隨著政策效應(yīng)釋放和市場(chǎng)信心修復(fù)，3月信托市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì)。用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，3月份，全市場(chǎng)共發(fā)行資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2772款，環(huán)比增長(zhǎng)32.51%；已披露發(fā)行規(guī)模達(dá)1511.21億元，環(huán)比增長(zhǎng)57.41%。從同比來看，發(fā)行數(shù)量增長(zhǎng)13.05%，發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)14.61%。與此同時(shí)，相關(guān)信托公司共成立資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2464款，環(huán)比增長(zhǎng)53.52%；已披露成立規(guī)模為841.21億元，環(huán)比增長(zhǎng)132.49%。

用益信托研究員喻智表示，3月資產(chǎn)管理信托發(fā)行和成立規(guī)模均顯著改善。首先，資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)結(jié)束春節(jié)假期后的低潮期，信托產(chǎn)品的投放和資金募集節(jié)奏步入正軌，市場(chǎng)活躍度顯著提升；其次，股市和債市震蕩態(tài)勢(shì)有所緩解，投資者信心有所恢復(fù)，標(biāo)品信托產(chǎn)品募集情況好轉(zhuǎn)；最后，非標(biāo)信托業(yè)務(wù)尤其是消費(fèi)金融業(yè)務(wù)和政信業(yè)務(wù)出現(xiàn)回暖，資金募集壓力減輕。隨著市場(chǎng)信心的進(jìn)一步恢復(fù)和政策效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

對(duì)于3月市場(chǎng)整體表現(xiàn)情況，用益信托研究員楊桃進(jìn)一步解釋道，標(biāo)品信托與非標(biāo)信托已披露成立數(shù)量延續(xù)“平分秋色”格局。非標(biāo)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模率先出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。在標(biāo)品信托收益下行、主動(dòng)管理能力尚未完全建立的情況下，信托公司仍較為依賴融資類業(yè)務(wù)維持規(guī)模，尤其在年初項(xiàng)目投放和資金募集壓力較大的階段。

具體來看，3月標(biāo)品信托發(fā)行市場(chǎng)整體上漲明顯。報(bào)告期內(nèi)，標(biāo)品信托發(fā)行數(shù)量為1369款，環(huán)比增長(zhǎng)23.89%；標(biāo)品信托產(chǎn)品已披露成立數(shù)量為1218款，環(huán)比增長(zhǎng)56.55%。楊桃分析稱，標(biāo)品信托發(fā)行市場(chǎng)在過去兩個(gè)月中表現(xiàn)出良好的升溫趨勢(shì)；同時(shí)，隨著債市波動(dòng)對(duì)資金募集的影響有所減弱，資本市場(chǎng)交易活動(dòng)回歸常態(tài)，市場(chǎng)觀望情緒緩解，資金募集環(huán)境或得到持續(xù)性改善，春節(jié)長(zhǎng)假導(dǎo)致的2月成立數(shù)量基數(shù)低，導(dǎo)致3月標(biāo)品信托成立大漲。

從產(chǎn)品類型來看，3月固收類標(biāo)品信托產(chǎn)品的已披露成立數(shù)量有所回升，投資者對(duì)固收類產(chǎn)品的熱情再度升溫；混合類產(chǎn)品的數(shù)量大幅增長(zhǎng)，在債券市場(chǎng)波動(dòng)中投資者或?qū)で蟾嘣顿Y配置。TOF信托產(chǎn)品已披露成立數(shù)量為472款，環(huán)比增長(zhǎng)49.35%。楊桃分析，信托公司通過優(yōu)選不同資管產(chǎn)品來分散配置不同大類資產(chǎn)，可顯著降低收益的波動(dòng)性，因此TOF產(chǎn)品已經(jīng)成為標(biāo)品信托產(chǎn)品重要的支柱產(chǎn)品之一。

同時(shí)，非標(biāo)信托成立反彈明顯。3月已披露成立數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)50.68%，已披露成立規(guī)模環(huán)比激增190.28%，產(chǎn)品平均募集規(guī)模環(huán)比上升94.30%。楊桃表示，3月股市、債市波動(dòng)延續(xù)，非標(biāo)信托產(chǎn)品尤其是政信類產(chǎn)品憑借穩(wěn)健的收益特征和政策紅利的優(yōu)勢(shì)，吸引了較多投資者的關(guān)注。

收益率方面，3月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為5.41%，環(huán)比減少0.13個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)品平均期限為1.60年，環(huán)比延長(zhǎng)0.08年。對(duì)此楊桃分析道，平均預(yù)期收益率的下降或主要源于市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期的變化。3月中期借貸便利（MLF）操作呈現(xiàn)出增量特征，使得市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期有所放松，信托公司獲取低成本資金的能力增強(qiáng)，進(jìn)而推動(dòng)非標(biāo)信托產(chǎn)品的收益率小幅下降。

另外，具體到各資金流向領(lǐng)域方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，3月投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模226.60億元，環(huán)比上升393.14%；房地產(chǎn)領(lǐng)域信托成立規(guī)模為2.40億元，環(huán)比上升548.65%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模335.36億元，環(huán)比上升133.23%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模50.37億元，環(huán)比增加131.71%。

對(duì)于非標(biāo)金融類信托業(yè)務(wù)表現(xiàn)，楊桃分析認(rèn)為，金融類信托產(chǎn)品已披露成立規(guī)模大幅上升，主要受消費(fèi)金融業(yè)務(wù)規(guī)模大增的影響。3月政府明確提出將消費(fèi)提升為年度首要任務(wù)，同步推出消費(fèi)貸額度提升等刺激政策，直接拉動(dòng)消費(fèi)金融需求激增。受益于政策支持和消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)帶來的業(yè)務(wù)增量，疊加銀登中心信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓類信托項(xiàng)目加速落地，通過非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)模式拓寬資金來源，顯著提升消費(fèi)金融類信托的募集效率。