昨日，滬指盤中圍繞3300點(diǎn)窄幅震蕩，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。截至收盤，滬指跌0.1%報(bào)3296.36點(diǎn)，深證成指漲0.67%報(bào)9935.8點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.07%報(bào)1949.16點(diǎn)，北證50指數(shù)漲0.48%，滬深北三市合計(jì)成交12626億元，較此前一日增加逾1400億元。行業(yè)方面，食品飲料、物流、旅游餐飲、農(nóng)業(yè)、零售、地產(chǎn)、釀酒等板塊走低，汽車產(chǎn)業(yè)鏈股強(qiáng)勢(shì)拉升，化纖、家電等板塊拉升，人形機(jī)器人、飛行汽車、消費(fèi)電子概念等活躍。

東莞證券表示，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂暫時(shí)緩解，全球避險(xiǎn)情緒有所下降，黃金出現(xiàn)調(diào)整。國(guó)內(nèi)方面，二季度國(guó)內(nèi)宏觀政策進(jìn)入集中發(fā)力期，政策將重點(diǎn)聚焦“振消費(fèi)、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、促民企”等關(guān)鍵領(lǐng)域，通過(guò)政策協(xié)同暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，4月份中央政治局會(huì)議將是增量政策出臺(tái)的重要觀測(cè)窗口。往后看，隨著短期海外擾動(dòng)減弱，同時(shí)上市公司財(cái)報(bào)進(jìn)入密集披露期，市場(chǎng)關(guān)注有確定性與安全邊際的方向，建議把握績(jī)優(yōu)、內(nèi)需及自主可控方向。

今日投資機(jī)會(huì)解析

促消費(fèi)有望提振內(nèi)需板塊

應(yīng)對(duì)外部沖擊，政策層近期高度重視“做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)”，采取以舊換新補(bǔ)貼擴(kuò)容、特定群體補(bǔ)貼、類“消費(fèi)券”政策等政策組合提振內(nèi)需。

中信證券認(rèn)為，面對(duì)當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的國(guó)際背景，順周期、促消費(fèi)政策有望陸續(xù)出臺(tái)，航空、快遞快運(yùn)等內(nèi)需板塊有望受益。航空：供給進(jìn)一步受限，票價(jià)拐點(diǎn)漸近，國(guó)際油價(jià)下跌釋放利潤(rùn)空間，若順周期、促消費(fèi)政策發(fā)力，有望傳導(dǎo)至航空需求端?？爝f快運(yùn)：順周期政策有望傳導(dǎo)至物流端，服務(wù)優(yōu)質(zhì)的頭部快遞快運(yùn)企業(yè)有望受益。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：積極的財(cái)政政策有望推動(dòng)大宗商品需求及運(yùn)輸需求修復(fù)，建議關(guān)注內(nèi)需修復(fù)彈性與潛在轉(zhuǎn)口需求的內(nèi)貿(mào)集運(yùn)龍頭。

高股息紅利資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯

2025年一季度，主動(dòng)型基金重倉(cāng)股中持有煤炭行業(yè)股票的市值占比降低至0.44%。從持倉(cāng)占比來(lái)看，一季度煤炭板塊持倉(cāng)處于2008年以來(lái)較低水平，從下滑0.38pct的單季度降幅來(lái)看，亦為2023年以來(lái)最高單季度降幅。

國(guó)海證券指出，目前煤炭板塊基金重倉(cāng)股持倉(cāng)占比延續(xù)低配，板塊擁擠度大幅下降，板塊底部配置價(jià)值逐步凸顯。同時(shí)，十年期國(guó)債收益率趨勢(shì)性下行，以及美國(guó)關(guān)稅對(duì)市場(chǎng)情緒沖擊之下，紅利資產(chǎn)關(guān)注度穩(wěn)步提升，煤炭板塊高股息、現(xiàn)金奶牛的投資價(jià)值屬性值得關(guān)注。另外，從大方向來(lái)看，煤炭開采行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變，需求端可能階段性起伏波動(dòng)，價(jià)格亦呈現(xiàn)一定震蕩和動(dòng)態(tài)再平衡，頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。建議把握低位煤炭板塊的價(jià)值屬性。

先進(jìn)封裝材料國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速

封裝是半導(dǎo)體制造過(guò)程的關(guān)鍵階段，全球封裝產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升。由于下游高端消費(fèi)電子、人工智能、數(shù)據(jù)中心等快速發(fā)展的應(yīng)用領(lǐng)域大量依賴先進(jìn)封裝，未來(lái)，先進(jìn)封裝增速預(yù)計(jì)將明顯快于傳統(tǒng)封裝。據(jù)Yole，全球先進(jìn)封裝市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2028年將達(dá)到786億美元，2022—2028年CAGR為10.6%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)封裝的3.2%，并將于2025年首次超越傳統(tǒng)封裝，預(yù)計(jì)在全球封測(cè)市場(chǎng)占比達(dá)51%。

國(guó)海證券指出，先進(jìn)封裝材料包括臨時(shí)鍵合材料、環(huán)氧塑封料、PSPI、底填膠、填料、濕電子化學(xué)品等。由于我國(guó)先進(jìn)封裝行業(yè)起步較晚，且先進(jìn)封裝材料普遍技術(shù)門檻高，大部分材料全球市場(chǎng)集中度較高，且主要由外資企業(yè)壟斷。在全球集成電路、智能終端等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能加速向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的背景下，疊加供應(yīng)鏈安全、成本管控及技術(shù)支持等多方面因素考慮，先進(jìn)封裝材料國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速。

其他影響市場(chǎng)的消息

央行：將不斷優(yōu)化跨境金融服務(wù)政策工具箱

4月23日，中國(guó)人民銀行舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹《上海國(guó)際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動(dòng)方案》有關(guān)情況。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陸磊表示，以《行動(dòng)方案》出臺(tái)為契機(jī)，中國(guó)人民銀行將不斷優(yōu)化跨境金融服務(wù)政策工具箱，形成更加適配外向型經(jīng)濟(jì)的金融體系，持續(xù)增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

文旅消費(fèi)升級(jí)行動(dòng)方案落地

4月23日，2025年全國(guó)文化和旅游消費(fèi)促進(jìn)活動(dòng)啟動(dòng)儀式暨全國(guó)“五一”文化和旅游消費(fèi)周主場(chǎng)活動(dòng)在河南鄭州舉行?；顒?dòng)時(shí)間從2025年4月至2026年3月，文化和旅游部聚焦大力提振文化和旅游消費(fèi)，圍繞勞動(dòng)節(jié)、暑期、國(guó)慶節(jié)、春節(jié)等重要節(jié)點(diǎn)，組織開展全國(guó)“五一”文化和旅游消費(fèi)周、暑期文化和旅游消費(fèi)季、國(guó)慶文化和旅游消費(fèi)月、春節(jié)文化和旅游消費(fèi)月，并舉辦專題主場(chǎng)活動(dòng)，推出特色文旅活動(dòng)及惠民措施。

機(jī)器人通信標(biāo)準(zhǔn)體系加速構(gòu)建

國(guó)際星閃聯(lián)盟23日發(fā)布消息稱，由中國(guó)TC591全國(guó)機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)主辦的“具身智能+新一代通信標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)研討會(huì)”于近日成功舉辦。會(huì)上，TC591全國(guó)機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)與國(guó)際星閃聯(lián)盟正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞機(jī)器人技術(shù)與新一代無(wú)線短距通信技術(shù)的融合，推動(dòng)具身智能機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。此次合作旨在打通機(jī)器人本體感知、通信與決策的關(guān)鍵鏈路，加速多機(jī)器人協(xié)作場(chǎng)景的規(guī)?；涞?。

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化提速

近日，工信部公開征求對(duì)《云計(jì)算綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南（2025版）》（征求意見稿）的意見。提出到2027年，新制定云計(jì)算國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)30項(xiàng)以上，不斷健全引領(lǐng)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)體系。開展標(biāo)準(zhǔn)宣貫和實(shí)施推廣的企業(yè)超過(guò)1000家，以標(biāo)準(zhǔn)賦能企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的成效更加凸顯。加快云計(jì)算領(lǐng)域國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)供給，進(jìn)一步提升標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際影響力。

首屆具身智能機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)即將舉辦

首屆具身智能機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)將于2025年4月24日至26日在無(wú)錫市舉辦。據(jù)悉，本次活動(dòng)環(huán)節(jié)包括開幕式、競(jìng)賽展示、嘉年華、主題會(huì)議等。競(jìng)賽項(xiàng)目包括競(jìng)技賽和應(yīng)用賽。其中，競(jìng)技賽包括競(jìng)速跑、越野跑、足球、籃球、舞蹈、格斗等；應(yīng)用賽包括搬運(yùn)、智能抓取、室內(nèi)救援等。

上海發(fā)文促進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

上海市商務(wù)委員會(huì)、上海市財(cái)政局、上海海關(guān)近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加力促進(jìn)上海市首發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的措施》，其中提出，對(duì)在本市舉辦的具有國(guó)內(nèi)外影響力的消費(fèi)品類展會(huì)上，舉辦全球首發(fā)新品活動(dòng)的參展商，按照設(shè)計(jì)創(chuàng)新、發(fā)明專利等維度進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)其展位租賃、展臺(tái)搭建與設(shè)計(jì)、宣傳推廣等實(shí)際投入總額，給予不超過(guò)30%、最高50萬(wàn)元的補(bǔ)貼。對(duì)3月至5月“首發(fā)上?！被顒?dòng)期間的展會(huì)新品首發(fā)活動(dòng)上浮補(bǔ)貼金額，給予不超過(guò)30%、最高60萬(wàn)元的補(bǔ)貼。

校對(duì)：趙燕