近日，行情進(jìn)入新的演繹階段，能攻善守的“固收+”基金產(chǎn)品關(guān)注度提升。

從贖回潮后的平淡期，到渠道端重新關(guān)注，再到震蕩市場中的投資新寵，“固收+”基金以其穩(wěn)健性與適度進(jìn)取的投資策略，贏得了越來越多投資者的青睞。展望未來，“固收+”基金或?qū)⒊蔀橘Y管機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)布局領(lǐng)域，為投資者提供兼具安全性與收益性的理財(cái)新選擇。

“固收+”基金進(jìn)入順風(fēng)期

統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月22日，有94.26%的“固收+”基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)年內(nèi)正收益，年初至今的平均收益為3.97%，部分產(chǎn)品凈值創(chuàng)出新高。

在經(jīng)歷贖回潮后，“固收+”基金近期重新獲得了渠道端的關(guān)注。多位第三方銷售從業(yè)者對上海證券報(bào)記者表示，近年來，不僅定期存款利率持續(xù)走低，大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等高息存款的利率也是持續(xù)下行，且額度日益稀缺。在存款利率快速下行的背景下，銀行理財(cái)已經(jīng)不能滿足投資者穩(wěn)健理財(cái)?shù)男枨螅儌a(chǎn)品的收益也已顯局促，因而不少投資者重新關(guān)注起“固收+”基金。

“上市公司也在資金配置方面出現(xiàn)了明顯變化，現(xiàn)金類信托產(chǎn)品逐漸失去了往日的寵愛，而‘固收+’基金以其進(jìn)可攻、退可守的特性，開始成為上市公司新的投資選擇?！鄙鲜鋈耸空f。

空頭思維被逐步拋棄，“固收+”基金產(chǎn)品的熱度有望逐步增加。華泰證券研究所所長張繼強(qiáng)認(rèn)為，今年上半年，債市強(qiáng)勢，權(quán)益有所回暖，但由于贖回潮后市場風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未完全恢復(fù)，疊加投資者上漲止盈，本質(zhì)心態(tài)上仍偏防御，業(yè)績好的反而遭遇贖回。

“近期市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，原因在于股市處于量能驅(qū)動(dòng)階段，市場信心恢復(fù)，投資者逐漸轉(zhuǎn)變空頭思維。尤其是理財(cái)?shù)葯C(jī)會(huì)成本較低，對稍高回報(bào)、相對穩(wěn)健的資產(chǎn)仍有較高的需求。”張繼強(qiáng)說。

“固收+”基金在震蕩市成為投資新寵

“固收+”可以理解為一種投資策略，其既注重穩(wěn)健性與流動(dòng)性管理，又適度分享股票市場機(jī)遇，其投資目標(biāo)是力爭在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下追求長期穩(wěn)健回報(bào)。業(yè)內(nèi)人士分析，“固收+”基金展現(xiàn)出了介于股票型基金和純債型基金之間的平衡之美，既不過激也不過于保守，為投資者提供了一種折中的選擇，十分適合目前的震蕩市場。

中信建投財(cái)富管理部門認(rèn)為，A股市場在9月下旬強(qiáng)勁上漲之后，近期陷入波動(dòng)狀態(tài)。一方面，股市的快速上漲激發(fā)了投資者的熱情，導(dǎo)致部分資金從債市流向股市；另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的積極信號不斷，財(cái)政政策的持續(xù)發(fā)力，增強(qiáng)了市場對經(jīng)濟(jì)基本面改善的預(yù)期。這些因素導(dǎo)致了債券市場的震蕩。

很多追求穩(wěn)健投資的投資者可能會(huì)對市場的大幅波動(dòng)感到憂慮，既擔(dān)心自己持有的資產(chǎn)無法跟上市場的上漲步伐，面對高波動(dòng)的權(quán)益市場又不敢輕易入場。因而，多位市場人士建議，可以考慮采用股債混合的“固收+”策略。通過合理分配股票和債券的投資比例，可以有效控制投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者平穩(wěn)度過市場的波動(dòng)期。

有望成為資管公司重點(diǎn)布局領(lǐng)域

展望明年，在權(quán)益市場回暖的背景下，“固收+”基金有望成為公募基金和銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的重點(diǎn)布局領(lǐng)域。

張繼強(qiáng)認(rèn)為，投資是一個(gè)適配的過程，經(jīng)歷了贖回期和預(yù)期校準(zhǔn)期，“固收+”基金逐漸回歸渠道視野。他們的微觀調(diào)研發(fā)現(xiàn)，渠道正在加大對于“固收+”基金產(chǎn)品的布局和推薦。在經(jīng)歷了長達(dá)兩年多的凈贖回期后，一些績優(yōu)的“固收+”基金產(chǎn)品正在成為歲末年初渠道的重點(diǎn)推介品種。

“‘資產(chǎn)荒’背景下大量客戶資產(chǎn)冗積在純債類資產(chǎn)中，受資產(chǎn)單一化的不確定性影響加大，渠道結(jié)合創(chuàng)收等考慮，有推薦‘固收+’基金產(chǎn)品的訴求。權(quán)益市場火熱持續(xù)，客戶自身也有配置權(quán)益資產(chǎn)的需要，疊加固收類資產(chǎn)機(jī)會(huì)成本仍低，已經(jīng)開始主動(dòng)配置部分‘固收+’基金品類?！睆埨^強(qiáng)說。

關(guān)于“固收+”基金的投資策略，廣發(fā)鑫和混合基金經(jīng)理吳迪表示，中長期來看，降準(zhǔn)釋放的長期流動(dòng)性對債券市場仍有保護(hù)，須重視流動(dòng)性和負(fù)債端穩(wěn)定性，關(guān)注中短端中高等級品種的配置機(jī)會(huì)和債市調(diào)整帶來的長端品種配置機(jī)會(huì)。權(quán)益市場或向結(jié)構(gòu)性牛市切換，將關(guān)注受益于政策利好以及定向流動(dòng)性注入帶來估值修復(fù)的行業(yè)。未來將在股票方面靈活調(diào)整倉位，適時(shí)止盈止損，在債券方面靈活調(diào)整券種結(jié)構(gòu)、組合杠桿和久期分布。