繼800億元珠海新質(zhì)生產(chǎn)力基金亮相后，珠海又誕生一只以“投早、投小、投硬科技”為主題的“耐心”投資基金。9月30日，珠?？苿?chuàng)長青創(chuàng)業(yè)投資基金（簡稱“科創(chuàng)長青基金”）官宣已完成工商主體設(shè)立和備案，目標規(guī)模10億元。

該基金為珠海基金三期產(chǎn)業(yè)投資基金下設(shè)的直投基金，由專注于早中期項目投資的珠?？苿?chuàng)投平臺投資運作及管理。該基金以直投為策略，主要投向具有成長潛力的初創(chuàng)期、早期科技型中小企業(yè)，目前已儲備近20個直投項目。

今年以來，珠海在母基金和創(chuàng)投領(lǐng)域頻頻發(fā)力。在業(yè)內(nèi)人士看來，科創(chuàng)長青基金是珠海布局耐心資本、推動國資股權(quán)投資機構(gòu)踐行“長期主義”的最新舉措，將為珠海科技創(chuàng)新生態(tài)注入新的資本動能，進一步助力珠海因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

壯大耐心資本，存續(xù)期最長可達14年

自4月30日中共中央政治局會議強調(diào)“要積極發(fā)展風(fēng)險投資，壯大耐心資本”以來，各地明顯加快了耐心資本的布局速度。如上海、江蘇、廣州等地已先后宣布組建數(shù)十億至百億元級產(chǎn)業(yè)基金，同時探索創(chuàng)新了包括延長基金存續(xù)期至15年等亮眼舉措。

相較于常見的“5+2”模式，科創(chuàng)長青基金存續(xù)期最長可至14年，其中投資期8年，退出期4年，并設(shè)有2年的延長期。同時，投資基金已投項目退出資金在投資期內(nèi)可循環(huán)投資。

珠?？苿?chuàng)投相關(guān)負責(zé)人告訴記者，目前風(fēng)投創(chuàng)投市場正面臨著諸多挑戰(zhàn)，特別是半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥等硬科技領(lǐng)域的早中期項目，由于盈利模式不清晰、投資風(fēng)險較高、且回報周期長，國投機構(gòu)常常怯于出手?！斑m當延長存續(xù)期，基金將更有信心和積極性去支持需要長周期才能實現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化的科技企業(yè)，更好落實國有資本服務(wù)本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初衷使命?！?/p>

根據(jù)資料，科創(chuàng)長青基金將重點圍繞泛半導(dǎo)體、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟、低空經(jīng)濟、機器人、新能源、生物醫(yī)藥、智能制造等國家和珠海市鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向，投資擁有核心競爭力和行業(yè)領(lǐng)先地位的科技型中小企業(yè)及具有突出技術(shù)優(yōu)勢的專精特新企業(yè)。

完善考核機制，激發(fā)投資新活力

打造耐心資本，離不開基金管理考核機制的完善和優(yōu)化。

6月19日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，重點提及優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理，改革完善基金考核、容錯免責(zé)機制，健全績效評價制度。

目前，多地開始逐步探索建立國資創(chuàng)投容錯機制。如深圳天使母基金提出，合理容忍正常的投資風(fēng)險，不將正常投資風(fēng)險作為追責(zé)依據(jù)，承擔(dān)子基金在具體項目最高40%的投資風(fēng)險；無錫天使投資引導(dǎo)基金提出，整體容虧40%，超過40%的部分由天使基金風(fēng)險準備金彌補，不足部分由原天使管理人的收益獎勵為限彌補等。

華發(fā)集團相關(guān)負責(zé)人介紹，為最大限度鼓勵科創(chuàng)長青基金投早、投小、投長期、投硬科技，推動其成為珠海國資“長期主義”投資基金新標桿，珠?；鹑诋a(chǎn)業(yè)投資基金從免責(zé)、容錯及考核等多角度進行了機制探索，包括基金不以盈利為目的；對基金管理機構(gòu)不以盈利指標作為考核依據(jù)；以及對基金進行整體性績效評價及容錯，不對單個直投項目進行評價和考核等。

按照要求，科創(chuàng)長青基金運作和管理過程，遵循科技創(chuàng)新規(guī)律、堅持市場化運作，寬容失敗、盡職免責(zé)。通過系列機制創(chuàng)新與探索，為珠海戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供跨周期資本支撐。

龍頭國資“領(lǐng)銜”，助力珠海構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)生態(tài)

作為近年來在創(chuàng)投圈崛起的城市“新星”，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，目前珠海完成備案的股權(quán)投資基金數(shù)量已接近2000只，在全國排名第九，廣東排名第二，僅次于深圳。

國資投資基金成為助推珠海構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要抓手。如珠海前四家科創(chuàng)板上市企業(yè)珠海冠宇、炬芯科技、高凌信息、納睿雷達，在IPO前均曾獲得來自珠海國資投資機構(gòu)的支持。高景太陽能、愛旭股份、京東方華燦、奕斯偉集團等行業(yè)龍頭順利落戶珠海，也離不開國資投資機構(gòu)的“以投促引”。

其中，作為珠海市科技投資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心平臺，華發(fā)集團從2015年起進軍產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，已成功構(gòu)建全生命周期投資業(yè)務(wù)體系，控股、管理華金資本、珠?？苿?chuàng)投、珠?；?、英飛尼迪四大平臺，在母基金投資和直投領(lǐng)域均積累了豐富經(jīng)驗。不久前正式亮相的800億元規(guī)模珠海新質(zhì)生產(chǎn)力基金，也是由華發(fā)集團管理。

以科創(chuàng)長青基金GP珠?？苿?chuàng)投為例，目前，該平臺已累計投資引進約70個項目，其中超過36%為首輪投資，60%為A輪及A輪以前，92%符合種子期、初創(chuàng)期中小企業(yè)特點，近五成被投企業(yè)成功入選了國家級專精特新“小巨人”企業(yè)和專精特新中小企業(yè)。此外，該平臺還成功培育了國內(nèi)半導(dǎo)體失效性分析權(quán)威團隊洪啟集成、原創(chuàng)技術(shù)填補國內(nèi)空白并領(lǐng)先世界的抗癌新藥企業(yè)貝海生物、新一代全生物基自然可降解PHA生物材料研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)先企業(yè)麥得發(fā)等本地企業(yè)；引進落地了國內(nèi)RISC-V架構(gòu)SoC芯片設(shè)計及產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的先行者躍昉科技、國內(nèi)碳化硅銀燒結(jié)設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)硅酷科技、國內(nèi)首家通過刺晶路線完成巨量轉(zhuǎn)移工藝并通過驗證的設(shè)備供應(yīng)商新連芯等一眾業(yè)內(nèi)“明星”項目。

華發(fā)集團相關(guān)負責(zé)人表示，隨著科創(chuàng)長青基金、珠海新質(zhì)生產(chǎn)力基金的陸續(xù)設(shè)立，華發(fā)集團將聚力打造耐心資本珠海典范，積極布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，陪伴創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者“一路長跑”，為珠海加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系作出更多積極貢獻。

校對：楊舒欣