美聯(lián)儲“鷹派”突然發(fā)聲。

美東時間11月25日，美聯(lián)儲“鷹派”代表人物、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾·卡什卡利表示，在12月的會議上降息是合理的考慮。與此同時，美聯(lián)儲“鴿派”代表、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比也在最新的講話中表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將繼續(xù)降息。

關(guān)鍵時刻，美聯(lián)儲11月的會議紀(jì)要以及美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)——PCE物價指數(shù)將在當(dāng)?shù)貢r間周二、周三先后出爐，或?qū)⒔o市場提供美聯(lián)儲降息前景的最新線索。

目前華爾街普遍預(yù)計(jì)，這份即將出爐的最新通脹數(shù)據(jù)可能會顯示美國物價壓力依然頑固。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為44.1%，累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為55.9%。

美聯(lián)儲最新發(fā)聲

美東時間11月25日，多位美聯(lián)儲官員發(fā)表了最新講話，釋放了一系列政策信號。

其中，美國芝加哥聯(lián)儲主席、“鴿派”古爾斯比表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將繼續(xù)降息，朝著中性利率的立場邁進(jìn)，以達(dá)到既不限制也不促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動的目的。

古爾斯比稱：“除非出現(xiàn)一些令人信服的證據(jù)，證明經(jīng)濟(jì)過熱，否則我看不出美國聯(lián)邦基金利率不繼續(xù)下降的理由”。

古爾斯比補(bǔ)充道，“至于降息的速度，將取決于前景和環(huán)境。我認(rèn)為最近幾個月的總體情況是，通貨膨脹率經(jīng)常低于預(yù)期，但遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)?！?/p>

他表示，他對中性利率的預(yù)測接近官方的預(yù)估中值——今年9月份美聯(lián)儲官方的中性利率預(yù)估值為2.9%。中性利率是指在保持通貨膨脹不變的情況下支持經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、最大產(chǎn)出的實(shí)際利率。

與此同時，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）中的“鷹派”代表人物、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾·卡什卡利也在當(dāng)天接受采訪時釋放了“鴿派”信號。

在回答美聯(lián)儲是否應(yīng)在12月降息25個基點(diǎn)的問題時，卡什卡利表示，“在12月會議上再次降息是合理的?，F(xiàn)在據(jù)我所知，我們?nèi)栽诳紤]在12月降息25個基點(diǎn)，這對我們來說是一個合理的考慮”。

但卡什卡利表示，美國經(jīng)濟(jì)面對利率上升時表現(xiàn)出的韌性表明，中性利率可能會比預(yù)期的高。

此外，卡什卡利還提到，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的一次性關(guān)稅“不會對通脹產(chǎn)生長期影響”；只有當(dāng)引發(fā)全球貿(mào)易伙伴的反擊，才有可能會加劇長期通脹。

“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是影響經(jīng)濟(jì)前景的首要因素?！彼a(bǔ)充說。

就業(yè)方面，卡什卡利說：“我有一定的信心，失業(yè)率正在緩慢下降，目前勞動力市場依然強(qiáng)勁?！?/p>

古爾斯比、卡什卡利的最新表態(tài)和近期幾位美聯(lián)儲官員的表態(tài)相比，明顯更為“鴿派”。近期包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的多位美聯(lián)儲官員都聲稱，在未來降息時需要采取謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)持續(xù)反彈，且近期通脹數(shù)據(jù)堅(jiān)挺。

重磅紀(jì)要來襲

美東時間11月26日（北京時間周三凌晨3點(diǎn)），美聯(lián)儲將公布11月6日至7日的FOMC會議紀(jì)要。在此次會議上，美聯(lián)儲決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)了25個基點(diǎn)。

分析認(rèn)為，這份最新的會議紀(jì)要可能包含對通脹數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景，未來降息步伐等內(nèi)容的描述，頗受市場重視。

匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中指出，美聯(lián)儲11月會議紀(jì)要還可能會顯示美聯(lián)儲決策者對美國大選結(jié)果可能帶來的經(jīng)濟(jì)影響的討論。

在這份會議紀(jì)要披露后，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)——10月消費(fèi)者支出物價指數(shù)（PCE）將于美東時間11月27日公布。

隨著特朗普在美國大選中獲勝，通脹卷土重來的風(fēng)險(xiǎn)正在讓美聯(lián)儲降息周期面臨更多不確定性。因此，作為12月議息會議前最后一份重磅通脹報(bào)告，該數(shù)據(jù)表現(xiàn)可能將對最終政策決定產(chǎn)生影響。

目前華爾街普遍預(yù)計(jì)，這份即將出爐的最新通脹數(shù)據(jù)可能會顯示美國物價壓力依然頑固，這將強(qiáng)化美聯(lián)儲對未來降息的謹(jǐn)慎態(tài)度。

針對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查預(yù)估中值顯示，美國10月PCE物價指數(shù)或?qū)⑼壬蠞q2.3%，高于9月的2.1%；剔除食品和能源的10月核心PCE物價指數(shù)則更是預(yù)計(jì)將同比上漲2.8%——這將是4月以來最大的同比漲幅。

預(yù)計(jì)該報(bào)告還將揭示第四季度初美國家庭支出強(qiáng)勁、收入穩(wěn)步增長。未經(jīng)價格變動調(diào)整的個人支出預(yù)計(jì)將環(huán)比增長0.4%，上月為增長0.5%。個人收入預(yù)計(jì)將環(huán)比增長0.3%，與前值持平。

目前，隨著特朗普在勝選后繼續(xù)承諾將推進(jìn)減稅、加征關(guān)稅等政策，華爾街普遍擔(dān)憂未來一年美國通脹壓力將重新加大。

這也導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期有所降溫。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為44.1%，累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為55.9%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為33.7%，累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為53.1%，累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為13.2%。

校對：呂久彪