信任票

備受關(guān)注的10月中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于明天（15日）公布。三季度末以來，國家密集出臺一攬子增量政策。一些先行指標顯示，中國經(jīng)濟持續(xù)展現(xiàn)積極變化。

在此背景下，近期不少外資機構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期，并為消費和資本市場回暖投出“信任票”。

上調(diào)今年增長預(yù)期

進入四季度以來，野村、高盛、瑞銀、摩根大通等機構(gòu)紛紛上調(diào)了對今年中國經(jīng)濟增長的預(yù)期。

野村證券13日發(fā)布報告表示，同步上調(diào)中國四季度和全年GDP預(yù)期增速。此次上調(diào)，基于超長期特別國債加碼支持“以舊換新”、新房銷售改善、出口增長反彈以及股票交易升溫。尤其是，得益于“以舊換新”計劃，10月份零售額同比增速有望從9月份的3.2%進一步加快至4%以上。

高盛首席中國經(jīng)濟學家閃輝表示，中國最近宣布了一系列政策以支撐經(jīng)濟增長，高盛將中國今年第四季度GDP環(huán)比折年率增長預(yù)期從5.5%上調(diào)至7.5%，這一調(diào)整使得2024年全年實際GDP增速從4.7%提高到4.9%。

瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學家汪濤也認為，鑒于三季度中國GDP同比增速強于預(yù)期，疊加近期政府出臺的一系列政策支持，預(yù)計四季度GDP環(huán)比增速有望進一步上行。

摩根大通中國首席經(jīng)濟學家兼大中華區(qū)經(jīng)濟研究主管朱海斌指出，中國經(jīng)濟活動的動力在三季度末有所增強，9月份國內(nèi)活動指標普遍高于市場預(yù)期。第四季度剩余的財政資源比預(yù)期多，且地方政府專項債券資金的后置部署使摩根大通將第四季度GDP增長預(yù)測上調(diào)至6.9%（環(huán)比折年率）。

看好消費市場回暖

消費市場回暖，是外資機構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期的因素之一。

9月份全國社會消費品零售總同比增長3.2%，遠高于市場預(yù)期。野村證券稱，這主要是由于消費品“以舊換新”計劃推動了汽車和家用電器銷售額的大幅增長。且高頻數(shù)據(jù)顯示，復(fù)蘇勢頭迄今仍在繼續(xù)。

從汽車銷量看，10月份的表現(xiàn)明顯好于預(yù)期。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月份國內(nèi)狹義乘用車市場零售銷量同比增長11.3%，大幅高出初步估計值。野村證券認為，這主要是由于10月最后一周乘用車零售量同比增長飆升至51.0%。

瑞銀大中華消費品研究主管彭燕燕也對中國整體消費較為樂觀。她指出，從10月國慶假期數(shù)據(jù)來看，社會消費品零售總額增長趨勢較9月有明顯改善。家電領(lǐng)域受“兩新”政策（大規(guī)模設(shè)備更新和消費品“以舊換新”）影響拉升明顯，個別地方政府還出臺了針對餐飲行業(yè)及相關(guān)消費品行業(yè)的消費券政策，拉動了相關(guān)消費品行業(yè)增長。

家電銷售的熱度在今年“雙十一”大促中可見一斑。多方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，在2024年“雙十一”全網(wǎng)累計銷售額中，家用電器以1324億元高居榜首，占據(jù)15.7%的市場份額。另據(jù)蘇寧易購統(tǒng)計，10月14日至11月11日，其門店客流增長超六成，“以舊換新”銷售增長247%。

對中國消費市場的看好，也出現(xiàn)在剛剛結(jié)束的第七屆進博會上。本屆進博會按年計意向成交金額超800億美元，同比增長2.0%。

米其林中國研發(fā)中心總經(jīng)理高德華認為，相較于其他國家，中國市場的增值潛力仍保持較高水準。接下來將在中國進一步擴大投資和生產(chǎn)，以滿足不斷增長的中國市場需求。

歐萊雅集團董事長安鞏在進博會期間表示，中國發(fā)展速度非?？?，高質(zhì)量發(fā)展活力十足，消費市場十分活躍?！拔蚁嘈胖袊?jīng)濟、相信中國消費市場、相信中國消費者帶來的潛力，也非常有信心中國在未來某個時間點一定會成為歐萊雅集團在全球的第一大市場。”

加大中國資產(chǎn)配置

在資本市場上，伴隨近期一系列政策利好，外資機構(gòu)紛紛加大中國資產(chǎn)配置。

國家外匯管理局副局長李紅燕表示，近一段時期，外資配置人民幣資產(chǎn)總體呈現(xiàn)良好勢頭，今年以來人民幣債券的綜合收益率保持良好，吸引了境外投資者增配人民幣債券。9月下旬以來，外資凈購入境內(nèi)股票總體增加，外資配置人民幣資產(chǎn)的意愿進一步增強。

美國銀行發(fā)布的全球基金經(jīng)理月度調(diào)查顯示，“看好中國”在10月調(diào)查中躋身最熱門交易排行榜前3，比例高達14%。此外，預(yù)計中國經(jīng)濟未來12個月走強的全球基金經(jīng)理比例達到48%。

美銀在報告中寫道：“在政策轉(zhuǎn)向后，對中國的增長預(yù)期重新活躍起來。（調(diào)查）參與者認為這次有所不同，因此他們放棄了在其他地方尋找機會，轉(zhuǎn)而將目光投向中國?！?/p>

德意志銀行集團亞太區(qū)公司研究主管馬力勤（Peter Milliken）在其最新發(fā)布的中國股票策略報告中指出，近期中國股市的反彈標志著新一輪行情開啟。馬力勤認為，影響股市的負面因素已逐步消退，尤其在中國政策發(fā)力的當下，制約消費的因素會逐步減弱。