近日，北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司（以下簡稱“北京華聯(lián)集團(tuán)”）欲將北京華聯(lián)SKP百貨有限公司（以下簡稱“華聯(lián)SKP”）出售給私募股權(quán)公司博裕資本的消息引人關(guān)注。據(jù)相關(guān)媒體報道，上述雙方已就SKP的管理和運(yùn)營業(yè)務(wù)接近達(dá)成協(xié)議，該業(yè)務(wù)整體價值在40億至50億美元之間。

就此，《中國經(jīng)營報》記者向北京華聯(lián)集團(tuán)和博裕資本方面求證，截至發(fā)稿尚無回應(yīng)。隨著消息的持續(xù)發(fā)酵，華聯(lián)股份（000882.SZ）先跌后漲，截至發(fā)稿其漲至2.38元/股，單日漲幅達(dá)5.78%。

連鎖產(chǎn)業(yè)專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏指出：“SKP業(yè)績一向不錯，但其在2024年的業(yè)績有所下滑，此時傳出被售說明股權(quán)持有方對SKP的未來發(fā)展可能不夠有信心，但它作為中國乃至全球高端百貨的標(biāo)桿，商業(yè)價值仍值得挖掘，這也是買方所看重的?！彼岬?，從全球范圍來看，傳統(tǒng)的百貨商場逐漸衰落，當(dāng)下消費場景更強(qiáng)調(diào)個性化體驗，買手制、差異化服務(wù)正在成為新的運(yùn)營策略。

被傳出售

在SKP易主消息備受猜測之時，北京SKP迎來了“店慶時刻”。記者觀察到，4月10日中午，北京SKP一層的人流量比平時更多，尤其是最近大熱的老鋪黃金店前排滿了人。

據(jù)了解，北京SKP前身是位于北京朝陽區(qū)大望路上的新光天地，開業(yè)時便是高端重奢定位，由北京華聯(lián)集團(tuán)與臺灣新光三越集團(tuán)聯(lián)合打造，2012年后者退出，2014年新光天地正式更名北京華聯(lián)。

相關(guān)媒體報道，北京華聯(lián)集團(tuán)與博裕資本所洽商的出售可能還包括華聯(lián)SKP旗下實體商場資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，北京SKP的銷售額蟬聯(lián)多年中國商場銷售額第一，2020年以177億元的銷售額超過英國零售巨頭哈羅德百貨，成為“全球店王”；2023年實現(xiàn)營收人民幣265億元，創(chuàng)歷史新高。但據(jù)近期市場數(shù)據(jù)，2024年北京SKP銷售額同比下降17%至220億元。

文志宏指出，2024年SKP的業(yè)績下降明顯，因此原有的股權(quán)持有方對其未來發(fā)展和走向信心不明。

天眼查顯示，北京華聯(lián)集團(tuán)所持華聯(lián)SKP的股權(quán)只有40%，持股數(shù)400萬，目前這筆股權(quán)因涉及民事訴訟被法院凍結(jié)，凍結(jié)期起止時間為今年3月28日至2028年3月27日。另外的股東為瑞得時尚（北京）商業(yè)貿(mào)易有限公司（以下簡稱“瑞得時尚”）和新加坡公司RadianceInvestmentHoldingsPTE，后者通過100%控股瑞得時尚，加上自持的10%股權(quán)，總共持有華聯(lián)SKP60%的股權(quán)。

值得注意的是，SKP出售消息也恰在法院將北京華聯(lián)集團(tuán)40%的股權(quán)凍結(jié)后傳出。涉及出售金額和股權(quán)凍結(jié)相關(guān)信息，截至發(fā)稿，華聯(lián)方面尚未回應(yīng)記者。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，SKP作為北京華聯(lián)集團(tuán)培育的高端購物中心業(yè)態(tài)模式已漸趨成熟，這次潛在交易的本質(zhì)是資本對實體零售“稀缺性價值”的重新定價，尤其在消費分級加劇的當(dāng)下，SKP代表的高端消費成為資本眼中“抗周期”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從資本運(yùn)作角度看，產(chǎn)業(yè)資本接掌實體商業(yè)，也正在給相關(guān)行業(yè)帶來新的一輪洗牌契機(jī)。從某種程度來說，當(dāng)下面對消費轉(zhuǎn)型期，SKP或許需要新的血液、新的主導(dǎo)者對其進(jìn)行深層變革。

高端零售硝煙四起

當(dāng)下，打折、降價、滿減的商業(yè)策略在吃喝玩樂購的活動中比比皆是，高端商場也不例外。“我計劃先逛逛，沒想好要買什么”，一位走進(jìn)SKP的年輕女士告訴記者，店慶期間有活動，她計劃“薅一把”這些從不降價的品牌的“羊毛”。

但也有人帶著目標(biāo)而來，幾位“代購”提到，每年能從北京SKP店慶活動賺到不少錢，尤其是這兩年返券補(bǔ)貼活動力度越來越大。記者留意到，成都、武漢SKP新店開業(yè)時，也都推出了注冊新會員可得會員禮贈品的策略。

相關(guān)從業(yè)人員告訴記者，一般來說，頭部奢侈品牌幾乎不會參與SKP的促銷活動，以免損害品牌的稀缺價值。但是，目前也有一些奢侈品牌迫于商場間的激烈競爭而打折。

去年8月，社交平臺有關(guān)“8折買到LV”“武漢LV”的討論居高不下。據(jù)了解，當(dāng)時正值武漢SKP開業(yè)，武漢多個高端購物中心均在七夕節(jié)前推出促銷活動，其中武漢國際廣場將路易威登、Celine等一線奢侈品牌也囊括在活動范圍內(nèi)。

在業(yè)內(nèi)看來，大力度價格戰(zhàn)的背后，國內(nèi)高端商場陷入經(jīng)營窘境。據(jù)麥肯錫預(yù)測，2025年全球奢侈品市場將僅增長1%至3%，與以往動輒雙位數(shù)的增長相比明顯回落。

文志宏告訴記者：“傳統(tǒng)的百貨店或者商場已經(jīng)衰落。在國內(nèi)，大眾化的百貨商場人流量下滑，一方面是電商快速發(fā)展帶來的沖擊，另一方面是其他業(yè)態(tài)的分流，比如大型零售超市、品牌專賣店和旗艦店等的分化，高端商場也不例外?！?/p>

從全球范圍來看，高端商場遇冷已有時日。在2020—2021財年，哈羅德百貨虧損超過5700萬英鎊；而老佛爺百貨在2020年的收入直接減少17億歐元。貝恩公司則指出，2024年中國奢侈品市場下降18%—20%，業(yè)績回落至2020年水平。

消費業(yè)態(tài)更新

當(dāng)下，Z世代追求個性化、場景化消費，百貨業(yè)唯有打破經(jīng)營慣性，重構(gòu)人貨場關(guān)系，方能重現(xiàn)商業(yè)活力。

消息稱，北京華聯(lián)集團(tuán)和博裕資本就相關(guān)商場物業(yè)歸屬尚在討論中。實際上，在之前的運(yùn)作模式中，商場不是只作為物業(yè)收租，而是直接參與到品牌運(yùn)營中去。據(jù)媒體報道，早年間，SKP為了吸引全球各大奢侈品品牌，專門組建了一支專業(yè)采購團(tuán)隊，根據(jù)自身定位和銷售計劃，通過品牌、銷售代理的批發(fā)渠道下單進(jìn)貨，自行計劃銷售并承擔(dān)盈虧。SKP的買手團(tuán)隊經(jīng)常拜訪全世界的百貨商場，考察奢侈品店面與選品。

對此，文志宏指出，SKP采用了零售直營化為主的模式，尤為重視對品牌的管理和合作優(yōu)勢，不僅吸引了多個首次進(jìn)入中國市場的奢侈品牌獨家入駐，還是奢侈品牌發(fā)布新品、限量款的首選，由此吸引客流和拉高銷售業(yè)績。

文志宏還提到，買手制將成為未來百貨商場的趨勢之一。未來需要的是真正從顧客視角出發(fā)、對多個業(yè)態(tài)進(jìn)行組合的運(yùn)營模式，同時也要注意品牌和商品的個性化布局，強(qiáng)調(diào)“吃喝玩樂購一體”的體驗型消費。

但百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥告訴記者，他2012年在王府井百貨時，各大百貨商場已經(jīng)在推進(jìn)買手自營業(yè)務(wù)了，當(dāng)時王府井百貨的該項業(yè)務(wù)占比為10%左右?！爸袊儇洏I(yè)的自營業(yè)務(wù)大概率不會像歐美占比那么高，在較長一段時間都只能是一個補(bǔ)充。但有部分區(qū)域的百貨商場從創(chuàng)業(yè)就是全部自營，例如北京的上品折扣百貨”。

業(yè)內(nèi)人士安莉告訴記者，長期以來，在傳統(tǒng)高端商場的運(yùn)營模式中，與品牌之間的關(guān)系更像是“房東與租客”的關(guān)系，由于經(jīng)營服務(wù)之類的環(huán)節(jié)過度依賴品牌，使得貨與場相對割裂、商場形象沒有特點，與消費者僅靠優(yōu)惠活動和積分進(jìn)行鏈接。

“SKP很注重坪效，尤其是SKP-S在很大程度上模仿了哈羅德——大部分銷售面積以品類而非品牌售賣，以提升坪效，再疊加其他百貨公司無法提供的高額積分返利活動，來成就銷售額的節(jié)節(jié)攀升?！卑怖蛑赋觯暗词故枪_德，除了在全球開禮品店，也沒有真正走出倫敦?！?/p>

記者注意到，除了高端奢侈品商場，華聯(lián)SKP也曾推出社區(qū)型時尚精品百貨“DT51”。據(jù)了解，DT51是輕資產(chǎn)運(yùn)營、面向中高端消費群體的輕奢、時尚潮流商業(yè)業(yè)態(tài)，與SKP的重奢、重資產(chǎn)運(yùn)營模式形成明顯差異。

記者注意到，2024年7月2日，華聯(lián)股份發(fā)布公告稱，與關(guān)聯(lián)方北京華聯(lián)SKP簽訂“股權(quán)收購框架協(xié)議”，擬收購DT51主要運(yùn)營方北京華聯(lián)美好生活百貨有限公司全部股權(quán)。2025年3月24日，華聯(lián)股份與投資者互動時表示，其收購北京華聯(lián)美好生活百貨有限公司、股權(quán)事宜已全部完成。

華聯(lián)股份方面表示，納入上市公司后，DT51將依托其獨有的核心競爭力賦能購物中心業(yè)務(wù)，逐步對存量的華聯(lián)傳統(tǒng)購物中心項目做DT化改造，同時將嘗試輕資產(chǎn)輸出的業(yè)務(wù)。

有消費者反饋，DT51的多元化展陳和互動裝置為其增加了藝術(shù)感和潮流感，有活動時“人氣很旺”。從運(yùn)營模式上看，DT51采取的是購物中心和自營買手相結(jié)合的模式，目前主要為輕奢品牌，將50%的店鋪資源留給了自營的買手集合店。

目前來看，休閑公園式購物中心正在成為主流消費場景。而北京華聯(lián)集團(tuán)收購DT51、出售SKP的決策是其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。然而，這一交易能否為北京華聯(lián)集團(tuán)帶來預(yù)期的收益，仍需時間來驗證。