證券時報記者 安仲文

2025年，以多元配置尋求相對的確定性，通過適當分散投資來規(guī)避風險，逐漸成為投資者的共識。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，超八成FOF產(chǎn)品今年以來取得正收益。業(yè)內(nèi)人士認為，配置優(yōu)勢是FOF的獨有優(yōu)勢，通過優(yōu)選主動管理基金、被動指數(shù)基金、QDII基金、另類基金等多樣化的子基金產(chǎn)品，進行多資產(chǎn)多策略配置，可提高收益來源的多樣性。

在此背景下，一季度不少FOF基金經(jīng)理充分發(fā)揮配置優(yōu)勢，通過投資權益類ETF基金，加大對于港股、海外市場的配置力度，并對黃金、科技、醫(yī)藥等熱門賽道均有所布局。對此，中信建投總結出FOF資產(chǎn)配置的兩大趨勢：一是多元化，即投資商品基金、QDII基金、互認基金等占比明顯提升；二是被動化，即越來越多地利用指數(shù)基金進行資產(chǎn)配置，有利于降低投資成本、提高投資效率。

證券時報記者注意到，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理曹建文管理的FOF產(chǎn)品，在投資中也體現(xiàn)了多元化、被動化的特點。以其管理的廣發(fā)養(yǎng)老目標2060為例，根據(jù)定期報告披露的數(shù)據(jù)，截至一季度末，該產(chǎn)品持有的前十大基金中，包括3只港股ETF，分別為恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生醫(yī)療保健指數(shù)；4只行業(yè)主題ETF，覆蓋光伏、軍工、紅利板塊；此外，還有1只債券ETF和2只主動權益基金。從集中度來看，單只基金最高占比不超過4%，持倉較為分散。

同時，曹建文一季度圍繞下滑曲線的目標日期策略對廣發(fā)養(yǎng)老目標2060進行倉位管理，在市場反彈后適度降低了權益類資產(chǎn)的倉位，并增加了含黃金、境外權益等資產(chǎn)的ETF品種。在結構上，該基金配置的板塊和行業(yè)適度分散，主要增持了軍工、醫(yī)藥等盈利較為穩(wěn)定、估值相對合理的板塊，小幅減持了短期漲幅較高的TMT等。

隨著FOF配置優(yōu)勢的凸顯，F(xiàn)OF基金正獲得越來越多投資者的認可。據(jù)東方證券統(tǒng)計，截至一季度末，全市場公募FOF產(chǎn)品規(guī)模合計1511億元，較上季度增加179億元；份額合計1401億份，較上季度增加85億份；規(guī)模和份額均出現(xiàn)明顯增長，規(guī)模達到近一年來新高。

5月12日至5月30日，廣發(fā)基金在交通銀行、廣發(fā)基金直銷推出廣發(fā)養(yǎng)老目標2055五年持有期FOF，擬任基金經(jīng)理為曹建文。該基金投資于經(jīng)中國證監(jiān)會依法核準或注冊的公開募集的基金份額的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的80%；投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計不超過80%，投資于QDII基金和香港互認基金的比例不超過20%，投資商品基金的比例不超過10%。

曹建文表示，廣發(fā)養(yǎng)老目標2055采用下滑曲線模型，隨著目標日期時間的臨近，權益類資產(chǎn)的投資比例會逐漸下降。“這是因為在不同年齡階段，投資者的生活狀態(tài)不同，相匹配的資產(chǎn)配置比例也不同。”曹建文解釋，投資者在年輕時的風險承受力強，需要增加權益類資產(chǎn)，追求收益彈性；退休后的風險承受能力下降，需要增加債券類資產(chǎn)，追求穩(wěn)健增長。通過多元資產(chǎn)配置和下滑曲線動態(tài)調(diào)倉，幫助投資者實現(xiàn)一站式資產(chǎn)配置，助力養(yǎng)老投資。