“沒有創(chuàng)業(yè)投資的支持，科技創(chuàng)新的效果將大打折扣，很多‘小巨人’‘獨(dú)角獸’等創(chuàng)新型企業(yè)也難以像今天這樣發(fā)展壯大、快速成長(zhǎng)?！?月19日，在上?？苿?chuàng)高地張江科學(xué)城舉辦的第十二屆創(chuàng)業(yè)投資論壇暨全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟走進(jìn)上海張江活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，全國(guó)政協(xié)常委、民建中央原副主席周漢民呼吁，在當(dāng)前新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革實(shí)現(xiàn)重大突破的歷史關(guān)口，要更大力度推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。

^{全國(guó)政協(xié)常委、民建中央原副主席 周漢民 宋春雨/供圖}

在周漢民看來，當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，高技術(shù)領(lǐng)域成為國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的最前沿和主戰(zhàn)場(chǎng)?！懊鎸?duì)日趨復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)，中國(guó)式現(xiàn)代化要靠科技現(xiàn)代化作支撐，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要靠科技創(chuàng)新培育新動(dòng)能，我們必須在加強(qiáng)科技創(chuàng)新上下更大功夫，金融如何支持有較大不確定性的科技創(chuàng)新活動(dòng)，是必須回答的重大課題?！?/p>

創(chuàng)業(yè)投資作為加快科技成果轉(zhuǎn)化、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的引擎，其對(duì)科技創(chuàng)新的有效支持作用已經(jīng)得到全球?qū)嵺`的廣泛認(rèn)可。周漢民表示，科技創(chuàng)新是一項(xiàng)探索性、創(chuàng)造性的工作，是一個(gè)伴隨高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高回報(bào)的長(zhǎng)期過程，一家創(chuàng)新型企業(yè)要茁壯成長(zhǎng)，要邁過從0到1“魔鬼之河”、從1到10“死亡之谷”、從10到100“達(dá)爾文之?！钡榷嗟郎狸P(guān)卡，就如同經(jīng)歷了一場(chǎng)企業(yè)界的“鐵人三項(xiàng)”。創(chuàng)業(yè)投資具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，更加適合支持種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的中小微企業(yè)和原始創(chuàng)新領(lǐng)域的“有知本而無資本”科技企業(yè)融資，解決了市場(chǎng)失靈的問題。

數(shù)據(jù)顯示，注冊(cè)制改革以來，近九成的科創(chuàng)板上市公司、六成的創(chuàng)業(yè)板上市公司和九成以上的北交所上市公司在上市前獲得過創(chuàng)業(yè)投資基金支持；2022年我國(guó)認(rèn)定的“專精特新”企業(yè)超過了3萬家，創(chuàng)投滲透率總體約3%~10%，滲透率越高的地方，“專精特新”企業(yè)越多。除了為風(fēng)險(xiǎn)較高的創(chuàng)新型企業(yè)提供中長(zhǎng)期融資支持，創(chuàng)業(yè)投資還能在完善公司治理、激勵(lì)企業(yè)家精神等方面提供專業(yè)化服務(wù)。因此，周漢民認(rèn)為，沒有創(chuàng)業(yè)投資的支持，科技創(chuàng)新的效果將大打折扣，很多“小巨人”“獨(dú)角獸”等創(chuàng)新型企業(yè)也難以像今天這樣發(fā)展壯大、快速成長(zhǎng)。

不過，創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展當(dāng)下正步入調(diào)整期。我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但行業(yè)健康發(fā)展仍有多重挑戰(zhàn)。例如，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“退出難”和退出渠道單一問題依然存在，目前，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資主要是通過IPO退出，資本的有效流動(dòng)不足；創(chuàng)投資金來源依然局限，本土創(chuàng)業(yè)投資有限合伙人（LP）多以國(guó)資背景為主，如政府引導(dǎo)基金，2023年我國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)完成募資1.82萬億元，其中，國(guó)資控股和國(guó)資參股LP合計(jì)披露出資占比高達(dá)77.8%；長(zhǎng)期資本占比不高，2022年國(guó)內(nèi)新設(shè)創(chuàng)投基金中，保險(xiǎn)資金等10年期以上長(zhǎng)線資金出資額占比不到13%等。

因此，周漢民認(rèn)為，當(dāng)下我國(guó)科技創(chuàng)新正在從點(diǎn)上引領(lǐng)向全域突破轉(zhuǎn)變，需要資本市場(chǎng)提供與之匹配的新金融業(yè)態(tài)和市場(chǎng)功能。如何勇于創(chuàng)新、勇攀高峰，探索出一種符合自身發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略需要的發(fā)展模式，創(chuàng)業(yè)投資重任在肩，大有可為。

為此，周漢民開出了三張“藥方”：

一是完善生態(tài)體系，豐富退出渠道。持續(xù)深化資本市場(chǎng)改革和多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，為創(chuàng)業(yè)投資退出提供多元的選擇，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展提供直接融資支持。

二是激發(fā)行業(yè)活力，拓展資金來源。一方面，發(fā)揮政府引導(dǎo)基金的作用，通過搭建信息共享平臺(tái)、引入融資擔(dān)保機(jī)制、共同參股聯(lián)合投資等支持社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資。另一方面，鼓勵(lì)市場(chǎng)化創(chuàng)投基金發(fā)展，落實(shí)創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策，健全適應(yīng)創(chuàng)投行業(yè)特點(diǎn)的事中事后監(jiān)管機(jī)制，積極引入耐心資本、長(zhǎng)期資本，支持保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、養(yǎng)老金等按照商業(yè)化原則投資創(chuàng)投基金。

三是培育市場(chǎng)主體，提升專業(yè)能力。打造創(chuàng)投機(jī)構(gòu)全鏈條的綜合服務(wù)平臺(tái)，在全球不確定性增加的大環(huán)境下，要強(qiáng)化監(jiān)管底線，促使創(chuàng)業(yè)投資回歸支持科技創(chuàng)新的本質(zhì)屬性，統(tǒng)籌金融支持科技創(chuàng)新和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，推動(dòng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自身的核心能力建設(shè)，需要?jiǎng)?chuàng)投機(jī)構(gòu)眼光更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，更好地識(shí)別、把握技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)遇，以耐心、恒心陪伴企業(yè)從小到大。

科技賦能發(fā)展，創(chuàng)新決勝未來。周漢民呼吁：“我們要‘心往一處想、勁往一處使’，不斷優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，讓創(chuàng)業(yè)投資的土壤更加肥沃，激發(fā)科技創(chuàng)新澎湃活力。創(chuàng)業(yè)投資，正當(dāng)其時(shí)！”

校對(duì)：高源