5月7日，中國人民銀行與中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了關于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關事宜的公告。該公告明確提出，具備豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績以及優(yōu)秀管理團隊的股權投資機構，今后可發(fā)行科技創(chuàng)新債券。所募集資金能夠用于私募股權投資基金的設立、擴募等關鍵環(huán)節(jié)。這一政策的出臺，意味著創(chuàng)投機構的募資渠道得到進一步拓寬，將有更多債券市場資金與股權市場資金匯聚在一起，共同為科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展提供有力支持。

據(jù)證券時報記者了解，深圳頭部創(chuàng)投機構東方富海已申請試點科技創(chuàng)新債券。若發(fā)行成功，將成為首家參與試點的民營創(chuàng)投機構。屆時，所募集資金會投向創(chuàng)投基金、股權投資及置換出資等重要領域。

事實上，創(chuàng)投機構發(fā)債并非新鮮事。在2017年至2023年間，政策層面先后推出了“雙創(chuàng)債”“科創(chuàng)債”“混合型科創(chuàng)票據(jù)”等多種金融工具，不少股權投資機構借助這些工具發(fā)債募資，獲得了更為充足的資金，用于投資科技創(chuàng)新領域。

當前募資難的問題依然存在，地方國資已成為一級市場股權投資的主要資金來源。在此背景下，支持股權投資機構發(fā)行科創(chuàng)債具有重要意義。一方面，此舉有助于投資機構適當減少對政府性資金的過度依賴，增強自身募資的自主性；另一方面，能夠進一步引導債券資金流向科技創(chuàng)新領域。這不僅對構建與科技創(chuàng)新相適配的科技金融體制有著積極作用，在全球金融創(chuàng)新領域也具備一定的借鑒價值。

但記者梳理近年創(chuàng)投機構發(fā)債情況時發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投圈的發(fā)債主體以國資背景的創(chuàng)投機構以及地方產(chǎn)業(yè)投資集團為主，民營創(chuàng)投機構占比較少。而且，民營創(chuàng)投機構的發(fā)債綜合成本普遍高于國有投資機構。

早在今年3月份，債券市場“科技板”即將推出的消息在創(chuàng)投圈引發(fā)了熱烈討論。不少機構紛紛召開會議，深入研討自身是否符合發(fā)債條件，力圖抓住這一政策紅利。而發(fā)行利率、綜合成本、債券期限等關鍵指標能否取得進一步突破，成為大家關注的焦點。

記者從知情人士處獲悉，東方富海此次發(fā)行科技創(chuàng)新債，有望打破此前民營創(chuàng)投機構發(fā)債面臨的一些“瓶頸”。在降低發(fā)行成本、延長債券期限、風險分擔等多個關鍵方面都將取得顯著進展。

值得一提的是，為支持股權投資機構發(fā)行長期限的科創(chuàng)債，相關部門此次專門創(chuàng)設了科技創(chuàng)新債券風險分擔工具。據(jù)記者了解，此次創(chuàng)投機構發(fā)債將創(chuàng)新采用“央地協(xié)同、風險共擔”的雙重增信模式。即由央企擔保機構和地方擔保機構共同構建“雙保險”機制，攜手分擔債券投資人的投資風險。這一創(chuàng)新模式不僅能夠有效降低創(chuàng)投機構的發(fā)債成本，還將活躍科創(chuàng)債交易市場。

可以預見，隨著股權投資機構科創(chuàng)債的陸續(xù)落地，股權投資市場社會化募資難的問題有望逐步得到緩解。而隨著民營創(chuàng)投發(fā)債成本的進一步降低、債券期限的進一步拉長，中小科技企業(yè)將有機會獲得更多與自身發(fā)展周期相匹配的資金支持。這將為科技創(chuàng)新源源不斷地注入 “金融活水”，助力科技創(chuàng)新事業(yè)蓬勃發(fā)展。

校對：李凌鋒