近日，中美經(jīng)貿(mào)會談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，宏觀消息大幅提振市場情緒。國內(nèi)期貨市場多數(shù)商品價格開啟反彈通道，其中，前期跌幅較大的石油化工板塊表現(xiàn)尤為亮眼，迎來強(qiáng)勁復(fù)蘇。

昨日午后，苯乙烯期貨再度發(fā)力，多個合約沖擊漲停，領(lǐng)漲化工板塊。其他化工品種也紛紛跟漲：合成橡膠漲幅接近6%；PX、瓶片、PTA、塑料、短纖、甲醇等漲幅均達(dá)2%，共同掀起化工板塊的上漲熱潮。

“此次化工板塊上漲的核心動力是中美經(jīng)貿(mào)會談取得的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展超出市場預(yù)期?！睆V發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍表示，5月12日，中美達(dá)成暫緩加征懲罰性關(guān)稅的協(xié)議，這一重磅消息發(fā)布后，市場信心得到顯著修復(fù)，宏觀預(yù)期改善疊加各品種基本面差異，使得化工板塊全線大漲。

期貨日報記者了解到，苯乙烯期貨漲停，是多重利多因素共振的結(jié)果。

方正中期期貨分析師封曉芬表示，自4月以來，苯乙烯裝置進(jìn)入集中檢修期，港口庫存持續(xù)下降，市場供需偏緊。但前期受原材料純苯價格低迷影響，苯乙烯走勢一度疲軟。隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，部分企業(yè)出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，進(jìn)一步減少了現(xiàn)貨市場的流通貨源。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，江蘇港口苯乙烯庫存為5.67萬噸，較2024年同期大幅下降11.82%。此外，據(jù)華瑞資訊了解，東北一工廠乙烯裂解裝置壓縮機(jī)設(shè)備故障停車，該消息也為市場注入強(qiáng)心劑，多重利多因素疊加，推動苯乙烯期貨價格飆升。

不過，封曉芬也表示，苯乙烯期貨此輪大漲既得益于基本面支撐，也受到市場情緒的助推。雖然當(dāng)前裝置檢修集中、供需處于去庫狀態(tài)，但僅靠現(xiàn)有基本面，尚不足以支撐價格持續(xù)大幅上漲。若乙烯裝置停車影響苯乙烯供應(yīng)的消息屬實(shí)，將進(jìn)一步利多價格；但從長期來看，仍需新的利多因素支撐。

對于化工板塊的后續(xù)走勢，業(yè)內(nèi)人士看法不一。國投期貨化工首席分析師龐春艷認(rèn)為，化工品價格能否持續(xù)上漲，關(guān)鍵要看兩大因素：一是油價的穩(wěn)定性，二是國內(nèi)后續(xù)訂單的情況，以及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需求改善能否帶動利潤與開工率同步回升。

“就苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈而言，當(dāng)前苯乙烯因檢修導(dǎo)致現(xiàn)貨流動性偏緊，價格存在一定支撐，但整體仍受純苯價格低迷的制約。”南華期貨能化負(fù)責(zé)人戴一帆表示，后續(xù)市場需重點(diǎn)關(guān)注兩方面變化：一是關(guān)稅下調(diào)后，純苯及苯乙烯下游需求是否會出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，尤其是己內(nèi)酰胺終端的紡織服裝、苯乙烯終端的白色家電等產(chǎn)品出口訂單是否增加；二是關(guān)注美國調(diào)油需求變化，以及其歧化裝置停車減產(chǎn)是否會影響我國純苯進(jìn)口，進(jìn)而改變國內(nèi)市場供應(yīng)格局。

談及聚酯鏈走勢，張曉珍認(rèn)為，目前PX效益壓縮、計劃外減產(chǎn)增加，下游PTA在加工費(fèi)修復(fù)后，部分裝置檢修計劃推遲；再加上宏觀消息刺激滌絲產(chǎn)銷放量，聚酯減產(chǎn)壓力延后，PX供需驅(qū)動強(qiáng)勁。同時，PTA持續(xù)大幅去庫，帶動整個聚酯板塊走強(qiáng)。

不過，她也表示，中美貿(mào)易博弈短期緩和雖能引發(fā)補(bǔ)庫行情，但內(nèi)需處于季節(jié)性淡季、聚酯鏈企業(yè)高開工率和低加工費(fèi)帶來減產(chǎn)壓力、PX效益修復(fù)后短流程裝置提負(fù)等因素都可能限制PX和PTA價格上漲的持續(xù)性。