11月20日，在2024粵港澳大灣區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投資大會(huì)（廣東·廣州）上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院文創(chuàng)金融研究中心副主任梁君健，代表清華大學(xué)五道口金融學(xué)院、中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)布《文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資報(bào)告》（簡稱“報(bào)告”）。

報(bào)告數(shù)據(jù)來源于五道口文化金融數(shù)據(jù)庫，統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2019年至2024年前三季度，涵蓋了股權(quán)市場和債券市場。

報(bào)告認(rèn)為，我國文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)保持了良好增長勢頭。2019年至2023年，全國規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了10.6%的年均復(fù)合增長率。但報(bào)告也表示，相較于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好勢頭，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投融資市場整體表現(xiàn)相對滯后，主要原因是股權(quán)市場表現(xiàn)持續(xù)低迷。

從近期看，文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投融資整體接近觸底，開始呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。文化與科技、旅游等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的融合日益深化，正催生新的投資機(jī)會(huì)。從地區(qū)分布看，2024年前三季度京津冀地區(qū)和粵港澳大灣區(qū)地區(qū)在文化科技一級市場的股權(quán)融資金額較去年同期大幅增長。

值得注意的是，本屆大灣區(qū)文投大會(huì)期間將舉辦文化產(chǎn)業(yè)投資主題大會(huì)、文化產(chǎn)業(yè)投資發(fā)布會(huì)、文化產(chǎn)業(yè)投融資對接會(huì)，以及國潮創(chuàng)意專場、并購專場、數(shù)字文化專場、粵科金融專場、文化出海專場等系列活動(dòng)，加力促進(jìn)文化、科技、金融深度融合。

文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投融資觸底復(fù)蘇

報(bào)告認(rèn)為，我國文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)保持了良好增長勢頭。2019年至2023年，全國規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了10.6%的年均復(fù)合增長率。

相對工業(yè)企業(yè)而言，我國文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)先行恢復(fù)。我國文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入始終高于同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入累計(jì)增速。2024年前三季度，我國規(guī)模以上文化企業(yè)營業(yè)收入達(dá)99668億元，同比增長5.9%，是2019年前三季度的1.6倍。

不過，報(bào)告同時(shí)指出，相較于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好勢頭，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投融資市場整體表現(xiàn)相對滯后。

2020至2023年，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資次數(shù)及金額整體呈現(xiàn)下降趨勢，暫未跟上產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐。近三年，產(chǎn)業(yè)投融資次數(shù)持續(xù)下滑，2024年前三季度文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資金額僅恢復(fù)至2019年同期的51.5%。

恢復(fù)相對滯后的主要原因是股權(quán)市場表現(xiàn)持續(xù)低迷。除2021年短暫增長外，2020年以來，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)股權(quán)投融資市場持續(xù)下行，融資次數(shù)和金額的下滑幅度均在兩位數(shù)以上。與股權(quán)市場相比，債券市場的表現(xiàn)與近期產(chǎn)業(yè)恢復(fù)態(tài)勢基本同步，2023年和2024年前三季度，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)債券市場快速恢復(fù)增長，融資次數(shù)同比分別增長22.7%和11.9%，融資金額同比分別增長16.6%和23.1%

多方數(shù)據(jù)顯示，文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投融資整體接近觸底，開始呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)有關(guān)的基金募集規(guī)模近期出現(xiàn)回升。

2024年前三季度與文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基金募集完成規(guī)模同比上漲61.3%；2024年前三季度，與文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基金募集規(guī)模占全行業(yè)比重有所回升，較2023年同期提升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

近期股權(quán)投資的金額也有回升趨勢，2024年前三季度，文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資數(shù)量同比下滑8.7%，投資金額較去年同期回升32.9%，恢復(fù)至2019年同期的42.5%。分地區(qū)看，京津冀、粵港澳大灣區(qū)和長三角三地一級市場從股權(quán)投資金額在2024年前三季度有不同程度回升。

與此同時(shí)，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資市場退出規(guī)模整體呈收縮態(tài)勢，并購已經(jīng)成為當(dāng)前退出的主要渠道。2023年，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購金額達(dá)121.0億元，超過同期IPO募資規(guī)模。

近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了多項(xiàng)并購重組的利好政策，業(yè)界預(yù)期將進(jìn)一步激發(fā)文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購?fù)顺龅幕盍Α?024年9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》后，已有19家A股上市公司首次發(fā)布兼并收購公告，較2023年同期增加17家。

文化+科技+旅游催生新投資機(jī)會(huì)

報(bào)告認(rèn)為，文化與科技、旅游等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的融合日益深化，催生新的投資機(jī)會(huì)，比如人工智能運(yùn)用于文化領(lǐng)域帶來的投資機(jī)會(huì)。

人工智能在文化產(chǎn)業(yè)各個(gè)領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用，帶動(dòng)了文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)一級市場投資金額回升。二級市場對人工智能概念的文化企業(yè)展現(xiàn)了較好預(yù)期，報(bào)告期內(nèi)強(qiáng)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)。分地區(qū)看，2024年前三季度京津冀地區(qū)和粵港澳大灣區(qū)地區(qū)在文化科技一級市場的股權(quán)融資金額較去年同期大幅增長。

報(bào)告認(rèn)為，以生成式人工智能、虛幻引擎、超高清攝影為代表新技術(shù)為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)提供了較好的基礎(chǔ)設(shè)施，例如參與《流浪地球》制作的公司獲得了一級市場股權(quán)投資。隨著近期《黑神話：悟空》在海內(nèi)外市場銷售火爆，業(yè)界預(yù)計(jì)將帶來這一領(lǐng)域新一輪的投資機(jī)會(huì)。

在粵港澳大灣區(qū)，依托鵬城實(shí)驗(yàn)室、廣州實(shí)驗(yàn)室等國家實(shí)驗(yàn)室，以及華為、大疆、比亞迪等數(shù)字領(lǐng)軍企業(yè)，企業(yè)正加大智能視覺、智能裝備、可穿戴式設(shè)備等文化技術(shù)的研發(fā)，打造了鏈?zhǔn)綌?shù)字文化產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢，提升數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性能力和安全水平。

比如，深圳靈圖創(chuàng)新科技有限公司正向AI視覺傳達(dá)與多模態(tài)AI技術(shù)和實(shí)時(shí)視覺溝通進(jìn)行深入研究。其視覺語言大模型，已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)時(shí)智能視覺語言的理解與生成，在1.5秒左右即可完全呈現(xiàn)。2022年，靈圖創(chuàng)科獲得來自奇績創(chuàng)壇（前身是YC China）的天使輪融資，目前正積極進(jìn)行第三輪融資。

報(bào)告也表示，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的廣泛傳播持續(xù)帶動(dòng)了區(qū)域旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展，旅游消費(fèi)市場的新活力也催生了新的投資機(jī)會(huì)，帶動(dòng)了文化和旅游融合領(lǐng)域的融資。

例如，視旅科技圍繞制定行程繁瑣、價(jià)格及攻略冗雜、行程同質(zhì)化、無法深度體驗(yàn)、缺乏優(yōu)質(zhì)分享素材等消費(fèi)者在旅行中的痛點(diǎn)，構(gòu)建“AI驅(qū)動(dòng)的新一代旅游平臺”，在不到三年的時(shí)間里，年服務(wù)用戶數(shù)預(yù)計(jì)超過300萬。

在2023粵港澳大灣區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投資大會(huì)后，視旅科技最終獲得多個(gè)基金組合的超億元A輪融資，近期剛剛完成了交割。新一輪投資方包括深報(bào)一本基金、廣州城投集團(tuán)下屬粵港澳大灣區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投資基金、高榕創(chuàng)投、優(yōu)山投資、亞康股份投資平臺中互亞康等知名投資機(jī)構(gòu)，總規(guī)模超億元人民幣，將用于加速VtripGPT旅游大模型和AI用戶產(chǎn)品的研發(fā)升級，并持續(xù)推動(dòng)其在國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)旅游目的地的市場化應(yīng)用。

視旅科技今年繼續(xù)參加2024大灣區(qū)文投大會(huì)。視旅科技聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO李少華表示，期待與更多新型企業(yè)家朋友們一起合作。