wù)成功產(chǎn)生重大負面影響。所以，關(guān)鍵在于盡早規(guī)劃，進行系統(tǒng)性投資，采用定投策略（即平均成本法），充分發(fā)揮復(fù)利的力量，同時明確自身的風(fēng)險承受能力和投資期限。