機(jī)構(gòu)不斷上調(diào)減肥藥的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期。

花旗銀行恢復(fù)對(duì)禮來(lái)的評(píng)級(jí)

據(jù)媒體報(bào)道，在評(píng)級(jí)暫停一段時(shí)間后，花旗銀行恢復(fù)了對(duì)減肥藥巨頭禮來(lái)的評(píng)級(jí)，給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)1060美元/股，理由是看好該公司的GLP-1產(chǎn)品線銷售額前景，其中包括其暢銷的有著“減肥神藥”稱號(hào)暢銷減肥藥物Zepbound，該藥物的核心成分為替爾泊肽（Tirzepatide）。

分析師PeterVerdult的看漲觀點(diǎn)基于對(duì)替爾泊肽（近期至中期）的預(yù)測(cè)上調(diào)；替爾泊肽分別以Mounjaro和Zepbound命名用于治療糖尿病和肥胖癥。

不僅如此，摩根大通表示，將禮來(lái)的目標(biāo)價(jià)從1050美元/股上調(diào)至1100美元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。

此外，9月12日，禮來(lái)表示已經(jīng)完成了耗資8億美元的Kinsale工廠擴(kuò)建工程，以增加其肥胖和糖尿病藥物Mounjaro和Zepbound的產(chǎn)量。

在全球范圍內(nèi)，肥胖問(wèn)題日益嚴(yán)峻，且肥胖作為一種慢性疾病，還會(huì)增加糖尿病、心血管疾病、高血壓以及癌癥等疾病的患病風(fēng)險(xiǎn)。GLP-1類減肥藥具有獨(dú)特的作用機(jī)制及良好的減重表現(xiàn)，近年來(lái)在全球范圍內(nèi)持續(xù)熱銷，各大公司也在加大研發(fā)投入。

減肥藥產(chǎn)業(yè)將達(dá)

千億美元市場(chǎng)規(guī)模

根據(jù)諾和諾德官網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年初，僅諾和諾德的減重產(chǎn)品的市占率就高達(dá)88%。隨著禮來(lái)雙靶點(diǎn)減重產(chǎn)品替爾泊肽和其他GLP-1減重產(chǎn)品的快速放量，未來(lái)全球減重市場(chǎng)，僅GLP-1藥物占比預(yù)計(jì)將超過(guò)95%，GLP-1藥物的減重市場(chǎng)也基本等同于整體減重藥物市場(chǎng)。

事實(shí)上，鑒于GLP-1藥物開發(fā)多適應(yīng)癥的發(fā)展前景，機(jī)構(gòu)也在不斷上調(diào)減肥藥的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期。

花旗銀行將2035年的預(yù)測(cè)規(guī)模從之前的550億美元提升到了710億美元。摩根士丹利、貝倫貝格分別預(yù)期全球2030年全球減肥藥規(guī)模將達(dá)到770億美元、850億美元；而摩根大通、高盛、貝萊德等機(jī)構(gòu)將減肥藥市場(chǎng)規(guī)模提升至千億美元。

僅考慮減重適應(yīng)癥，高盛的分析團(tuán)隊(duì)將全球2030年的減肥藥市場(chǎng)規(guī)模從2023年底的1000億美元上調(diào)至1300億美元。

對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，招商證券預(yù)測(cè)2030年國(guó)內(nèi)GLP-1藥物減重適應(yīng)癥銷售規(guī)模有望超200億元。如果再考慮到本身2型糖尿病和未來(lái)GLP-1藥物在其他適應(yīng)癥上的需求。國(guó)際市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)2000億美元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模也將達(dá)到500億元。

在市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的背景下，國(guó)內(nèi)相關(guān)醫(yī)藥上市公司也在積極布局。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股46只減肥藥概念股中，有多只個(gè)股在減肥藥領(lǐng)域取得新進(jìn)展。

泰恩康近期在投資者互動(dòng)提問(wèn)時(shí)表示，Semaglutide司美格魯肽原液（API）正按計(jì)劃推進(jìn)中，預(yù)計(jì)今年三季度實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)銷售。

通化東寶的合作產(chǎn)品THDB0225注射液在中國(guó)內(nèi)地已完成I期臨床試驗(yàn)，通化東寶已啟動(dòng)中國(guó)III期臨床試驗(yàn)，并成功完成首例患者給藥。

萬(wàn)邦醫(yī)藥目前有減肥藥相關(guān)的項(xiàng)目，現(xiàn)已開發(fā)出司美格魯肽的樣本分析方法。

麗珠集團(tuán)的司美格魯肽降糖適應(yīng)癥已報(bào)產(chǎn)，減肥適應(yīng)癥準(zhǔn)備啟動(dòng)入組。

機(jī)構(gòu)扎堆看好13只高增長(zhǎng)概念股

國(guó)盛證券研報(bào)表示，GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈整體經(jīng)歷了一輪上漲回調(diào)再啟動(dòng)的大行情，由于其減肥藥的海外及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體量級(jí)較大，并認(rèn)為后續(xù)仍可能存在多波行情。產(chǎn)業(yè)鏈在大行情中前景可觀。

上半年業(yè)績(jī)方面，諾泰生物、德展健康、科興制藥、甘李藥業(yè)、奧銳特實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

諾泰生物上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超400%。公司多肽類產(chǎn)品管線豐富，涵蓋眾多多肽類知名品種，并向下游制劑和新藥研發(fā)延伸，開發(fā)GLP-1單靶點(diǎn)、多靶點(diǎn)的降糖減肥藥。

德展健康上半年扭虧為盈，公司現(xiàn)階段對(duì)于司美格魯肽的布局規(guī)劃為“原料藥+制劑”。

今年以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)超百家的個(gè)股有14只，包括華東醫(yī)藥、愛美客、麗珠集團(tuán)及博瑞醫(yī)藥等。

華東醫(yī)藥年內(nèi)獲近530家機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司在近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中透露，自主研發(fā)的口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑HDM1002，截至2024年8月，已完成用于超重或肥胖人群的體重管理適應(yīng)癥Ⅱ期臨床研究全部入組，預(yù)計(jì)于2024年四季度獲得頂線結(jié)果。

麗珠集團(tuán)表示司美格魯肽注射液II型糖尿病適應(yīng)癥已報(bào)產(chǎn)，減重適應(yīng)癥已啟動(dòng)Ⅲ期臨床。

多只減肥藥概念股獲機(jī)構(gòu)看好。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，根據(jù)3家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，2024年、2025年凈利潤(rùn)增速均超20%的概念股有13只。

截至目前，上述概念股中，藍(lán)曉科技、奧銳特、愛美客、瑞聯(lián)新材和陽(yáng)光諾和滾動(dòng)市盈率低于30倍；科興制藥、美迪西、陽(yáng)光諾和年內(nèi)股價(jià)回撤超50%。