隨著A股一季度的走強，券商一季報普遍向好。根據同花順統(tǒng)計，截至4月15日，已有超過10家上市券商披露了一季報或一季報預告。其中，國泰海通一季度凈利潤增速最高達4倍，一季度凈利潤金額也超過了券商“一哥”中信證券。

剛完成合并的國泰海通預計，一季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤112.01億元至124.45億元，同比增長350%至400%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤29.73億元至33.83億元，同比增長45%至65%。

兩個核心財務指標之差的非經常性損益，主要來源于國泰君安吸收合并海通證券時產生的負商譽。對于預增，國泰海通表示，報告期內，公司歸母凈利潤增長的主要原因為本次吸收合并產生負商譽；公司扣非凈利潤增長的主要原因為公司持續(xù)提升主營業(yè)務競爭力，財富管理、交易投資等業(yè)務均實現(xiàn)較大幅度增長。

興業(yè)證券發(fā)布一季度業(yè)績快報稱，實現(xiàn)歸母凈利潤5.16億元，同比增長57.32%；東吳證券預計一季度實現(xiàn)歸母凈利潤9.12億元至10.03億元，同比增長100%至120%；中信證券發(fā)布業(yè)績快報稱，預計一季度實現(xiàn)歸母凈利潤65.45億元，同比增長32%左右。

中信建投預計實現(xiàn)歸母凈利約18.43億元，同比增長50%左右；中金公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤18.58億元至21.06億元，同比增長50%至70%；中國銀河預計實現(xiàn)歸母凈利潤27.73億元至31.00億元，同比增長70%至90%；華泰證券預計實現(xiàn)歸母凈利潤34.37億元至36.66億元，同比增長50%至60%。

記者注意到，多家券商在一季報中提及，業(yè)績增長得益于證券投資和財富管理業(yè)務的快速發(fā)展。

華泰證券指出，一季度公司業(yè)績增長的主要原因為財富管理、機構服務、投資管理等主要業(yè)務線均同比顯著增長。中信證券也表示，公司業(yè)績增長的主要原因是財富管理、投資交易等業(yè)務收入同比增加較多。

對于券商一季報，國聯(lián)民生指出，一季報市場交投熱度保持高位，投行業(yè)務收入有所回升，各家公司公告在說明一季度業(yè)績增長原因時，也相應提到財富管理、交易投資、投行業(yè)務收入大幅增長。除自營投資外，其他業(yè)務也出現(xiàn)邊際改善信號。2025年券商業(yè)績修復向好趨勢有望延續(xù)。

券商股近期走勢較弱。國泰海通認為，當前非銀板塊估值處于歷史底部區(qū)間，一季度業(yè)績改善有望成為非銀板塊估值修復的強力催化，券商板塊在低基數(shù)疊加股基交易額放量，有望實現(xiàn)確定性盈利改善。

長江證券指出，行業(yè)當前估值已反映出整體風險擔憂的消除，且股東背景和盈利穩(wěn)定性較強的公司在行業(yè)內存在一定溢價，但對行業(yè)中長期盈利增長的預期仍未充分認可，建議在周期出現(xiàn)一定底部反轉機會時增配低估值高增長個股，長期仍可持有行業(yè)龍頭個股。