漫畫  王建明

進入4月以來，A股市場上電池板塊表現(xiàn)活躍。截至5月15日收盤，宏工科技區(qū)間漲幅高達153%。寧德時代從4月9日持續(xù)反彈，累計上漲21%；天宏鋰電區(qū)間累計漲近35%。

據(jù)統(tǒng)計，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈盈利同比增幅亮眼，盈利能力環(huán)比顯著提升，資產(chǎn)減值損失環(huán)比大幅減少。今年第一季度產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)營收2353.66億元，同比增長12.62%；歸母凈利潤183.40億元，同比增長27.44%，環(huán)比增長63.06%。

延續(xù)去年下半年態(tài)勢，2025一季度動力、儲能企業(yè)處于高排產(chǎn)與滿交貨狀態(tài)。一季度中國鋰電池出貨量314GWh，同比增長55%，其中動力、儲能電池出貨量分別為210GWh、90GWh，同比增長分別為41%、120%，預計4月鋰電排產(chǎn)總體環(huán)比提升。

下游市場景氣度帶動頭部電池企業(yè)掀起新一輪擴產(chǎn)潮。寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、贛鋒鋰電等擴產(chǎn)動作提振了整個行業(yè)信心。僅1-3月，寧德時代分別在福建、山東、河南等地新增了6個產(chǎn)能項目，包括兩個設(shè)計年產(chǎn)能達40GWh項目，兩個設(shè)計年產(chǎn)能達60GWh項目。

更直觀的體現(xiàn)在于，從1-4月行業(yè)訂單動態(tài)來看，從正負極、電解液、隔膜到設(shè)備再到電芯領(lǐng)域，中國鋰電企業(yè)斬獲多個百億大單。

東莞證券認為，經(jīng)歷2023年大幅去庫存后，2024年以來維持存貨高周轉(zhuǎn)。由于下游需求保持快速增長，2025年第一季度鋰電排產(chǎn)淡季不淡，庫存總體小幅回升。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進，材料體系和設(shè)備環(huán)節(jié)迭代升級需求將帶來新增長點。

從需求端看，動力電池是現(xiàn)階段鋰電池需求規(guī)模最大的場景，新能源汽車整車廠為固態(tài)電池設(shè)定的上車時間表為固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化起到推動作用。據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應用分會研究中心不完全統(tǒng)計，2025年第一季度，國內(nèi)固態(tài)及半固態(tài)電池項目投資約188億元，涉及產(chǎn)能達48.3GWh，主要投向新能源汽車和高端儲能場景。

今年2月份，比亞迪透露將在2027年左右啟動全固態(tài)電池批量示范裝車應用，2030年后實現(xiàn)大規(guī)模上車。此外，廣州汽車集團股份有限公司計劃2026年實現(xiàn)固態(tài)電池裝車；重慶長安汽車股份有限公司計劃2025年實現(xiàn)全固態(tài)功能樣車首發(fā)，2026年完成裝車驗證，2027年逐步推進量產(chǎn)；上汽集團新一代固態(tài)電池將于今年年底在全新MG4上量產(chǎn)應用，2027年上汽集團首款全固態(tài)電池“光啟電池”將落地。

4月28日，工信部發(fā)布的《2025年汽車標準化工作要點》提出，要推進動力電池耐久性、熱管理系統(tǒng)等標準審查報批，加快全固態(tài)電池、動力電池在役檢測、動力電池標識標簽等標準研制，不斷優(yōu)化動力電池性能要求。