本周一，玻璃期貨主力合約FG2501跌近3%，已連續(xù)三個(gè)交易日收跌，盤(pán)中觸及4周低位（1223元/噸）。11月8日至18日，玻璃主力合約跌幅超10%，整體表現(xiàn)較為弱勢(shì)。

采訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，近期玻璃期貨快速下跌，主要是計(jì)價(jià)了需求季節(jié)性下降的預(yù)期，走勢(shì)基本符合預(yù)期。

南華期貨分析師壽佳露介紹，玻璃市場(chǎng)短期呈現(xiàn)現(xiàn)貨負(fù)反饋的情況?！吧澈雍秃碑a(chǎn)銷(xiāo)和現(xiàn)貨情緒率先走弱，華東和華南產(chǎn)銷(xiāo)同樣不理想，中游庫(kù)存也在加速釋放?！眽奂崖斗Q(chēng)。

值得一提的是，當(dāng)前，玻璃期現(xiàn)結(jié)構(gòu)從期貨升水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為期貨貼水現(xiàn)貨，主要是受樂(lè)觀預(yù)期消退和需求轉(zhuǎn)弱擔(dān)憂的影響。

“10月玻璃期貨整體升水現(xiàn)貨，主要是受供應(yīng)下降和政策利多帶來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期推動(dòng)。近3個(gè)月國(guó)內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)日熔量下降超10000T/D，最新玻璃日熔量同比下降約8%，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格有一定支撐。需求端，9月底至10月初國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)地產(chǎn)一系列政策推出，玻璃獲得提振?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑呒?jí)分析師胡鵬表示，11月中旬開(kāi)始，市場(chǎng)進(jìn)入政策空窗期，且需求自北向南有轉(zhuǎn)弱的預(yù)期，疊加玻璃深加工制品出口退稅下降，玻璃需求存隱憂，期價(jià)連續(xù)下行。

11月15日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告。公告稱(chēng)，取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。公告自2024年12月1日起實(shí)施。

“海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019—2023年，玻璃深加工產(chǎn)品（不含其他安全鋼化玻璃）年度出口量在220萬(wàn)～270萬(wàn)噸；若包含其他鋼化玻璃，出口量在2023年高達(dá)628萬(wàn)噸，預(yù)期2024年在660萬(wàn)噸附近。這個(gè)數(shù)量若推算傳導(dǎo)至浮法玻璃及壓延玻璃原片消費(fèi)量來(lái)看，占浮法玻璃及壓延玻璃產(chǎn)量的7.6%?！甭”娰Y訊分析師呂倩表示，深加工制品出口退稅下降，除在一定程度上增加深加工企業(yè)的出口成本，也會(huì)傳導(dǎo)至對(duì)浮法玻璃原片的消費(fèi)。

在方正中期期貨分析師魏朝明看來(lái)，相應(yīng)調(diào)整反映出我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品具有較高的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及議價(jià)能力，同時(shí)也有轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的提升空間。“玻璃行業(yè)應(yīng)該加快轉(zhuǎn)變思路，以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)和需求的動(dòng)態(tài)平衡為目標(biāo)，有效壓減低質(zhì)量乃至無(wú)效供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展?！彼Q(chēng)。

魏朝明介紹，近兩個(gè)月國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存顯著下降，是多方面因素造成的。其中有一點(diǎn)，受盤(pán)面上漲影響，期現(xiàn)商表現(xiàn)較活躍，與貿(mào)易商和加工廠補(bǔ)庫(kù)行為共振，對(duì)現(xiàn)貨銷(xiāo)售起到顯著提振作用?！笆袌?chǎng)預(yù)期在盤(pán)面走弱后，期現(xiàn)出貨進(jìn)一步壓低原片企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率。”魏朝明稱(chēng)。

記者了解到，前期玻璃期貨大幅走高，一方面在于市場(chǎng)預(yù)期較強(qiáng)，另一方面，冷修加速帶動(dòng)帶動(dòng)了市場(chǎng)情緒。

“在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)共振的情況下，盤(pán)面大幅走高，帶動(dòng)現(xiàn)貨正反饋，出現(xiàn)一波中下游積極補(bǔ)庫(kù)的行情。”壽佳露表示，這意味著上游廠家?guī)齑嬉徊糠洲D(zhuǎn)移到了中下游，尤其是期現(xiàn)商手里持有大量現(xiàn)貨，這部分庫(kù)存終究需要被市場(chǎng)消化。在她看來(lái)，目前期貨盤(pán)面之所以大幅走弱，是因?yàn)閷?shí)際需求未跟上盤(pán)面的漲幅，加之即將步入淡季，中游庫(kù)存逐步釋放抑制了現(xiàn)貨表現(xiàn)。

在胡鵬看來(lái)，近期主導(dǎo)玻璃走弱的關(guān)鍵因素是需求走弱的預(yù)期，既有季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂，又有地產(chǎn)周期導(dǎo)致的竣工需求下降的擔(dān)憂?！安Ａ枨蠹竟?jié)性走弱并不會(huì)導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期大跌，而‘保交樓’政策能對(duì)沖部分地產(chǎn)周期導(dǎo)致的竣工需求下降。整體來(lái)看，短中期玻璃供需相對(duì)平衡，237萬(wàn)噸的庫(kù)存處于中性水平，價(jià)格大概率震蕩運(yùn)行?！彼Q(chēng)。

“短期主產(chǎn)區(qū)玻璃企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)走弱，玻璃期現(xiàn)共振上行的態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)向，后期有形成輪動(dòng)下跌趨勢(shì)的可能。”魏朝明稱(chēng)。

壽佳露認(rèn)為，短期玻璃期價(jià)仍將偏弱震蕩?！半m然當(dāng)前宏觀環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)預(yù)期較前期明顯好轉(zhuǎn)，可能看不到再次大跌的趨勢(shì)，但中下游庫(kù)存處于相對(duì)高位，玻璃市場(chǎng)想要反轉(zhuǎn)需要實(shí)際需求進(jìn)一步兌現(xiàn)。相比遠(yuǎn)月合約，玻璃期貨近月合約或面臨較大壓力?！?/p>