隨著資金加速涌入信用債ETF，首只百億交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF誕生。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，跟蹤滬做市公司債指數(shù)的易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF(511110)規(guī)模達(dá)到103億元，突破100億元大關(guān)，成為首只百億交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF，也是全市場(chǎng)第4只百億信用債ETF。

信用債ETF規(guī)模年內(nèi)激增近150%

在債券ETF快速發(fā)展的背景下，信用債ETF今年迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，全市場(chǎng)11只信用債ETF年內(nèi)凈流入額近600億元，最新總規(guī)模超1300億元，較去年末激增近150%。

信用債ETF的迅猛發(fā)展，直接受益于交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF的推出。今年年初，易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF等首批8只交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF成立，并于2月前后陸續(xù)上市，之后持續(xù)獲資金流入。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，8只交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF自上市以來(lái)凈流入額達(dá)到367億元，最新規(guī)模達(dá)到586億元。其中，易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF(511110)自上市以來(lái)交投活躍，日均成交額達(dá)28億元，凈流入額達(dá)73億元，僅4個(gè)月時(shí)間規(guī)模從不到30億元迅速突破百億，達(dá)到103億元，在同類(lèi)8只產(chǎn)品中持續(xù)領(lǐng)先。

據(jù)易方達(dá)固定收益特定策略投資部李一碩介紹，參與交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF的投資者類(lèi)型多元，其中養(yǎng)老金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、信托產(chǎn)品等資管機(jī)構(gòu)是參與的主要力量?！案黝?lèi)投資者對(duì)債券ETF的認(rèn)識(shí)仍在不斷加強(qiáng)的過(guò)程中，未來(lái)仍有較大發(fā)展空間。”他表示。

助力投資者便捷布局信用債投資

近年來(lái)，債券ETF發(fā)展迅速，而信用債ETF的發(fā)展尤為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，全市場(chǎng)債券ETF規(guī)模達(dá)到2791億元，而信用債ETF已接近1350億元，幾乎占據(jù)債券ETF市場(chǎng)的“半壁江山”。

因其為投資者提供了更便捷的信用債投資方式，近年來(lái)，信用債ETF的市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)上升。李一碩認(rèn)為，信用債ETF具有T+0交易、低成本、分散化投資、透明度高等優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在當(dāng)前利率震蕩的環(huán)境下，中等期限的高評(píng)級(jí)信用債具有一定票息收益，信用風(fēng)險(xiǎn)較低，具有良好的投資性價(jià)比。此外，在城投存量控制、地方國(guó)企負(fù)債率管控等背景下，高息債券“資產(chǎn)荒”格局持續(xù)，高評(píng)級(jí)信用債的貝塔配置需求上升。

據(jù)悉，基準(zhǔn)做市信用債是由交易所按一定標(biāo)準(zhǔn)篩選出來(lái)的信用債，這些債券規(guī)模較大、信用質(zhì)量較高，在主做市商的持續(xù)做市下表現(xiàn)出相對(duì)更強(qiáng)的流動(dòng)性。以滬做市公司債為例，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，2024年，對(duì)比全量上交所公司債的成交情況，滬做市公司債成交量占比高達(dá)21.9%，比其市值占比高出10個(gè)百分點(diǎn)；平均每只做市公司債的換手率為普通公司債的2.5倍，成交額為9.6倍。

作為今年新推出的信用債ETF品種，基準(zhǔn)做市公司債ETF信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低、跟蹤效率相對(duì)更高，可以有效滿足各類(lèi)投資者的需求?！皩?duì)于有配置需求的投資者，信用債ETF提供了更便捷的信用債投資方式；對(duì)于交易型機(jī)構(gòu)而言，信用債ETF不僅便于捕捉交易機(jī)會(huì)，還可以結(jié)合國(guó)債期貨等工具構(gòu)造更豐富的交易策略；對(duì)于資金量較小的機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人投資者而言，通過(guò)信用債ETF可以低門(mén)檻地參與一籃子信用債的投資。”李一碩說(shuō)道。

信用債ETF試點(diǎn)通用質(zhì)押回購(gòu)或?qū)⒙涞?/strong>

據(jù)了解，信用債ETF試點(diǎn)開(kāi)展交易所債券通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)有望于近期落地，多家公募機(jī)構(gòu)此前申報(bào)的信用債ETF有望被正式納入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)。

今年3月，中國(guó)結(jié)算發(fā)布通知表示，允許符合一定條件的信用債ETF試點(diǎn)開(kāi)展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)。根據(jù)通知要求，若要申請(qǐng)作為回購(gòu)擔(dān)保品，信用債ETF規(guī)模需超20億元。根據(jù)當(dāng)時(shí)的規(guī)模數(shù)據(jù)，包括易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF(511110)等在內(nèi)的多只交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF滿足這一條件。

李一碩表示，信用債ETF開(kāi)展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，不僅可以為場(chǎng)內(nèi)投資者拓寬融資渠道，提高資金使用效率，提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，也有助于提升信用債ETF的吸引力，拓寬信用債配置需求，降低企業(yè)融資成本。