國都證券5月16日公告，其于前一日召開2025年第一次臨時股東會，并選舉產生了新一屆董事會、監(jiān)事會。浙商證券提名的6名董事及2名獨立董事、2名監(jiān)事成功當選。浙商證券總裁錢文海被選舉為國都證券董事長。

至此，浙商證券對國都證券歷時近兩年的并購整合，取得了里程碑式進展。有接近浙商證券人士表示，此次改組為浙商證券打造“全國性中大型一流券商”的戰(zhàn)略目標奠定了關鍵基礎，也標志著“新國都”正式起航。

浙商證券控股地位確立

浙商證券于2023年12月啟動收購國都證券，目前已累計獲得國都證券34.76%股權，并實質性掌握控股權。此次董事會改組正是并購整合的核心步驟之一。

根據股東會決議，國都證券第三屆董事會由包括10名董事及3名獨立董事組成，浙商證券提名的6名董事及2名獨立董事、2名監(jiān)事此次成功當選。股東大會結束后，國都證券新一屆董事會召開會議，一致推選浙商證券總裁錢文海擔任董事長。同時，董事會還決定延長現(xiàn)任高管們的任職期限，至董事會對高管換屆工作作出決議之日止。

國都證券董事會新任的6名浙商系董事均具備豐富的證券行業(yè)經驗。其中，董事長錢文?，F(xiàn)任浙商證券黨委書記、總裁。他擁有超過20年的金融管理經驗，主導過浙江交通集團旗下多家子公司的戰(zhàn)略轉型。

董事、總經理張暉為原浙商證券副總裁兼首席風險官，深耕證券行業(yè)34年，曾主導國都證券收購項目的前期談判與協(xié)調工作，成功推動交易關鍵條款達成一致，為收購成功奠定了基礎。

事實上，早在今年1月，張暉就提出辭職并在次月赴國都證券接任總經理，主導兩家券商的業(yè)務整合和協(xié)同工作。而浙商證券原辦公室主任耿曉東，更是在2024年9月便提前赴任國都證券總經理助理一職。

此外，董事盛建龍、吳思銘、胡南生、鄧宏光均系浙商證券高級管理人員，深耕證券行業(yè)多年，擁有豐富的管理經驗。其中，盛建龍、吳思銘均為浙商證券副總裁，此前曾分別擔任公司財務總監(jiān)、上海證券自營分公司副總經理。

鄧宏光目前是浙商證券董事會秘書、總裁助理并代行首席風險官職務。他曾任天同證券研究所所長助理，東方證券研究所所長助理、副所長等職。胡南生則系從中信證券跳槽而來，現(xiàn)任浙商證券總裁助理，兼任財富管理事業(yè)部總經理。

南北協(xié)同打造綜合服務

根據中國證監(jiān)會2024年11月批復，上述兩家券商需在一年內制定整合方案。此次董事會改組，正是落實監(jiān)管要求、推進戰(zhàn)略協(xié)同的關鍵舉措。有業(yè)內人士指出，國都證券董事會順利換屆，標志著兩家券商從資本整合邁入治理整合階段。通過輸出管理團隊與核心業(yè)務骨干，浙商證券有望為國都證券注入市場化治理基因，實現(xiàn)合作共贏。

在浙商證券看來，此次整合不僅是資本與資源的疊加，更是服務實體經濟能力的質變。通過資本擴容夯實實力、區(qū)域協(xié)同擴大覆蓋、多元服務提升效能，兩家機構將共同構建“南北聯(lián)動、優(yōu)勢互補”的綜合金融新生態(tài)。

首先，浙商證券與國都證券整合后，資本實力與總資產規(guī)模將實現(xiàn)大幅增長。為承接大型投行項目、拓展機構業(yè)務、開展創(chuàng)新金融業(yè)務奠定堅實基礎。資本的集約化運營將進一步攤薄成本、提高資源利用效率，助力雙方在財富管理、投行承銷、信用交易等業(yè)務領域形成規(guī)模優(yōu)勢。還將推動技術投入與人才引進，打造智能化、數(shù)字化的綜合金融服務平臺，從而全面提升服務實體經濟的專業(yè)性與精準度。

其次，此次整合打破了傳統(tǒng)金融機構的地域壁壘。浙商證券深耕長三角及長江經濟帶，國都證券則扎根京津冀、河南、山東等北方區(qū)域。整合后，浙商證券業(yè)務版圖覆蓋全國核心經濟帶，形成“長三角+京津冀”雙核驅動的格局，不僅能實現(xiàn)區(qū)域間客戶資源共享、項目聯(lián)動，還能依托南北差異化的產業(yè)結構，為制造業(yè)升級、新興產業(yè)融資、區(qū)域協(xié)調發(fā)展提供定制化服務。

此外，憑借浙商證券財富管理、投行、期貨等領域的專業(yè)優(yōu)勢，有望為國都證券注入“全業(yè)務鏈”服務能力。一方面，其財富管理業(yè)務可依托中歐基金等戰(zhàn)略合作伙伴的成熟經驗，為國都證券客戶提供全面資產配置方案；另一方面，投行業(yè)務可整合南北項目資源，為京津冀國企改革、長三角科創(chuàng)企業(yè)IPO等提供全周期金融服務。此外，雙方在機構業(yè)務、信用交易、衍生品領域的協(xié)同，將推動服務模式從單一經紀業(yè)務向“投行+投資+研究”綜合化轉型，助力地方政府、企業(yè)及個人客戶實現(xiàn)資本運作與風險管理的一體化目標。

歷時15個月已耗資52億元

這單始于2023年12月的并購，是中央金融工作會議后證券行業(yè)首單自主發(fā)起的市場化并購案例，也是行業(yè)首單上市公司吸并新三板公司案例。

彼時，浙商證券啟動收購計劃，通過協(xié)議轉讓方式以2.67元/股的價格受讓重慶信托、天津重信等5家機構合計持有的19.145%國都證券股權，并成為其第一大股東。

2024年5月至6月，通過在上海聯(lián)合產權交易所和北京產權交易所的競拍，浙商證券又以21.34億元收購國華能源、同方創(chuàng)投等持有的15.109%國都證券股權。此時累計持股比例增至34.25%，耗資合計約51.28億元。

2024年11月，中國證監(jiān)會正式核準浙商證券成為國都證券主要股東，浙江省交通投資集團為實際控制人，標志著并購法律程序完成。

2025年3月，浙商證券通過阿里拍賣平臺以5704.2萬元競得國都證券3000萬股流通股，目前該部分股份尚在辦理過戶登記，過戶完成后浙商證券持股比例提升至34.76%，整體收購成本攤薄至2.57元/股。

如今，此次并購已歷時近15個月，累計耗資51.85億元。通過司法拍賣、協(xié)議轉讓與二級市場結合的方式，浙商證券以“分步收購、成本優(yōu)化”策略完成對國都證券的控股。

在今年1月17日召開的浙商證券2025年工作會議上，董事長吳承根在部署2025年工作時專門指出，要對外推進并購整合，圍繞整體戰(zhàn)略規(guī)劃，重點做好國都證券整合等六大戰(zhàn)略項目。公司黨委書記、總裁錢文海在布置2025年經營業(yè)務時也強調，首要任務是要深化戰(zhàn)略布局，持續(xù)提升市場競爭力。平穩(wěn)高效推進國都證券整合，統(tǒng)籌做好新時期系列頂層謀劃，全力建設省外三大戰(zhàn)略中心。

接近浙商證券人士也表示，此次國都證券董事會改組完成，不僅意味著兩家券商都將走上新的征程，更預示著證券行業(yè)“強強聯(lián)合、差異化競爭”新時代的來臨。在監(jiān)管鼓勵打造一流投行的背景下，浙商證券通過市場化并購打破地域壁壘，為行業(yè)探索出一條可復制的并購整合路徑。隨著南北協(xié)同效應的釋放，這場改寫行業(yè)格局的并購案例，或將成為中國證券業(yè)高質量發(fā)展的新樣本。

校對：王錦程???