11月15日，碳酸鋰期貨繼續(xù)下探，全天震蕩走弱，未有明顯反彈。截至當日收盤，主力LC2501合約報收78300元/噸，下跌7.12%。同時，現(xiàn)貨價格也持續(xù)下跌。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，11月15日，電池級碳酸鋰均價報80000元/噸，較前一交易日下跌2000元/噸。

中信建投期貨分析師張維鑫表示，碳酸鋰期價沖高回落，是回歸基本面的表現(xiàn)，當前高庫存持續(xù)壓制期價上行空間。國信期貨分析師顧馮達認為，受供給擾動持續(xù)和需求“淡季不淡”的雙重影響，碳酸鋰期價大幅增倉向上突破，但后續(xù)周產(chǎn)量增加，顯示出碳酸鋰價格走高后利潤有所修復，鋰鹽端復產(chǎn)動力增強，期價漲勢也戛然而止。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至11月14日當周，碳酸鋰周產(chǎn)量增加742噸至14507噸，且主要集中于鋰輝石端和鋰云母端。其中，鋰輝石來源增加404噸至7705噸，鋰云母來源增加338噸至2638噸。與此同時，碳酸鋰去庫速度也放緩。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至11月14日當周，碳酸鋰周庫存為109053噸，環(huán)比下降1670噸。“上周產(chǎn)量增加，表明碳酸鋰價格上漲確實會帶來供給增量，同時去庫幅度下降，也增強了需求回落的擔憂?！睆埦S鑫認為，當前供弱需強的形勢已有改善。

創(chuàng)元期貨分析師余爍也表示，總庫存繼續(xù)下降表明需求仍保持強勁，供需錯配正在緩解。中長期來看，顧馮達認為，鋰鹽新項目計劃投產(chǎn)量可觀，供大于求或仍是主基調(diào)。

消息面上，隨著部分主流澳礦生產(chǎn)指引下調(diào)并擴大減產(chǎn)范圍，市場調(diào)整了2025年的供需預期。不過，贛鋒鋰業(yè)宣布子公司旗下馬里鋰輝石項目預計今年12月正式投產(chǎn)，Goulamina一期設(shè)計產(chǎn)能達50.6萬噸鋰精礦，約合6萬噸LCE，原計劃2024年年中投產(chǎn)，目前延期了半年。余爍表示，由于該礦山設(shè)計產(chǎn)能較高，對澳礦減產(chǎn)有一定的對沖效果。

從終端需求來看，在全球新能源汽車市場增速有所放緩的大環(huán)境下，中國新能源汽車市場的表現(xiàn)依然十分亮眼。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的46.8%。不過，有業(yè)內(nèi)人士提醒，盡管近期碳酸鋰下游需求強勁，但由于明年供過于求的預期不改，12月以后可能出現(xiàn)“淡季更淡”的情況。

從宏觀層面看，國投安信期貨分析師吳江認為，碳酸鋰價格此前上漲也與宏觀方向有所背離。

展望后市，吳江認為，從基本面角度來看，上游供給依然充沛，停產(chǎn)廠家隨時準備復產(chǎn)而非關(guān)停退出；下游需求改善缺乏持續(xù)性，碳酸鋰價格仍然缺乏持續(xù)上行的基礎(chǔ)。雖然近期供應端出現(xiàn)收緊和減產(chǎn)的情況，短期確實能對價格形成支撐，但更可能體現(xiàn)為弱勢震蕩，價格重心或圍繞75000元/噸波動。

“碳酸鋰價格漲至85000元/噸后，原來的成本支撐、供給出清邏輯就不適用了，價格若要維持在高位，必須有需求增長作為支撐，供需關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)樾》┬枋Ш馍踔粱酒胶?。”張維鑫認為，碳酸鋰價格回升導致產(chǎn)能出清壓力減輕、供給增加，供需平衡只能依靠需求增長。如果沒有跡象表明2025年需求能維持高增長，碳酸鋰價格的上方空間就有限。

顧馮達也提醒，高價修復利潤后，鋰鹽端復產(chǎn)動力增強會給予盤面較強壓力，中長期供過于求的市場預期尚未扭轉(zhuǎn)，碳酸鋰價格大概率沖高回落。

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