人民財(cái)訊4月17日電，中信證券研報(bào)分析稱，今年3月，工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)均實(shí)現(xiàn)較快增長，供需兩端景氣均較前兩月明顯回升，尤其是外需景氣度仍超預(yù)期保持在較高區(qū)間。從生產(chǎn)端來看，3月工業(yè)增加值增速繼續(xù)走高，大幅超出市場預(yù)期，原因主要是出口和耐用品消費(fèi)強(qiáng)勁疊加去年同期基數(shù)偏低，4月關(guān)稅影響顯現(xiàn)可能拖累生產(chǎn)端表現(xiàn)。從需求側(cè)來看，今年3月消費(fèi)數(shù)據(jù)明顯高于市場預(yù)期，商品消費(fèi)、餐飲消費(fèi)增速較今年1—2月均有較大回升。3月投資增速顯著超出市場預(yù)期，一季度投資實(shí)現(xiàn)“開門紅”，基建投資靠前發(fā)力或?yàn)楹诵尿?qū)動(dòng)因素。美國于4月上旬對我國加征125%“對等關(guān)稅”，4月開始貿(mào)易摩擦對我國經(jīng)濟(jì)的拖累可能會(huì)逐步顯現(xiàn)。向后看，出口鏈景氣走弱的程度和內(nèi)需尤其是消費(fèi)提振的效果是值得關(guān)注的兩條主線。為應(yīng)對逆全球化思潮背后潛在的外部風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期國內(nèi)逆周期政策將以財(cái)政和貨幣為主要抓手，出臺增量政策保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。