近兩周，甲醇期貨和現(xiàn)貨同步上漲。期貨方面，MA2501合約一度漲至近期高點(diǎn)2571元/噸，持倉量也顯著增加?，F(xiàn)貨方面，內(nèi)蒙古北線甲醇轉(zhuǎn)單價(jià)格由1950元/噸升至2050元/噸，主銷區(qū)魯北招標(biāo)價(jià)格也較上周上升80元/噸，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒明顯好轉(zhuǎn)。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，當(dāng)前，甲醇價(jià)格階段性上漲的主要原因是市場(chǎng)信心恢復(fù)和海外供應(yīng)出現(xiàn)問題。

據(jù)齊盛期貨分析師于芃森介紹，近期下游企業(yè)階段性備貨補(bǔ)貨，甲醇需求提升，市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)。海外方面，月初委內(nèi)瑞拉發(fā)生天然氣爆炸事故，該國(guó)甲醇裝置生產(chǎn)受到影響。伊朗地區(qū)進(jìn)入冬季，天然氣制甲醇裝置開始降負(fù)，目前已有6套裝置出現(xiàn)降負(fù)和停產(chǎn)現(xiàn)象，影響約900萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)后期伊朗出口量將明顯減少。受此影響，沿海地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格逐步走高。

“近期甲醇期現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲的主要驅(qū)動(dòng)力是供給壓力減輕?！敝行沤ㄍ镀谪浤茉锤呒?jí)分析師劉書源表示，國(guó)內(nèi)進(jìn)入冬季，能源價(jià)格有走強(qiáng)預(yù)期，西南氣頭裝置預(yù)計(jì)將在11月底逐步進(jìn)入檢修周期，產(chǎn)量將逐步減少。

值得注意的是，近期甲醇期貨持倉量明顯增加。以MA2501合約為例，前期持倉量一度降至57萬手左右，近期已增至65萬手左右。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，甲醇持倉量增加表明當(dāng)下市場(chǎng)存在一定的分歧。

“當(dāng)下甲醇市場(chǎng)的分歧點(diǎn)主要是港口的高庫存能否持續(xù)去化?！眲凑J(rèn)為，未來在進(jìn)口量持續(xù)減少、港口需求保持穩(wěn)定的情況下，港口去庫大概率會(huì)延續(xù)到今年年底或2025年一季度。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)，目前甲醇港口總庫存約124萬噸，處于歷史同期高位，可流通庫存約73萬噸，創(chuàng)歷史新高。

“國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量也處于歷史同期高位，現(xiàn)貨整體表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)供大于求。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，海外裝置陸續(xù)限氣停車，后市進(jìn)口量將明顯減少，港口地區(qū)庫存有望下降。”于芃森表示，國(guó)內(nèi)方面，西南地區(qū)天然氣制甲醇裝置也將在12月進(jìn)入冬季檢修期，后市供應(yīng)有望減少。在此背景下，弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期就產(chǎn)生了較大的矛盾。

目前來看，甲醇國(guó)內(nèi)開工率明顯高于歷史同期，雖然后市會(huì)下降，但需求也會(huì)同步下降，傳統(tǒng)下游已經(jīng)步入淡季，需求正在減少。

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果供應(yīng)先下降，那么市場(chǎng)短期供需失衡就會(huì)偏向于去庫存；反之，如果需求先下降，那么市場(chǎng)去庫時(shí)間就要延后，去庫效果或不明顯。

在劉書源看來，甲醇供應(yīng)端的擾動(dòng)較往年明顯提前，市場(chǎng)對(duì)伊朗限氣的交易也提前到11月下旬，整體來看四季度甲醇供應(yīng)量會(huì)下滑。10月國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口量維持在122萬噸左右，預(yù)計(jì)11—12月進(jìn)口量縮減至100萬噸左右。

于芃森稱，交易者后市需要重點(diǎn)關(guān)注以下信息：一是各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度及落實(shí)情況；二是原油等大宗商品的整體走勢(shì)；三是甲醇的基本面情況。

劉書源表示，在煤制甲醇利潤(rùn)較高的情況下，2024年國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)秋檢裝置較少，2025年春檢情況值得關(guān)注。需求方面，未來下游BDO、醋酸裝置不斷投產(chǎn)，甲醇2025年需求仍有一定增量，預(yù)計(jì)短期甲醇呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。