本周，A股先揚(yáng)后抑，上證指數(shù)，上證50等指數(shù)在前期高點(diǎn)附近面臨壓力，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫，導(dǎo)致股指在周五臨近收盤時(shí)快速回落。周成交萎縮至5.87萬億元，日均成交創(chuàng)5月以來新低。

融資余額與融券余額同步小幅增加，其中融資余額增加近20億元，融券余額增加5.56億元，連續(xù)第3周增長(zhǎng)。行業(yè)方面，汽車獲得近26億元融資凈買入，為唯一一個(gè)凈買入超10億元的行業(yè)，電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、有色金屬等也獲得超億元凈買入。計(jì)算機(jī)則被凈賣出近12億元，非銀金融、銀行、公用事業(yè)等也被凈賣出超億元。

另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥生物本周獲得逾168億元主力資金凈流入，位居申萬一級(jí)行業(yè)榜首，汽車亦獲得逾157億元凈流入，電力設(shè)備、輕工制造、基礎(chǔ)化工、傳媒均獲得超50億元凈流入。非銀金融凈流出逾44億元，計(jì)算機(jī)凈流出逾20億元，鋼鐵也凈流出超億元。

展望后市，東方財(cái)富證券指出，近年來景氣行業(yè)占比持續(xù)偏低對(duì)市場(chǎng)投資模式產(chǎn)生新的影響，大部分板塊向上彈性空間有限、行業(yè)輪動(dòng)速度加快、交易指標(biāo)重要度提升。從當(dāng)前盈利趨勢(shì)判斷，未來一個(gè)階段景氣度投資推動(dòng)的板塊預(yù)計(jì)有限，穩(wěn)定紅利+稀缺景氣方向依舊具備底倉(cāng)配置價(jià)值，預(yù)計(jì)彈性機(jī)會(huì)大概率仍將在AI、機(jī)器人、服務(wù)消費(fèi)等投資主題間輪動(dòng)。

東興證券認(rèn)為，在7月之前市場(chǎng)有望維持大的區(qū)間震蕩走勢(shì)，由于市場(chǎng)成交量維持在較低水平，市場(chǎng)成交難以支撐大市值板塊持續(xù)上漲，因此，這個(gè)階段市場(chǎng)的熱端輪動(dòng)態(tài)勢(shì)將會(huì)十分明顯，即使人工智能、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)向好的主線，目前量能情況下也難有整體性上漲基礎(chǔ)，因此，積極參與主線輪動(dòng)將是較為合理的策略。

市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，醫(yī)藥股全周保持強(qiáng)勢(shì)，板塊指數(shù)連續(xù)第6周上漲，并創(chuàng)半年來新高。海辰藥業(yè)3日2度20%漲停，全周合計(jì)大漲逾51%，新天地、眾生藥業(yè)、海翔藥業(yè)、塞力醫(yī)療等紛紛在周五市場(chǎng)調(diào)整時(shí)逆勢(shì)漲停。

近期，醫(yī)藥行業(yè)催化事件密集。備受矚目的“2025全國(guó)藥品交易會(huì)”5月21日—23日在廣州舉行，作為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模最大、影響力最廣的專業(yè)盛會(huì)，本屆交易會(huì)吸引了來自全國(guó)各地2000余家醫(yī)藥企業(yè)參展。

接下來，“2025第23屆中國(guó)（廣州）國(guó)際醫(yī)療器械博覽會(huì)”將于6月6日—8日舉行；“第23屆世界制藥原料中國(guó)展”也將于6月24日—26日在上海舉行；“第13屆中國(guó)醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備用品（大灣區(qū)）博覽會(huì)” 亦將于6月20日—22日在深圳舉辦。

此外，港股上市公司三生制藥本周公告，公司及全資子公司沈陽(yáng)三生與輝瑞公司就自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707（藥品代號(hào)）簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達(dá)48億美元的開發(fā)、注冊(cè)及銷售里程碑付款，外加基于產(chǎn)品在許可地區(qū)凈銷售額的梯度雙位數(shù)百分比提成。

三生制藥獲得的12.5億美元首付款，刷新了國(guó)產(chǎn)雙抗出海首付款紀(jì)錄。在此消息刺激下，三生制藥連續(xù)大幅跳空高開高走，最高一度飆升逾72%。

近年來，在國(guó)家一系列利好政策的扶持下，我國(guó)在創(chuàng)新藥領(lǐng)域快速發(fā)展，國(guó)際市場(chǎng)占有率不斷提升。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，截至2024年末，中國(guó)企業(yè)研發(fā)的活躍創(chuàng)新藥數(shù)量已達(dá)到3575個(gè)，位居全球首位。在國(guó)內(nèi)獲批上市的創(chuàng)新藥中，本土產(chǎn)品占比也明顯提升，已從2015年的不足10%提升至2024年的42%。

DealForma數(shù)據(jù)也顯示，2024年大型跨國(guó)藥企引進(jìn)的創(chuàng)新藥候選分子大約有31%來自中國(guó)，而2019年這一數(shù)字還為0。

中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)數(shù)據(jù)亦顯示，2025年一季度，中國(guó)醫(yī)藥保健品出口額為266.32億美元，同比增長(zhǎng)4.39%；進(jìn)口額延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)，同比下降4.42%至204.56億美元，反映國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來的進(jìn)口替代效應(yīng)。

興業(yè)證券表示，創(chuàng)新藥景氣度可持續(xù)，“創(chuàng)新+國(guó)際化”的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不變，始終是醫(yī)藥板塊的核心方向。同時(shí)可關(guān)注基本面開始改善的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，海外業(yè)務(wù)方面訂單和業(yè)績(jī)已開始恢復(fù)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)具備自主可控邏輯。