上周五，滬指盤中窄幅震蕩整理，尾盤翻綠；創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%。截至收盤，滬指微跌0.07%報(bào)3295.06點(diǎn)，深證成指漲0.39%報(bào)9917.05點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%報(bào)1947.19點(diǎn)，滬深北三市合計(jì)成交11371億元。行業(yè)方面，醫(yī)藥、食品飲料、保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)等板塊走低，電力板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，旅游、家電、汽車、紡織服裝、釀酒、券商等板塊均上揚(yáng)，CPO概念、智能醫(yī)療、智譜AI概念等活躍。

中信證券表示，貿(mào)易戰(zhàn)僵持階段，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，政策預(yù)期明確疊加財(cái)報(bào)披露收官，當(dāng)前市場(chǎng)更關(guān)注確定性高和可兌現(xiàn)的方向，建議緊扣政策主線，在主題上參與廣義內(nèi)循環(huán)和新科技主題，包括地產(chǎn)基建、旅游、消費(fèi)電子、機(jī)器人等。

今日投資機(jī)會(huì)解析

核電迎來新項(xiàng)目核準(zhǔn)落地

4月27日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定核準(zhǔn)浙江三門三期工程等核電項(xiàng)目；據(jù)報(bào)道，上述獲批項(xiàng)目分別為廣西防城港核電三期（5、6號(hào)機(jī)組），廣東臺(tái)山核電二期（3、4號(hào)機(jī)組），浙江三門核電三期（5、6號(hào)機(jī)組），山東海陽核電三期（5、6號(hào)機(jī)組），福建霞浦核電一期（1、2號(hào)機(jī)組）；合計(jì)核準(zhǔn)5個(gè)工程、10臺(tái)新機(jī)組，上述機(jī)組均計(jì)劃采用自主三代核電技術(shù)，其中8臺(tái)為華龍一號(hào)機(jī)組。

中信證券表示，經(jīng)過本次國(guó)常會(huì)核準(zhǔn)后，我國(guó)核電機(jī)組建設(shè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自2022年以來連續(xù)四年年均核準(zhǔn)10臺(tái)以上核電機(jī)組，我國(guó)核電在按照全球最高安全標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)常態(tài)化核準(zhǔn)建設(shè)。核電投資規(guī)模巨大，內(nèi)部結(jié)構(gòu)精密復(fù)雜，根據(jù)中國(guó)工業(yè)新聞，目前三代機(jī)組單GW投資額在200億元左右，本次同時(shí)核準(zhǔn)10臺(tái)第三代核電機(jī)組，預(yù)計(jì)總投資規(guī)模將達(dá)到約2000億元。其中設(shè)備投資占比超過40%，核島為電站核心環(huán)節(jié)，涉及十余種主要設(shè)備，在設(shè)備環(huán)節(jié)的投資占比近60%，同時(shí)由于核電建設(shè)對(duì)零部件企業(yè)資質(zhì)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定性要求極高，產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，新進(jìn)入者短時(shí)間內(nèi)切入供應(yīng)鏈概率較低，在此背景下長(zhǎng)周期核電核心零部件環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益于項(xiàng)目審批節(jié)奏提速。受益于自2019年以來核電項(xiàng)目建設(shè)重啟、2021年以來核電連續(xù)成規(guī)模核準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司在手訂單飽滿，考慮核電訂單交付周期，預(yù)計(jì)行業(yè)將迎來業(yè)績(jī)景氣期。

政策指引醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智創(chuàng)新

近日，工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合印發(fā)《醫(yī)藥工業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型實(shí)施方案（2025—2030年）》，對(duì)未來五年醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域數(shù)智化提出了總體要求，明確了重點(diǎn)任務(wù)，對(duì)于指導(dǎo)醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型具有深刻的指導(dǎo)意義。

中信證券認(rèn)為，政策指引醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智創(chuàng)新，2030年將構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)體系與創(chuàng)新生態(tài)。此次《方案》設(shè)計(jì)站位高，覆蓋范圍廣，支持力度大，醫(yī)藥工業(yè)數(shù)智化落地效果可期。其中，政策引導(dǎo)整合釋放醫(yī)藥數(shù)據(jù)要素價(jià)值，有望賦能醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，醫(yī)藥工業(yè)數(shù)智化全鏈條傳導(dǎo)，利好醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)、人工智能工具提供者、醫(yī)藥行業(yè)信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等環(huán)節(jié)。建議持續(xù)關(guān)注醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊

4月25日下午，高層就加強(qiáng)人工智能發(fā)展和監(jiān)管進(jìn)行第二十次集體學(xué)習(xí)。平安證券認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好。以DeepSeek系列大模型為代表的國(guó)產(chǎn)大模型性能已可比肩海外領(lǐng)軍大模型，且成本更低。大模型在我國(guó)已應(yīng)用于端側(cè)、教育、金融、辦公、傳媒、醫(yī)療、智能汽車、企業(yè)服務(wù)等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。在國(guó)家的高度重視下，我國(guó)大模型產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景廣闊。

其他影響市場(chǎng)的消息

國(guó)常會(huì)核準(zhǔn)浙江三門三期工程等核電項(xiàng)目

4月27日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定核準(zhǔn)浙江三門三期工程等核電項(xiàng)目。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，發(fā)展核電必須確保安全萬無一失，要壓實(shí)參建單位和業(yè)主單位主體責(zé)任，按照全球最高安全標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)核電機(jī)組，持續(xù)加強(qiáng)安全監(jiān)管能力建設(shè)，切實(shí)兜牢核電安全保障網(wǎng)。

離境退稅政策優(yōu)化！現(xiàn)金退稅限額上調(diào)至2萬元

商務(wù)部等6部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化離境退稅政策擴(kuò)大入境消費(fèi)的通知》，其中提出，優(yōu)化離境退稅商店布局。鼓勵(lì)各地區(qū)在大型商圈、步行街、旅游景區(qū)、度假區(qū)、文博場(chǎng)所、機(jī)場(chǎng)、客運(yùn)港口、酒店等增設(shè)退稅商店，擴(kuò)大退稅商店覆蓋面。積極引導(dǎo)國(guó)際名品、國(guó)貨潮品、老字號(hào)店鋪、文創(chuàng)店、紀(jì)念品店、禮品店、特產(chǎn)店等成為退稅商店。支持具備條件的地區(qū)打造一批離境退稅特色街區(qū)。

《通知》明確，下調(diào)離境退稅起退點(diǎn)。境外旅客同日同店購(gòu)買退稅物品金額達(dá)到200元人民幣，且符合其他相關(guān)規(guī)定的，可以申請(qǐng)辦理離境退稅。優(yōu)化離境退稅支付服務(wù)。將現(xiàn)金退稅限額上調(diào)至2萬元人民幣。推動(dòng)退稅代理機(jī)構(gòu)與支付機(jī)構(gòu)、清算機(jī)構(gòu)等加強(qiáng)合作，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過移動(dòng)支付、銀行卡、現(xiàn)金等多種方式提供退稅服務(wù)，更好滿足境外旅客多樣化支付服務(wù)需求。

民航局：“五一”假期民航旅客運(yùn)輸量預(yù)計(jì)為1075萬人次

民航局運(yùn)輸司副司長(zhǎng)商可佳27日在民航局新聞發(fā)布會(huì)上表示，2025年“五一”假期民航旅客運(yùn)輸量預(yù)計(jì)為1075萬人次，日均215萬人次，同比增長(zhǎng)8%，創(chuàng)同期歷史新高。假期首日、末日的單日客流峰值有望突破230萬人次。

國(guó)內(nèi)航線方面，民航客源主要集中在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳、成渝四大城市群間的骨干航線。截至目前，北京、上海、廣州三地間以及北京與深圳、成都間的航線旅客訂票量最高。國(guó)際航線方面，預(yù)計(jì)“五一”期間旅客運(yùn)輸量和航班量都將達(dá)到今年二季度以來的峰值。旅客出行目的地主要集中在日本、韓國(guó)以及東南亞傳統(tǒng)旅游市場(chǎng)。

我國(guó)核電工程建設(shè)投資完成額創(chuàng)新高

27日發(fā)布的《中國(guó)核能發(fā)展報(bào)告2025》顯示，我國(guó)在運(yùn)、在建核電裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2024年全年核電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)為7797小時(shí)，核電累計(jì)發(fā)電量4447億千瓦時(shí)，居全球第二，占全國(guó)累計(jì)發(fā)電量的4.72%，年度等效減排二氧化碳約3.34億噸。2024年核電工程建設(shè)投資完成額1469億元，較上年增長(zhǎng)520億元，創(chuàng)歷史新高。

民航局：鼓勵(lì)有能力的口岸機(jī)場(chǎng)增設(shè)離境退稅商店

中國(guó)民航局運(yùn)輸司司長(zhǎng)徐青27日在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，下一步，民航局將配合有關(guān)部門，著力推動(dòng)落實(shí)優(yōu)化離境退稅政策，吸引更多的外國(guó)旅客入境消費(fèi)。鼓勵(lì)有能力的口岸機(jī)場(chǎng)增設(shè)離境退稅商店，并依托國(guó)際航班、樞紐機(jī)場(chǎng)的窗口優(yōu)勢(shì)，開展形式多樣、針對(duì)性強(qiáng)的宣傳推廣，提升外國(guó)旅客對(duì)離境退稅政策的認(rèn)知度，吸引更多的旅客“購(gòu)在中國(guó)”。

校對(duì)：王蔚