機構(gòu)表示，我們對后續(xù)游戲行業(yè)樂觀，主要源自：1）政策端積極，行業(yè)規(guī)范程度已經(jīng)較高；2）玩家鑒賞能力提升、產(chǎn)品可上線平臺多元化，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品更容易獲得認可；3）經(jīng)歷2024年的相對保守后，多數(shù)游戲公司在手儲備豐富，有望為2025年業(yè)績做堅實支撐。

核心邏輯

1.10月國產(chǎn)及進口游戲版號下發(fā)，騰訊、愷英等多款產(chǎn)品獲批。10月25日，國家新聞出版署官網(wǎng)發(fā)布2024年10月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔⒓斑M口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?28款游戲獲批，另有3款游戲?qū)徟兏畔?。今年以來，國產(chǎn)游戲版號每月發(fā)放，累計1072款，進口版號每兩月發(fā)放一次，累計90款。

2.根據(jù)市場調(diào)查機構(gòu)DFCIntelligence公布的最新報告，預(yù)估2025年視頻游戲行業(yè)將迎來強勁反彈，將成為游戲行業(yè)的新起點，并預(yù)估會進入“大幅增長”的新成長期。該機構(gòu)預(yù)計在未來四年內(nèi)，PC和控制臺游戲軟件市場將增長15%，2024年的市場規(guī)模為720億美元，而到2028年將達到830億美元。該機構(gòu)預(yù)估2025年將走出低谷，游戲行業(yè)會出現(xiàn)強勁反彈。

3.根據(jù)《2024年第三季度中國游戲產(chǎn)業(yè)季度報告》，第三季度中國游戲市場收入達917.66億元（人民幣），環(huán)比增長22.96%，同比增長8.95%。中國自主研發(fā)游戲國內(nèi)市場實際銷售收入為722.10億元，環(huán)比增長23.69%，同比增長0.23%。第三季度游戲行業(yè)回暖明顯，特別是移動游戲與電子競技游戲市場。前者收入環(huán)比增長超過20%，后者環(huán)比增長9.06%。從市場層面來看，第三季度有大量游戲公司進行老游戲的版本更新與活動，游戲更新節(jié)奏加快。

利好個股

華金證券認為，游戲版號持續(xù)發(fā)放，頭部游戲與政策共同助力游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展。建議關(guān)注：騰訊控股、網(wǎng)易-S、嗶哩嗶哩-W、湯姆貓、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特、中青寶、順網(wǎng)科技、掌趣科技、雷霆網(wǎng)絡(luò)、快手-W、巨人網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、電魂網(wǎng)絡(luò)等。

華安證券指出，市場在AI+政策穩(wěn)定+公司不斷推出新游及財務(wù)表現(xiàn)良好的外部行業(yè)+政策+公司內(nèi)部三方推動下，游戲行業(yè)有望迎來復(fù)蘇。建議關(guān)注自研能力強勁，高成長性公司，包括：神州泰岳、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特、三七互娛等。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

華安證券《AI催化游戲板塊，新游儲備豐富》

甬興證券《傳媒行業(yè)周報：游戲行業(yè)有望迎來反彈，2025年春節(jié)檔多部電影有望上映》

國泰君安《2024年第42期：10月游戲版號下發(fā)，AI“操控電腦/手機”能力突破》

國泰君安《行業(yè)改善、產(chǎn)品充足，看好游戲行業(yè)修復(fù)趨勢》

華金證券《10月版號持續(xù)發(fā)放，游戲市場回暖趨勢顯著》

校對：劉榕枝