近日，新疆煤化工產(chǎn)業(yè)再獲市場關(guān)注。

“能源保障+成本優(yōu)勢，新疆煤化工有望開啟黃金年代?！?月9日華創(chuàng)證券研報指出，近日新疆煤炭交易中心消息，中國鐵路烏魯木齊局集團進一步下浮運費。近期觀察到新疆相關(guān)項目核準(zhǔn)、動工加速，有望成為催化劑推動新疆煤化工相關(guān)標(biāo)的投資節(jié)奏。建議關(guān)注在新疆進行項目投資，包括在新疆有煤礦和進行轉(zhuǎn)化的能源化工公司，例如廣匯能源（600256.SH）等。

申萬宏源研究所也在6月2日發(fā)布《新疆煤化工產(chǎn)業(yè)鏈白皮書：依托煤炭資源優(yōu)勢，新疆煤化工戰(zhàn)略地位凸顯》。白皮書指出，新疆擁有煤炭資源優(yōu)勢，一系列調(diào)水蓄水工程補足水資源短板，隨著新疆鐵路大發(fā)展，煤化工將成為“疆煤外運”的重要方式。當(dāng)前新疆規(guī)劃煤化工項目總投資超7000億元，規(guī)劃耗煤總需求2.1億噸/年，憑借低成本煤炭優(yōu)勢，煤化工將成為新疆重要支柱產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)戰(zhàn)略地位將進一步凸顯。

區(qū)位優(yōu)勢、政策優(yōu)勢，迎來發(fā)展機遇

“十四五”規(guī)劃綱要中明確賦予新疆“三基地一通道”建設(shè)的工作職能，新疆政府工作報告中將煤炭清潔高效利用產(chǎn)業(yè)集群列為“十大產(chǎn)業(yè)集群”之一，推進哈密、準(zhǔn)東等國家煤制油氣戰(zhàn)略基地建設(shè)，在煤炭開發(fā)、生產(chǎn)、儲運、使用全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提高利用效率，構(gòu)建循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，新疆煤化工產(chǎn)業(yè)將迎來較大發(fā)展機遇。

廣匯能源作為新疆本地發(fā)展起來的能源巨頭，現(xiàn)擁有煤炭資源儲量65.97億噸，總體呈現(xiàn)開采難度低、成本低和安全程度高的“兩低一高”優(yōu)勢，煤礦地處新疆“東大門”哈密，占據(jù)了“疆煤東運”的有利區(qū)位，且擁有自建的公路、鐵路物流運輸通道，形成了公司獨有的資源優(yōu)勢、品質(zhì)優(yōu)勢、通道優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢“四大核心優(yōu)勢”，同時，已成功打造了一個先進、成熟的數(shù)百億投資的淖毛湖煤炭煤化工基地，充分匹配了政策指引方向。

依托自身豐富的資源優(yōu)勢，廣匯能源煤化工業(yè)務(wù)生產(chǎn)裝置持續(xù)安全環(huán)保健康運行，推動穩(wěn)定持續(xù)增產(chǎn)。2024年盡管受設(shè)備檢修影響，公司煤化工產(chǎn)品合計產(chǎn)量仍達226.45萬噸，實現(xiàn)同比增長7.36%，煤化工業(yè)務(wù)營業(yè)收入為49.98億元，占總營收的13.72%，煤化工業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居A股煤炭上市公司前列；煤化工產(chǎn)品毛利率達到32.37%，較上年同期增長8.72個百分點，盈利能力大幅提高。2025年一季度，公司實現(xiàn)煤化工產(chǎn)品產(chǎn)量64.96萬噸，同比大幅增加14.24%。

據(jù)國泰君安證券今年1月研報中的統(tǒng)計，新疆區(qū)域煤化工有具體規(guī)劃的投資總額近5000億元，結(jié)合“十五五”新增規(guī)劃有望達到萬億投資體量，以此將帶動煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。同時，新疆外運鐵路也正在如火如荼的建設(shè)，該券商預(yù)計到2030年新疆鐵路外運能力將達到5億噸，全面解決運力瓶頸，為后續(xù)煤化工的外運消納賦能。

技術(shù)突破、產(chǎn)量突破，保持行業(yè)領(lǐng)先

在公司煤化工板塊，煤制甲醇為核心收入、利潤構(gòu)成。資料顯示，公司擁有120萬噸甲醇聯(lián)產(chǎn)7億方LNG項目，項目以公司自有的坑口煤礦為原料，運距短，綜合成本低，主裝置采用了魯奇碎煤加壓氣化技術(shù)和魯奇低溫甲醇洗技術(shù)，其它裝置引進了五項國際專利，最終生產(chǎn)出甲醇、LNG及十種以上副產(chǎn)品，組合經(jīng)濟效益較大。該項目以領(lǐng)先同行的工藝技術(shù)讓公司成為國內(nèi)最大的以甲醇和LNG為主產(chǎn)品的現(xiàn)代化工企業(yè)。

2024年，公司甲醇產(chǎn)量107.88萬噸，同比增長18.43%。2025年一季度公司甲醇產(chǎn)量有所下滑，但國海證券研報指出，隨著氣溫回暖甲醇下游需求提升，公司2025年一季度甲醇銷量環(huán)比仍保持了增長。

2024年，公司乙二醇產(chǎn)量15.56萬噸，同比增長23.73%。公司主要以廣匯清潔煉化公司副產(chǎn)的荒煤氣為原料，通過氣體凈化分離裝置提純獲得合格的一氧化碳、氫氣，再經(jīng)草酸酯法生產(chǎn)乙二醇產(chǎn)品。公司首次將“WHB合成氣制乙二醇技術(shù)”應(yīng)用于荒煤氣制乙二醇，每年可有效利用荒煤氣30億方，有效促進節(jié)能減排，具有良好的示范效應(yīng)和重要的社會效應(yīng)。

公司精研技藝賦能，采用國內(nèi)首創(chuàng)的甲硫醇硫化法精細(xì)生產(chǎn)二甲基二硫聯(lián)產(chǎn)二甲基亞砜項目于2024年11月一次開車成功。該工藝產(chǎn)品利用率高、成本低，出產(chǎn)的精細(xì)有機硫化工產(chǎn)品下游應(yīng)用廣泛，市場前景好，提升了公司核心競爭力。2025年第一季度，公司二甲基二硫醚產(chǎn)量3204.86噸，同比持平；二甲基亞砜產(chǎn)量409.72噸。

公司緊扣現(xiàn)代新型煤化工技術(shù)前沿“脈搏”，在推進技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合中，培育和壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，將助力公司發(fā)展新的利潤增長點和創(chuàng)新價值，推動新疆煤化工產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)走向現(xiàn)代。公司將持續(xù)對現(xiàn)有煤化工項目進行技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)鏈延伸，全力推進1500萬噸/年煤炭分質(zhì)分級利用項目的建設(shè)，打造高效循環(huán)閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，并圍繞產(chǎn)業(yè)鏈延伸規(guī)劃建設(shè)下游高端化學(xué)品、新材料等，延伸公司煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，貢獻長期業(yè)績增量。

產(chǎn)業(yè)合作、資本合作，資源開發(fā)提速

2025年，公司將重點加快推進煤炭先進產(chǎn)能的有序釋放，同時著力培育新的增長點，推動形成天然氣、煤炭、煤化工、清潔能源（氫能）、碳捕集與利用五大產(chǎn)業(yè)協(xié)同并進的發(fā)展格局。為實現(xiàn)發(fā)展愿景，公司積極開展多元化戰(zhàn)略合作，切實符合公司整體發(fā)展需求和全體股東的利益。

例如，公司煤炭業(yè)務(wù)立足疆內(nèi)與疆外兩個市場，其中疆內(nèi)主要銷售給煤礦周邊的煤炭分質(zhì)利用企業(yè)用作原料煤，受益于新疆煤化工產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，公司煤炭產(chǎn)品在疆內(nèi)銷量穩(wěn)步增加。這不僅滿足疆內(nèi)煤化工企業(yè)對于優(yōu)質(zhì)煤炭需求，也為公司貢獻穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤，對整體經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

又比如，公司淖毛湖東部煤礦引入戰(zhàn)略合作方順安能源，合作開發(fā)煤化工項目，推進東部礦區(qū)手續(xù)辦理。信達證券認(rèn)為，順安能源在區(qū)域內(nèi)規(guī)劃有煤化工項目，實際若推行可有效擴增區(qū)域煤炭市場容量即可就地消納增量煤炭。此次戰(zhàn)略合作，有助于公司全面推進區(qū)域煤炭、煤化工一體化產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，加速推進淖毛湖東部煤礦開發(fā)進度及加大資源就地轉(zhuǎn)化增量。

根據(jù)6月5日公告，公司控股股東新疆廣匯集團與富德人壽、富德金控簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議已完成過戶登記，富德系成為公司第二大股東，作為長期價值投資者將賦能公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力增強企業(yè)核心競爭力。

近期已有投資者關(guān)注到富德系在新疆投資了300億元的煤化工項目，項目已進入環(huán)評公示階段。對于雙方未來合作前景，公司在對投資者的回復(fù)中表示，富德獲得上市公司15.03%股份后，將與廣匯能源現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成良好的資源互補與協(xié)同的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)。通過整合各方優(yōu)勢資源，公司能夠進一步優(yōu)化資源配置，提升運營效率，為公司的高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。