4月25日，上海期貨交易所（下稱上期所）發(fā)布公告，就鑄造鋁合金期貨合約、期權(quán)合約和業(yè)務(wù)細(xì)則公開征求意見。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋁合金期貨及期權(quán)的上市是我國期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力“雙碳”戰(zhàn)略的重要舉措，也是我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理體系建設(shè)的關(guān)鍵一步。

鋁合金期貨、期權(quán)合約征求意見稿公布

上期所在公告附件中，公布了《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》的征求意見稿。

根據(jù)上述文件，鋁合金期貨合約的交易代碼為AD，交易單位為10噸/手，最小變動價位為5元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價±3%，期貨合約月份為1—12月。交易時間為上午9:00—11:30，下午1:30—3:00和交易所規(guī)定的其他交易時間。

交割方面，鋁合金期貨交割單位為每一標(biāo)準(zhǔn)倉單30噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一標(biāo)準(zhǔn)倉單的整數(shù)倍交割。用于實(shí)物交割的鑄造鋁合金，化學(xué)成分應(yīng)當(dāng)符合GB/T 8733-2016中383Y.3或者JIS H 2118：2006中AD12.1的規(guī)定，且符合以下規(guī)定：（1）鉛含量不高于0.1%；（2）針孔度應(yīng)當(dāng)符合或者優(yōu)于二級；（3）夾渣量應(yīng)當(dāng)滿足K值≤0.2；（4）鑄錠斷口組織應(yīng)致密，不應(yīng)有熔渣及夾雜物。交割的鑄造鋁合金應(yīng)當(dāng)為錠，每錠重量為6KG±1KG。

鋁合金期權(quán)的合約標(biāo)的物為鋁合金期貨合約，合約類型包括看漲和看跌期權(quán)，交易單位為1手鋁合金期貨合約，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同。

完善產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理體系

國信期貨首席分析師顧馮達(dá)指出，鋁合金期貨及期權(quán)的上市是我國期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力“雙碳”戰(zhàn)略的重要舉措，也是我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理體系建設(shè)的關(guān)鍵一步。

在他看來，鋁合金期貨的上市將對我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。首先，其針對ADC12的特性，能夠幫助企業(yè)構(gòu)建更加精準(zhǔn)的套期保值組合，有效應(yīng)對海外碳關(guān)稅等政策變化帶來的沖擊。其次，依托我國強(qiáng)大的電解鋁產(chǎn)能和新能源汽車市場，鋁合金期貨有望形成全球鋁合金定價基準(zhǔn)，進(jìn)一步增強(qiáng)“上海價格”的國際影響力。此外，通過“期貨價格+升貼水”模式，還能引導(dǎo)再生鋁產(chǎn)能向新興產(chǎn)業(yè)集群地有序布局，破解廢鋁資源地域錯配難題。這不僅有助于提升我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈的整體效率，還將推動我國從“鋁資源大國”向“鋁定價強(qiáng)國”轉(zhuǎn)型升級。

在業(yè)內(nèi)人士看來，鋁合金期貨的推出具有堅實(shí)的市場基礎(chǔ)和迫切的產(chǎn)業(yè)需求。我國作為全球最大的鋁生產(chǎn)和消費(fèi)國，鋁合金年產(chǎn)量已突破1400萬噸，再生鋁產(chǎn)能達(dá)1762萬噸，其中ADC12單品種年產(chǎn)量超500萬噸。在汽車輕量化、新能源汽車快速發(fā)展的背景下，鋁合金需求持續(xù)增長，預(yù)計到2030年新能源汽車用鋁量將達(dá)到350kg/輛。然而，現(xiàn)有鋁期貨品種難以精準(zhǔn)對沖鋁合金特有的價格波動風(fēng)險，特別是在廢鋁價格與原鋁價差波動加劇的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對專業(yè)化的風(fēng)險管理工具的需求日益高漲。鋁合金期貨及期權(quán)的上市，將為相關(guān)企業(yè)提供更為精準(zhǔn)的風(fēng)險對沖工具，幫助企業(yè)有效應(yīng)對價格波動風(fēng)險，提升企業(yè)的市場競爭力。

此外，鋁合金期貨及期權(quán)的上市，還將在推動我國鋁產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮重要作用。作為首個聚焦再生鋁的期貨品種，其上市將為碳減排核算提供創(chuàng)新工具，每噸再生鋁較原鋁減排5.6噸CO?。通過價格發(fā)現(xiàn)功能，鋁合金期貨能夠提升廢鋁資源的價值，預(yù)計可帶動再生鋁投資規(guī)模增長30%。這將有助于推動我國鋁產(chǎn)業(yè)的綠色低碳發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒排版：劉珺宇

校對：冉燕青