即將到期的溢利轉(zhuǎn)債發(fā)布到期提示公告，給炒作“雙高”（高價(jià)格、高轉(zhuǎn)股溢價(jià)率）轉(zhuǎn)債的投資者當(dāng)頭一棒。

11月14日晚間，溢利轉(zhuǎn)債發(fā)布公告，溢利轉(zhuǎn)債將于12月20日到期。12月20日收市后仍未轉(zhuǎn)股的溢利轉(zhuǎn)債將被強(qiáng)制贖回；本次贖回完成后，溢利轉(zhuǎn)債將在深圳證券交易所摘牌。

在轉(zhuǎn)債到期日臨近的情況下，轉(zhuǎn)債的時(shí)間價(jià)值和其他期權(quán)價(jià)值逐漸下降，導(dǎo)致溢利轉(zhuǎn)債11月7日曾大跌16.24%，經(jīng)過連續(xù)多日的震蕩整理后，11月15日再次大跌20%。

“雙高”轉(zhuǎn)債被重?fù)?/strong>

11月14日晚間，溢利轉(zhuǎn)債發(fā)布公告，溢利轉(zhuǎn)債將于12月20日到期，據(jù)相關(guān)規(guī)定，溢利轉(zhuǎn)債最后一個(gè)交易日為12月17日，最后一個(gè)交易日可轉(zhuǎn)債簡(jiǎn)稱為“Z利轉(zhuǎn)債”。溢利轉(zhuǎn)債將于2024年12月18日開始停止交易。

在停止交易后、轉(zhuǎn)股期結(jié)束前（即自12月18日至12月20日），溢利轉(zhuǎn)債持有人仍可以依據(jù)約定的條件將溢利轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票，目前轉(zhuǎn)股價(jià)格為7.99元/股。

溢利轉(zhuǎn)債即將到期，這意味著，轉(zhuǎn)債的時(shí)間價(jià)值和其他期權(quán)價(jià)值逐漸下降。11月15日，溢利轉(zhuǎn)債開盤后持續(xù)下跌，尾盤跌停。

據(jù)了解，溢利轉(zhuǎn)債到期兌付價(jià)格為110元/張，這意味著，投資者不及時(shí)賣出或轉(zhuǎn)股，公司最終將以110元/張的價(jià)格贖回，以11月15日收盤價(jià)測(cè)算，每張可轉(zhuǎn)債虧損將超過90元，虧損幅度超過40%。

值得一提的是，盡管溢利轉(zhuǎn)債11月15日的收盤價(jià)已跌停，但該轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍有117.45%。持有該轉(zhuǎn)債的投資者，只有及時(shí)賣出才能更大程度上減少虧損。

溢利轉(zhuǎn)債的到期贖回公告，給炒作“雙高”轉(zhuǎn)債的投資者當(dāng)頭一棒。遠(yuǎn)信轉(zhuǎn)債由于債券規(guī)模較小，前期受資金追捧，但近期接連大跌。11月14日，遠(yuǎn)信轉(zhuǎn)債跌13.62%，11月15日再次下跌6.30%。

轉(zhuǎn)債的時(shí)間價(jià)值下降

可轉(zhuǎn)債作為一種特殊的金融工具，具有一系列顯著的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)對(duì)投資者的投資決策和收益產(chǎn)生著重要的影響。

其中，最為顯著的一條屬性，即可轉(zhuǎn)債具有“債券+期權(quán)”的雙重屬性。從債券屬性來看，它規(guī)定了固定的票面利率和到期期限，為投資者提供了一定程度的穩(wěn)定收益和本金保障。在未轉(zhuǎn)股之前，投資者可以按照約定收取利息，并在到期時(shí)收回本金。

其轉(zhuǎn)股特性是另一個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)。當(dāng)股票價(jià)格上漲到一定程度，滿足轉(zhuǎn)股條件時(shí)，可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換為相應(yīng)數(shù)量的股票。這為投資者提供了分享股票上漲收益的機(jī)會(huì)。

在轉(zhuǎn)債未到期或未被提前贖回的情況下，轉(zhuǎn)債往往具備一定的時(shí)間價(jià)值，即未來隨著正股上漲轉(zhuǎn)債價(jià)格攀升的預(yù)期。但觸發(fā)贖回條款或到期后，轉(zhuǎn)債的時(shí)間價(jià)值和其他期權(quán)價(jià)值將逐漸下降，導(dǎo)致轉(zhuǎn)債價(jià)格存在“天花板”。

東方金誠(chéng)表示，隨著正股拉動(dòng)轉(zhuǎn)債價(jià)格持續(xù)改善，觸發(fā)提前贖回條款的轉(zhuǎn)債數(shù)量也不斷增加，需關(guān)注中高價(jià)轉(zhuǎn)債發(fā)行人選擇提前贖回帶來的價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

及時(shí)操作規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)

可轉(zhuǎn)債被上市公司提前贖回，是投資者持有可轉(zhuǎn)債的退出方式之一。對(duì)于上市公司而言，強(qiáng)制贖回可以促成持債人盡快轉(zhuǎn)股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。此外，還有利于上市公司繼續(xù)融資發(fā)下一期可轉(zhuǎn)債，可以提高融資效率。

對(duì)于投資者而言，一旦觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉(zhuǎn)債，而投資者沒有在約定的期限內(nèi)及時(shí)賣出或者轉(zhuǎn)股，那么這只可轉(zhuǎn)債就只能被贖回。對(duì)于那些高溢價(jià)買入可轉(zhuǎn)債的投資者來說，就可能面臨較大損失。

面對(duì)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖，目前有兩種方法可以讓投資者規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

第一是，賣出。操作上跟賣出股票操作一樣，不需要太多技巧。對(duì)于高位買入的投資者來說，雖然賣出價(jià)格可能會(huì)比買入的價(jià)格低，但此時(shí)不賣等著強(qiáng)制贖回，虧損的幅度更大。

第二是，在炒股軟件中找到相應(yīng)的“債轉(zhuǎn)股”功能模塊，進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作。但轉(zhuǎn)股的過程中，投資者需要注意的是，若可轉(zhuǎn)債的正股是科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板股票，投資者還需開立相應(yīng)的權(quán)限才可以操作轉(zhuǎn)股。此外，轉(zhuǎn)股獲得的股票第二天才能賣出。

值得一提的是，可轉(zhuǎn)債新規(guī)新增了最后交易日標(biāo)識(shí)，在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱前增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，投資者看到此標(biāo)識(shí)時(shí)應(yīng)該及時(shí)操作。如果未及時(shí)賣出，停止交易后還有3個(gè)交易日轉(zhuǎn)股時(shí)間，此時(shí)只能進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作。

校對(duì)：廖勝超