昨日，三大股指盤(pán)中窄幅震蕩，午后一度跳水，尾盤(pán)探底回升。截至收盤(pán)，滬指微漲0.07%報(bào)3370.4點(diǎn)，深證成指跌0.07%報(bào)10819.88點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%報(bào)2265.87點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.89%，北證50指數(shù)漲1.42%；滬深北三市合計(jì)成交16561億元。行業(yè)方面，化工、鋼鐵、造紙、家電等板塊拉升，券商、食品飲料、紡織服裝等板塊上揚(yáng)，可控核聚變、特高壓、跨境電商、網(wǎng)游概念等活躍；石油、保險(xiǎn)、釀酒、銀行等板塊走低。

東莞證券表示，市場(chǎng)預(yù)期有望繼續(xù)“以我為主”，A股短期內(nèi)或仍將震蕩攀升。后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注12月政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等新一輪政策博弈方向。板塊配置上，以科技成長(zhǎng)和紅利資產(chǎn)為主線的杠鈴策略或依舊穩(wěn)健有效，此外主題方面可以關(guān)注并購(gòu)重組、市值管理等熱點(diǎn)方向。

今日投資機(jī)會(huì)解析

鉀肥需求維持高景氣

據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，截至2024年11月中旬，全球主要鉀肥市場(chǎng)鉀肥價(jià)格已回落至2019年同期水平。長(zhǎng)周期來(lái)看，主要糧食作物小麥、玉米及大米進(jìn)入去庫(kù)階段，后續(xù)價(jià)格存在反彈空間。

中信證券表示，全球鉀肥價(jià)格底部區(qū)間較為明確，行業(yè)挺價(jià)意愿持續(xù)增強(qiáng)。需求端，一方面受鉀肥高性價(jià)比帶動(dòng)，下游采購(gòu)意愿增強(qiáng)；另一方面，部分糧食作物庫(kù)存去化充分，價(jià)格有望反彈，進(jìn)而或帶動(dòng)鉀肥需求進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2024年-2025年全球鉀肥需求將顯著提升。供給端，預(yù)計(jì)2024年-2025年屬于低產(chǎn)能投放階段，且行業(yè)有減產(chǎn)表態(tài)。預(yù)計(jì)2025年全球鉀肥的供應(yīng)將偏緊，鉀肥價(jià)格有望從底部向上反彈。推薦兩條投資主線：1）鉀肥價(jià)格隨供應(yīng)的短期錯(cuò)配，價(jià)格呈現(xiàn)弱反彈，規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來(lái)業(yè)績(jī)提升；2）卡位海外新建產(chǎn)能空窗期，快速擴(kuò)張，增厚利潤(rùn)。

液冷服務(wù)器市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)

AI大趨勢(shì)下，數(shù)據(jù)中心耗電成為“阿喀琉斯之踵”。數(shù)據(jù)中心制冷主要采取風(fēng)冷+液冷，液冷有望成為大數(shù)據(jù)中心主流方案。根據(jù)IDC圈，液冷的冷卻能力較風(fēng)冷而言高1000—3000倍，且液冷對(duì)環(huán)境要求更低，適應(yīng)性更強(qiáng)。根據(jù)Dell'Oro統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，2022年-2027年數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施（DCPI）收入CAGR有望保持8%，超350億美元。且隨著英特爾、英偉達(dá)、AMD等處理器與加速器性能的提升，數(shù)據(jù)中心機(jī)架功率密度會(huì)再度提升。

據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布的《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023年）》，中國(guó)在推動(dòng)綠色、低碳的數(shù)據(jù)中心技術(shù)應(yīng)用方面制定了明確的發(fā)展目標(biāo)，以及國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布了最新的《中國(guó)半年度液冷服務(wù)器市場(chǎng)（2023全年）跟蹤》報(bào)告的最新數(shù)據(jù)，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到15.5億美元，同比增長(zhǎng)52.6%。

民生證券指出，隨著GPU功耗升級(jí)拉動(dòng)液冷滲透率提升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游有望協(xié)同推進(jìn)液冷機(jī)柜與服務(wù)器解耦，引領(lǐng)形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)隨著智算中心落地，液冷技術(shù)有望得益于適配芯片生態(tài)快速放量相應(yīng)解決方案，建議關(guān)注高瀾股份、飛榮達(dá)、英維克。

正丙醇價(jià)格持續(xù)上漲

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，11月18日正丙醇市場(chǎng)均價(jià)為10900元/噸，單日上漲0.93%，周均價(jià)環(huán)比上漲10.66%，較9月均價(jià)8700元/噸上漲25.29%，較年初均價(jià)7400元/噸上漲47.3%。

華安證券指出，正丙醇下游醋酸正丙酯新產(chǎn)能投放，供需缺口拉動(dòng)正丙醇價(jià)格持續(xù)上漲。醋酸正丙酯在印刷油墨行業(yè)前景良好、可代替醋酸乙酯，醋酸乙酯價(jià)格持續(xù)走低、盈利空間有限，廠商后續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)需求存在。正丙醇需求增加疊加市場(chǎng)庫(kù)存不足、供給側(cè)進(jìn)口量有限，價(jià)格有望保持高位。建議關(guān)注正丙醇生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)：三維化學(xué)、魯西化工、巨化股份。

其他影響市場(chǎng)的消息

商務(wù)部：加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)融資支持力度

近日，商務(wù)部印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干政策措施》。其中明確，擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)承保規(guī)模和覆蓋面。支持企業(yè)開(kāi)拓多元化市場(chǎng)，鼓勵(lì)相關(guān)保險(xiǎn)公司加大對(duì)專精特新“小巨人”“隱形冠軍”等企業(yè)的承保支持力度，拓展出口信用保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈承保。

《措施》要求，加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)的融資支持力度。中國(guó)進(jìn)出口銀行要加強(qiáng)外貿(mào)領(lǐng)域信貸投放，更好適應(yīng)不同類型外貿(mào)企業(yè)融資需求。鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)在認(rèn)真做好貿(mào)易背景真實(shí)性審核、有效管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，在授信、放款、還款等方面持續(xù)優(yōu)化對(duì)外貿(mào)企業(yè)的金融服務(wù)。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，對(duì)中小微外貿(mào)企業(yè)加大融資支持力度。

促進(jìn)跨境電商發(fā)展。持續(xù)推進(jìn)海外智慧物流平臺(tái)建設(shè)。支持有條件的地方探索建設(shè)跨境電商服務(wù)平臺(tái)，為企業(yè)提供海外法務(wù)、稅務(wù)資源等對(duì)接服務(wù)。

智慧家庭標(biāo)準(zhǔn)體系有望形成

11月21日，工信部就《智慧家庭綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南（2024版）》（征求意見(jiàn)稿）公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中提到，到2030年，新制定智慧家庭領(lǐng)域國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)50項(xiàng)以上，基本覆蓋基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)、關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用場(chǎng)景標(biāo)準(zhǔn)，部分標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化成為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)水平和國(guó)際影響力顯著提升，形成適合我國(guó)新時(shí)代發(fā)展國(guó)情的智慧家庭標(biāo)準(zhǔn)體系。加快推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)證服務(wù)能力建設(shè)，在智慧家庭產(chǎn)業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)化結(jié)合程度高的地區(qū)重點(diǎn)開(kāi)展宣貫示范，以高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)智慧家庭產(chǎn)品、技術(shù)、應(yīng)用創(chuàng)新。

金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)合規(guī)指南將出爐

2024年世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)烏鎮(zhèn)峰會(huì)不斷釋放出數(shù)字經(jīng)濟(jì)最新政策信號(hào)。在11月21日舉行的2024年世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)烏鎮(zhèn)峰會(huì)“數(shù)據(jù)治理”分論壇上，中國(guó)人民銀行科技司司長(zhǎng)李偉透露，正加緊出臺(tái)促進(jìn)和規(guī)范金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)合規(guī)指南，在金融數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)領(lǐng)域?qū)⒔o予金融機(jī)構(gòu)更加清晰的引導(dǎo)。

生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)重組頻現(xiàn)

近期，生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)活躍。10月以來(lái)，康緣藥業(yè)、千紅制藥、新諾威等多家生物醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司披露并購(gòu)重組相關(guān)事宜。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前資產(chǎn)重組政策支持力度不斷增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)有望掀起并購(gòu)重組浪潮，并購(gòu)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)將成為未來(lái)重要主線之一。隨著政策對(duì)“兩創(chuàng)”板塊公司并購(gòu)的持續(xù)關(guān)注，預(yù)計(jì)創(chuàng)新藥械行業(yè)中的并購(gòu)將更為頻繁。

校對(duì)：李凌鋒