近期，資本市場監(jiān)管及健康發(fā)展意見陸續(xù)發(fā)布，多次提出鼓勵上市公司綜合運用工具實施并購重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并進一步優(yōu)化重組審核程序，提高重組審核效率。在多項政策支持下，我國資本市場并購重組進入“活躍期”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日，今年已有187家上市公司披露了重大重組事件的相關(guān)動態(tài)，而2023年全年的數(shù)量僅為131家。

在今年眾多重大重組事件當(dāng)中，海聯(lián)訊(300277)吸收合并杭汽輪B這一“B轉(zhuǎn)A”的特殊案例受到市場廣泛關(guān)注。根據(jù)重組預(yù)案，雙方按照定價基準日前20個交易日的股票交易均價換股價格，其中海聯(lián)訊換股價格為9.56元/股，杭汽輪換股價格為9.56元/股，海聯(lián)訊與杭汽輪B的換股比例為1∶1。此次交易不僅是對國務(wù)院、中國證監(jiān)會鼓勵并購重組及上市公司間吸收合并的積極響應(yīng)，還有利于提升國有資產(chǎn)的質(zhì)量和運營效率，提升上市公司的投資價值。

據(jù)了解，海聯(lián)訊主要從事電力信息化建設(shè)業(yè)務(wù)，并提供相關(guān)的技術(shù)及咨詢服務(wù)，業(yè)務(wù)廣泛應(yīng)用于發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度等多個電力產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。近年來，電力行業(yè)競爭日益激烈，公司業(yè)績增長面臨瓶頸，亟需尋求轉(zhuǎn)型升級。而杭汽輪B作為此次事件的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，主要從事工業(yè)汽輪機、燃氣輪機等旋轉(zhuǎn)類工業(yè)透平機械裝備的設(shè)計與制造業(yè)務(wù)，下游覆蓋煉油、化工、化肥、建材、冶金、電力等工業(yè)領(lǐng)域。憑借多年的自身努力，杭汽輪B已成為我國高端裝備工業(yè)汽輪機領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

近年來，受發(fā)達國家對燃氣輪機的產(chǎn)品和技術(shù)限制，國產(chǎn)燃氣輪機的自主研發(fā)和應(yīng)用迫在眉睫。我國自2016年啟動的“兩機專項”計劃，旨在突破燃氣輪機核心技術(shù)，打破國外壟斷，這為工業(yè)汽輪機領(lǐng)域的企業(yè)帶來了政策支持和市場機遇，杭汽輪B作為業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)有望充分受益。

有專業(yè)人士認為，對于杭汽輪B而言，此次并購重組有助于擺脫B股市場流動性較弱、股票估值較低的現(xiàn)狀，為杭汽輪長期發(fā)展及中小股東利益實現(xiàn)創(chuàng)造了機遇。對于海聯(lián)訊而言，吸收杭汽輪這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有助于公司將業(yè)務(wù)拓展至工業(yè)透平機機械裝備領(lǐng)域，打造雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。此外，公司有望借助杭汽輪B在高端裝備制造領(lǐng)域的技術(shù)與市場優(yōu)勢，在業(yè)務(wù)上形成協(xié)同優(yōu)勢，增強自身的整體實力，實現(xiàn)后續(xù)業(yè)績的平穩(wěn)落地。對雙方而言，此次并購重組有望促成雙贏局面。

乘并購重組政策之東風(fēng)，本次交易實施后，存續(xù)公司將形成工業(yè)透平機械業(yè)務(wù)為主、電力信息化業(yè)務(wù)為輔的業(yè)務(wù)格局。專業(yè)人士稱，存續(xù)公司將實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品品種、技術(shù)實力及管理運營等全方位提升，通過整合雙方產(chǎn)業(yè)資源，實現(xiàn)優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局、提升核心競爭力及盈利能力的最終目的。屆時，海聯(lián)訊引入了處于高速發(fā)展期的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為后續(xù)長期高質(zhì)量發(fā)展增添了更多的想象空間，公司整體的估值也有望得到重構(gòu)。（CIS）

校對：楊立林