盡管4月以來(lái)，美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)全球資本市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，但國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)總體表現(xiàn)平穩(wěn)，攻守兼?zhèn)涮匦酝癸@，一些可轉(zhuǎn)債還于近期創(chuàng)出歷史新高。

可轉(zhuǎn)債近期總體表現(xiàn)平穩(wěn)攻守兼?zhèn)涮匦酝癸@

進(jìn)入4月以來(lái)，隨著美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”橫空出世，全球資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)一度也受到影響，不過(guò)總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，且具有較強(qiáng)的攻守兼?zhèn)涮匦浴?/p>

以中證轉(zhuǎn)債指數(shù)為例，該指數(shù)4月7日大幅下跌4.05%，創(chuàng)下該指數(shù)年內(nèi)最大單日跌幅，但仍明顯小于同日上證指數(shù)和深證成指的跌幅，體現(xiàn)出一定的防御特征。

自4月8日起A股市場(chǎng)開(kāi)始反彈后，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)也隨之反彈，不少可轉(zhuǎn)債已收復(fù)失地，展現(xiàn)出可轉(zhuǎn)債在兼具一定股性之下的“進(jìn)攻”性。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自4月8日以來(lái)，已有逾400只可轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)上漲，其中超過(guò)40只可轉(zhuǎn)債期間漲幅超過(guò)10%。這里面，包括福新轉(zhuǎn)債、中寵轉(zhuǎn)2、鼎龍轉(zhuǎn)債、中旗轉(zhuǎn)債、志邦轉(zhuǎn)債、利民轉(zhuǎn)債、振華轉(zhuǎn)債、豪美轉(zhuǎn)債、集智轉(zhuǎn)債、英搏轉(zhuǎn)債、天路轉(zhuǎn)債在內(nèi)的多只可轉(zhuǎn)債期間漲幅超過(guò)了20%。

不少可轉(zhuǎn)債近期甚至創(chuàng)出歷史新高。

比如，中旗轉(zhuǎn)債近期走勢(shì)強(qiáng)勁，近期價(jià)格已超過(guò)300元/張，創(chuàng)出歷史新高。4月8日以來(lái)，中旗轉(zhuǎn)債已累計(jì)上漲29.43%，年內(nèi)已累計(jì)上漲149.62%。

中寵轉(zhuǎn)2近期也一路上行，4月24日價(jià)格一度逼近200元/張，創(chuàng)出歷史新高。4月8日以來(lái)，中寵轉(zhuǎn)2累計(jì)上漲36.45%，年內(nèi)則累計(jì)上漲42.89%。

振華轉(zhuǎn)債近日也整體走勢(shì)強(qiáng)勁，價(jià)格一度達(dá)197.981元/張，創(chuàng)出歷史新高，4月8日以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)到24%，年內(nèi)累計(jì)漲幅則已超過(guò)40%。

仍需留意強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，盡管可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)相較于股票市場(chǎng)表現(xiàn)一般要相對(duì)穩(wěn)健，但由于其兼具股性和債性，且涉及一些特殊條款，如果不留意相關(guān)細(xì)節(jié)，也可能造成較大損失，其中一項(xiàng)是其提前贖回條款可能帶來(lái)的強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)。

最近的一個(gè)例子是回盛轉(zhuǎn)債。

4月10日晚間，回盛生物發(fā)布關(guān)于回盛轉(zhuǎn)債可能滿足贖回條件的提示性公告，提示公司股票在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中已有十個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格15.00元/股的130%（含130%，即19.50元/股）；4月17日晚間，回盛生物進(jìn)一步發(fā)布關(guān)于提前贖回“回盛轉(zhuǎn)債”實(shí)施公告稱，自2025年3月27日至2025年4月17日，公司股票已出現(xiàn)在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中至少十五個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（15.00元/股）的130%（含130%，即19.50元/股）的情形，已觸發(fā)回盛轉(zhuǎn)債的有條件贖回條款。公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于提前贖回“回盛轉(zhuǎn)債”的議案》，同意公司行使提前贖回的權(quán)利。根據(jù)公司公告，“回盛轉(zhuǎn)債”的贖回價(jià)格為100.64元/張（含稅）。在強(qiáng)制贖回的壓力之下，回盛轉(zhuǎn)債4月以來(lái)頻頻大跌，目前價(jià)格較4月7日248元/張的高位已下跌超過(guò)40%。

博杰轉(zhuǎn)債也是類似情形。因提前贖回，2025年4月21日成“博杰轉(zhuǎn)債”最后一個(gè)交易日。近期博杰轉(zhuǎn)債頻頻下跌，4月以來(lái)，博杰轉(zhuǎn)債已累計(jì)下跌近兩成。

校對(duì)：陶謙