歐美市場(chǎng)全線走強(qiáng)。

北京時(shí)間11月25日晚間，美股開(kāi)盤(pán)后，三大指數(shù)集體高開(kāi)高走，截至22:40，道指漲1.13%，再度創(chuàng)出歷史新高；納指漲0.8%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.81%，盤(pán)中亦創(chuàng)出歷史新高。歐洲股市亦多數(shù)上漲。

消息面上，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提名億萬(wàn)富翁、宏觀對(duì)沖基金Key Square Group創(chuàng)始人斯科特·貝森特為財(cái)政部部長(zhǎng)。華爾街認(rèn)為，這將為資本市場(chǎng)注入更多穩(wěn)定性，對(duì)沖特朗普的激進(jìn)政策計(jì)劃，使得市場(chǎng)情緒回暖，歐美股市、債市全線走強(qiáng)。另外，國(guó)際地緣局勢(shì)也傳來(lái)了一則好消息，以色列和黎巴嫩真主黨已經(jīng)就?；饏f(xié)議條款達(dá)成一致。

與此同時(shí)，美股財(cái)報(bào)季的超預(yù)期表現(xiàn)也進(jìn)一步助推了資金的做多熱情。匯豐銀行分析師Nicole Inui在最新發(fā)布的研報(bào)中稱(chēng)，今年三季度，標(biāo)普500指數(shù)整體每股收益（EPS）同比增速為5%，高于此前一直預(yù)期的4%。

全線大漲

北京時(shí)間11月25日晚間，美股三大指數(shù)高開(kāi)高走，截至22:40，道指漲1.13%，再度創(chuàng)出歷史新高；納指漲0.8%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.81%，盤(pán)中亦創(chuàng)出歷史新高。

歐洲股市亦多數(shù)上漲，德國(guó)DAX指數(shù)漲0.55%，歐元區(qū)STOXX 50指數(shù)漲0.36%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.4%。

消息面上，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提名億萬(wàn)富翁、宏觀對(duì)沖基金Key Square Group創(chuàng)始人斯科特·貝森特為財(cái)政部部長(zhǎng)，將負(fù)責(zé)美國(guó)政府的債務(wù)市場(chǎng)、稅收和經(jīng)濟(jì)制裁等事務(wù)。

華爾街分析人士認(rèn)為，這將為資本市場(chǎng)注入更多穩(wěn)定性，對(duì)沖特朗普的激進(jìn)政策計(jì)劃。在此背景下，市場(chǎng)情緒回暖，歐美股市、債市全線走強(qiáng)，美元指數(shù)則持續(xù)走低。

截至北京時(shí)間22:40，美元指數(shù)跌0.75%，報(bào)106.69；歐元兌美元日內(nèi)漲幅超1%，報(bào)1.0526；美國(guó)10年期國(guó)債收益率日內(nèi)跌幅達(dá)到2.58%，報(bào)4.297。

另外，國(guó)際地緣局勢(shì)也傳來(lái)了一則好消息。當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，據(jù)美國(guó)阿克西奧斯新聞網(wǎng)援引一位美國(guó)官員的話報(bào)道，以色列和黎巴嫩真主黨已經(jīng)就停火協(xié)議條款達(dá)成一致。

原油、黃金價(jià)格全線下挫，WTI原油期貨下跌2.3%，布倫特原油日內(nèi)跌幅達(dá)1.78%，報(bào)73.27美元/桶；現(xiàn)貨黃金跌超2%，報(bào)2674美元/盎司。

中國(guó)資產(chǎn)方面，熱門(mén)中概股多數(shù)上漲，截至22:40，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲0.6%。其中，愛(ài)奇藝、再鼎醫(yī)藥漲超6%，大全新能源漲超3%，阿里巴巴、百度、知乎、名創(chuàng)優(yōu)品、好未來(lái)漲超2%，騰訊音樂(lè)、唯品會(huì)、晶科能源、微博、攜程網(wǎng)等漲超1%。

另外，富時(shí)中國(guó)3倍做多ETF小幅下跌0.27%，2倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF-Direxion漲0.64%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨夜盤(pán)漲0.1%。

貝森特最新發(fā)聲

在被特朗普提名為財(cái)政部部長(zhǎng)后，貝森特在首次媒體采訪中表示，他的政策重點(diǎn)將是兌現(xiàn)特朗普關(guān)于減稅的各種承諾，包括使第一任期的減稅政策永久化，取消小費(fèi)、社會(huì)保障福利和加班費(fèi)的稅收。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月24日，貝森特表示，將重點(diǎn)推進(jìn)關(guān)稅政策并削減開(kāi)支，同時(shí)“保持美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位”。

雖然貝森特支持特朗普的關(guān)稅和減稅計(jì)劃，但投資者預(yù)計(jì)他會(huì)優(yōu)先考慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)穩(wěn)定，而非單純追求政治目標(biāo)。

貝森特主張的“3—3—3”政策，即到2028年將預(yù)算赤字降至GDP的3%、通過(guò)放松管制實(shí)現(xiàn)3%的GDP增長(zhǎng)、每日增產(chǎn)300萬(wàn)桶石油或等量能源。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)新政府的財(cái)政政策將采取循序漸進(jìn)的方式，而非特朗普競(jìng)選時(shí)承諾的那么激進(jìn)。貝森特在大選后接受CNBC采訪時(shí)曾表示，建議逐步增加關(guān)稅，特朗普的完整計(jì)劃將使美國(guó)通脹率保持在2%或以下，因?yàn)樗p少監(jiān)管和降低能源成本。

華爾街分析師認(rèn)為，貝森特看起來(lái)很像特朗普的第一任財(cái)政部部長(zhǎng)史蒂文·姆努欽，將打開(kāi)“姆努欽2.0”時(shí)代。

雖然姆努欽無(wú)法阻止所有的關(guān)稅政策，但他知道紅線在哪里，公開(kāi)為特朗普的政策辯護(hù)。更重要的是，姆努欽確保了美債市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，提高債務(wù)上限使得美國(guó)政府不會(huì)違約。

彭博策略師Alyce Andres表示，美國(guó)10年期國(guó)債收益率大概率將在4.40%左右波動(dòng)，在出現(xiàn)更多催化劑之前，收益率不太可能脫離當(dāng)前區(qū)間，重要原因是，“誰(shuí)將領(lǐng)導(dǎo)美國(guó)財(cái)政部的問(wèn)題”已經(jīng)有了答案。

但也有策略師認(rèn)為，如果特朗普大幅減稅并提高關(guān)稅，10年期美債收益率可能會(huì)大幅上升觸及5%，債務(wù)期權(quán)市場(chǎng)的交易表明，存在押注用來(lái)對(duì)沖美債收益率突破更高水平的風(fēng)險(xiǎn)，因此，美債收益率進(jìn)一步上行的可能性并未被完全排除。

美股財(cái)報(bào)季的利好

當(dāng)前，美股財(cái)報(bào)季已經(jīng)接近尾聲，標(biāo)普500指數(shù)成份股的業(yè)績(jī)整體再超出市場(chǎng)預(yù)期。

匯豐銀行分析師Nicole Inui在最新發(fā)布的研報(bào)中稱(chēng)，今年三季度，標(biāo)普500指數(shù)整體每股收益（EPS）同比增速為5%，高于此前一直預(yù)期的4%。

分行業(yè)看，通信服務(wù)和醫(yī)療保健行業(yè)的EPS同比增速分別為26%和14%，處于領(lǐng)先地位；大宗商品行業(yè)的EPS增長(zhǎng)則同比放緩超10%，成整體EPS盈利的最大拖累因素；金融行業(yè)三季度的表現(xiàn)意外亮眼，在金融服務(wù)和保險(xiǎn)公司的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)助推下，EPS同比增速達(dá)到8%。

另外，美股“科技七巨頭”的EPS繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同比增速達(dá)到20%，除蘋(píng)果以外的6家公司的盈利增速均超出預(yù)期。

前瞻指引方面，匯豐的報(bào)告認(rèn)為，過(guò)去幾個(gè)月的盈利修正值保持在中性區(qū)域附近，將2024和2025年的EPS同比增速預(yù)期值繼續(xù)持平在10%和15%。

校對(duì)：劉榕枝