港股市場迎來新一輪IPO熱潮。

截至5月27日，今年以來共計28家公司登陸香港交易所，其中不乏行業(yè)巨頭，包括餐飲界的“雪王”蜜雪集團和動力電池界的“寧王”寧德時代等。

港股IPO募資規(guī)模亦登頂全球。香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波5月25日在網(wǎng)志中透露，今年以來，香港新股集資額超過760億港元，較去年同期增加超過七倍，并已達到去年全年新股集資總額近九成。

同期，向港交所遞表的IPO公司數(shù)量亦創(chuàng)出新高，港交所官網(wǎng)顯示，今年以來總共有超140家公司遞表港交所，去年同期則僅有97家公司遞表港交所，今年以來遞表數(shù)同比增幅近五成。

中信證券研報指出，本輪A股公司密集赴港IPO是出海戰(zhàn)略、制度便利和港股流動性改善三重力量助推。優(yōu)質核心資產(chǎn)在港股正式交易后，短期會活躍對應A股的交易，部分核心資產(chǎn)的定價權可能會逐步南移。

“中資投行明顯比之前參與度更高了。”在發(fā)行服務生態(tài)方面，華泰證券相關人士表示，近些年，中資投資人在香港市場更為活躍，特別是中資投資人在參與基石方面更為積極，中資行對于對接中資背景的投資人有一定優(yōu)勢。

21世紀經(jīng)濟報道記者也了解到，當前中資券商正加速推進國際化發(fā)展戰(zhàn)略，面對港股市場新的窗口期，部分中資投行擴充了香港團隊規(guī)模，以推動境外投行業(yè)務。

數(shù)據(jù)來源：Wind

港股IPO主力軍

港股IPO狂飆。

Wind數(shù)據(jù)顯示，香港新股集資額超過760億港元，同比激增。其中內(nèi)地企業(yè)成為港股IPO的主力軍，首發(fā)募資額排名前十的IPO中，內(nèi)地企業(yè)占據(jù)多數(shù)，合計貢獻超七成的融資規(guī)模。

3月10日，赤峰黃金在港交所成功上市，成為今年首家“A+H”公司； 5月8日，鈞達股份在港交所掛牌上市。隨后，5月20日，寧德時代在香港聯(lián)交所主板掛牌并開始上市交易，募集資金凈額約353億港元，成為今年目前以來全球最大的IPO募資額。5月23日，恒瑞醫(yī)藥正式登陸港交所，募集資金約99億港元。

從向港交所遞表的IPO公司數(shù)量上，也不難看出當下赴港IPO熱潮。

港交所官網(wǎng)顯示，今年以來總共有超140家公司遞表港交所，去年同期則僅有97家公司遞表港交所，今年4月份，遞表港交所的公司數(shù)達到45家，這是自2021年7月以來的月度新高。

“從港股今年以來的出色表現(xiàn)，到更多的海內(nèi)外公司在香港設立國際總部、研發(fā)中心和區(qū)域辦事處，都反映出全球投資者和企業(yè)對香港的信心。”陳茂波表示，在外圍環(huán)境充滿不確定之際，香港作為連接內(nèi)地與全球的“超級聯(lián)系人”，正全力搶抓機遇。

德勤預測，2025年港股市場將有約80只新股上市，融資約1300億至1500億港元。這些新股將會來自大型A股上市公司、內(nèi)地龍頭企業(yè)、中概股、來自中東及東盟國家的公司、科技公司尤其是來自AI行業(yè)及醫(yī)療醫(yī)藥公司。

三重力量助推

出海戰(zhàn)略、制度便利和港股流動性改善是助推本輪A股公司赴港IPO的三重力量。

據(jù)統(tǒng)計，在2024年及2025年一季度遞表港交所的17家A股公司中，普遍在招股書中的募集資金用途處提到支持出海戰(zhàn)略，需要離岸資金以支持海外業(yè)務拓展。中信證券認為，自上而下的業(yè)務需要，是推動本輪A股公司密集赴港上市的主要原因。

兩地監(jiān)管部門積極優(yōu)化制度，也加速了這個過程的推進。2024年10月，中國香港證監(jiān)會和香港聯(lián)交所聯(lián)合宣布，將優(yōu)化新上市申請審批流程時間表，進一步提升香港作為領先國際新股集資市場的吸引力。其中特別提及，對于合資格A股公司（100億港元市值、兩個財年內(nèi)遵守相關法律法規(guī)），兩家監(jiān)管機構各自的監(jiān)管評估將在不多于30個營業(yè)日內(nèi)完成。

3月25日，寧德時代獲得證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案，從備案受理到獲批僅用時25日，創(chuàng)近年境外發(fā)行備案最快記錄。

此外，港交所持續(xù)推出政策提升國際吸引力。5月6日，香港證監(jiān)會與香港交易所發(fā)出聯(lián)合公告，宣布正式推出“科企專線”，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市，并允許這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請。

港股流動性改善和熱度提升，也助推了此次IPO熱潮。2024年以來，港股成交額水平經(jīng)歷過兩輪上浮，第一輪為2024年的924新政，第二輪為2025年春節(jié)DeepSeek出圈，今年春節(jié)后至今港股日均成交額為2687億港元，相比2024年初至9月23日的日均成交額，增長超過2.5倍。

平安證券首席策略分析師魏偉表示，在中美科技博弈升級與國內(nèi)利好政策共振的大背景下，港股市場有望成為科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的融資樞紐與投資價值高地。

發(fā)行服務生態(tài)演變

當下，中資券商正逐鹿港股IPO新機遇。

華泰證券相關業(yè)務負責人對記者表示，近十年來，華泰證券堅定推進國際化戰(zhàn)略，打通各業(yè)務鏈境內(nèi)外服務通道，目前已經(jīng)發(fā)展成為中資投行出海業(yè)務中的頭部機構，是港股IPO市場中最活躍的投行之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，今年以來中金香港證券、招銀國際、華泰金控等3家中資券商成績突出，保薦IPO家數(shù)分別為8家、6家和6家。此外，中信證券香港、中信建投、建銀國際、海通國際等中資投行也均有斬獲。

整體來看，外資投行的表現(xiàn)略有遜色。在今年的IPO項目中，摩根士丹利、瑞銀證券（香港）和高盛亞洲保薦的IPO家數(shù)均為3家。

有港券商人士表示，對內(nèi)地企業(yè)的深度理解是中資投行的核心競爭優(yōu)勢之一。近期港股IPO熱潮中，大多公司來自內(nèi)地，因為備案新規(guī)，天然就需要找一家中資行。因此在赴港上市時，這些內(nèi)地企業(yè)也會更傾向于選擇中資投行。此外，中資投行與境內(nèi)投資者群體建立的緊密關系使其具備更好的雙向服務能力。

不過，不少業(yè)內(nèi)人士認為，港股IPO的火熱為中資投行帶來機遇的同時，也有不少挑戰(zhàn)，包括協(xié)調A股與H股市場監(jiān)管差異，優(yōu)化兩地估值等方面。

中信證券認為，此輪A股優(yōu)秀制造業(yè)公司赴港上市，給全球投資者提供了一批優(yōu)秀的制造業(yè)企業(yè)，又處于全球的制造業(yè)估值洼地，會持續(xù)不斷的吸引全球資金做配置。未來可能會看到更多外資的回流，以及中國居民海外美元資金的回流。