證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中金公司研報(bào)指出，生豬養(yǎng)殖切換新范式，飼料出海新空間。1）生豬養(yǎng)殖：范式革新，龍頭強(qiáng)者更強(qiáng)。豬價(jià)端，因豬企資產(chǎn)負(fù)債表壓力導(dǎo)致的“高盈利、慢回補(bǔ)”，判斷2025年豬價(jià)或平穩(wěn)回落，高效龍頭仍有望全年盈利。長(zhǎng)期看，豬價(jià)呈現(xiàn)波動(dòng)加大、周期縮短新范式。企業(yè)端，行業(yè)從“向外看”的資本驅(qū)動(dòng)回歸“向內(nèi)求”的成本驅(qū)動(dòng)，大體量、低成本對(duì)于豬企內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能缺一不可，高質(zhì)量大體量龍頭具備稀缺性。2）白雞：消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)展是邊際定價(jià)關(guān)鍵，預(yù)計(jì)2025年供給仍較寬松。3）飼料：國(guó)內(nèi)側(cè)，水產(chǎn)存塘偏低疊加消費(fèi)需求復(fù)蘇，價(jià)格或存支撐，水產(chǎn)料有望景氣向上；海外側(cè)，東南亞7國(guó)人均動(dòng)物蛋白消費(fèi)水平僅為中國(guó)2005年水平，龍頭有望輸出技術(shù)、管理、服務(wù)優(yōu)勢(shì)出海降維打擊。4）動(dòng)保：寵物動(dòng)保為破局關(guān)鍵，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)議價(jià)能力提升導(dǎo)致畜禽動(dòng)保后周期邏輯減弱。

校對(duì)：廖勝超