今年以來，在行業(yè)高質量發(fā)展和費率改革穩(wěn)步推進的背景下，基金銷售機構正在加速洗牌。

近期，多家基金公司公告，終止與民商基金銷售（上海）有限公司的代銷合作，而在此之前，還有多家基金公司先后與中植基金、宜信普澤基金、凱石財富等十余家基金代銷機構解約，基金銷售市場加速優(yōu)勝劣汰、馬太效應愈演愈烈。

與此同時，5月7日，證監(jiān)會發(fā)布的《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》首次提出將建立基金銷售機構分類評價機制，再疊加呼之欲出的公募基金銷售費率改革，業(yè)內(nèi)人士認為，基金銷售市場將迎來從“銷量導向”向“投資者盈利導向”的轉型。

多家公募與民商基金終止合作

近日，恒生前?；稹⑼┗?、南華基金等十余家基金公告，為維護投資者利益，終止民商基金銷售（上海）有限公司（以下簡稱“民商基金”）辦理公司旗下基金認購、申購、定期定額投資、贖回及基金轉換等相關銷售業(yè)務。

從終止合作的時間來看，有的公司將于5月底正式與民商基金終止合作，有的則將在6月終止合作。因此，多家基金公司在公告中表示，投資人可以將民商基金持有的基金份額統(tǒng)一轉托管至各公司直銷渠道，投資人后續(xù)可以通過各公司直銷渠道辦理基金交易業(yè)務。

公開資料顯示，民商基金成立于2016年1月，于2017年10月獲得基金銷售牌照，是一家由銀行業(yè)專業(yè)人士發(fā)起成立的基金銷售公司，業(yè)務聚焦于資產(chǎn)管理與財富管理兩個方面。其中資產(chǎn)管理業(yè)務主要服務于金融機構與企業(yè)單位，提供資產(chǎn)管理、產(chǎn)品評價、產(chǎn)品嚴選、資產(chǎn)配置、投資顧問及投后管理等服務；財富管理業(yè)務以“臻好財富”為專業(yè)品牌，通過“臻好投”APP及服務團隊，提供全方位資產(chǎn)配置方案及嚴選投資產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，民商基金代銷基金數(shù)量為2541只，代銷基金公司的數(shù)量剩余66家。

對于上述十余家公募基金集中終止與民商基金代銷合作，券商中國記者從業(yè)內(nèi)了解到，此次解除合作是民商基金主動提出，未來或向私募基金業(yè)務轉型。

基金代銷馬太效應加劇

除了民商基金外，近期，公募基金與類似中小型代銷機構終止合作的情況并不少見。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，今年以來，多家基金公司主動或被動地宣布與中植基金、廈門銀行、大智慧基金、宜信普澤基金、凱石財富、增財基金、渤海銀行、乾道基金等十余家基金代銷機構終止合作，其中一部分和民商基金類似為主動終止，一部分是由于銷售量低下遭遇基金公司解約，還有一部分則是因為代銷機構被監(jiān)管部門處罰而不得不“分手”。

對此，一位基金評價人士分析稱，“這顯示出基金代銷行業(yè)正在加速洗牌，在監(jiān)管趨嚴的背景下，基金代銷市場尤其獨立基金代銷平臺已經(jīng)告別‘野蠻生長’時代，更趨向規(guī)范化發(fā)展，基金公司對代銷機構的選用也從‘大而全’轉向‘精挑細選’?！?/p>

另一位基金代銷機構內(nèi)部人士則坦言，近年來，市場持續(xù)震蕩，基金銷售業(yè)務開展困難，許多中小型代銷機構入不敷出，將面臨出清。未來，基金代銷市場將加速優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度提升，馬太效應會愈演愈烈。

中基協(xié)此前公布的基金銷售機構保有規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，排在第一名的螞蟻基金共代銷了183家基金公司的10158只基金，非貨保有規(guī)模14529億元，而排在第100名的國都證券代銷了88家基金公司的4962只基金，非貨保有規(guī)模僅有36億元，首尾相差巨大。

值得一提的是，5月7日，證監(jiān)會發(fā)布的《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》首次提出將建立基金銷售機構分類評價機制，將投資者盈虧與持有期限等納入評價指標體系，并在牌照申請等方面優(yōu)先考慮分類評價結果靠前的機構。

有券商分析師認為，這一舉措將銷售機構評級與投資者盈虧綁定，對代銷渠道的考核從“銷量導向”轉為“投資者盈利占比導向”，再疊加呼之欲出的公募基金銷售費率改革，基金銷售機構需要加速從“賣方視角”向“買方視角”轉型。

中信建投證券非銀分析師趙然認為，投資者的實際盈虧取決于產(chǎn)品收益和非理性投資行為帶來的損失兩方面，前者由市場和基金公司的資產(chǎn)配置決定，后者由渠道推動下的客戶投資行為決定?！斗桨浮诽岢鲆⒒痄N售機構分類評價機制，并將投資者盈虧與持有期限在內(nèi)的諸多指標納入分類評價體系，給予代銷機構在“產(chǎn)品準入、牌照申請、創(chuàng)新業(yè)務”等方面依法優(yōu)先考慮的激勵，正體現(xiàn)了監(jiān)管層強調要重視負債端轉型的業(yè)務邏輯。

責編：楊喻程

排版：汪云鵬?????????

校對：高源???