清明假期后首個(gè)交易日，海外“黑天鵝”引發(fā)的風(fēng)暴席卷全球。受此影響，全國期貨（期權(quán)）實(shí)盤交易大賽參賽選手也經(jīng)歷了市場(chǎng)深度調(diào)整的洗禮，參賽賬戶整體收益出現(xiàn)短期波動(dòng)，部分策略組合進(jìn)入動(dòng)態(tài)平衡調(diào)整期。

在實(shí)盤大賽金牌導(dǎo)師劉陽看來，此次市場(chǎng)大幅度回撤是由三方面造成的。一是美國“對(duì)等關(guān)稅”政策超預(yù)期，引發(fā)了全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。二是地緣政治緊張，增加了市場(chǎng)的不確定性，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更傾向于持有避險(xiǎn)資產(chǎn)，如黃金、國債等。三是在利空因素疊加下，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒，投資者紛紛跟風(fēng)拋售，導(dǎo)致市場(chǎng)交易失衡、價(jià)格大幅下跌。

劉陽表示，面對(duì)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)紛紛采取行動(dòng)維穩(wěn)市場(chǎng)，這向市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)，穩(wěn)定了投資者情緒，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，促使部分資金回流，推動(dòng)市場(chǎng)反彈。

“整體來看，美關(guān)稅政策超預(yù)期引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致大宗商品、股指期貨等品種快速下跌。后期隨著市場(chǎng)恐慌情緒釋放，部分投資者通過逆向操作或期權(quán)工具等獲取收益。同時(shí)，黃金的‘錯(cuò)殺’和避險(xiǎn)修復(fù)也帶動(dòng)了避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲和相關(guān)策略盈利。”實(shí)盤大賽金牌導(dǎo)師王志新說。

當(dāng)前，“黑天鵝”事件頻發(fā)，導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，上周的極端行情給所有投資者上了一堂“沉浸式”風(fēng)險(xiǎn)教育課。在這樣的背景之下，什么才是屬于期貨交易者的“戰(zhàn)時(shí)生存手冊(cè)”呢？

對(duì)此，王志新表示，面對(duì)極端行情，交易者需要控制自身情緒與倉位。控制倉位就是要避免恐慌性操作，做好風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)要降低杠桿，分散并對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。此外，還可以使用期權(quán)保險(xiǎn)策略，買入期權(quán)具有自動(dòng)止損功能，虧損有限，收益可能倍增；可以配置黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)，平衡組合波動(dòng)。長(zhǎng)期來看，交易者還需關(guān)注政策落地后的市場(chǎng)反應(yīng)，如關(guān)稅政策對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)效應(yīng)。

“隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)對(duì)美國‘對(duì)等關(guān)稅’政策的影響進(jìn)行了更深入的評(píng)估，發(fā)現(xiàn)部分影響可能被過度放大。同時(shí)，市場(chǎng)也在等待政策的進(jìn)一步演變和相關(guān)國家的應(yīng)對(duì)措施，在不確定性有所降低的情況下，投資者的恐慌情緒得到緩解，重新開始布局資產(chǎn)，推動(dòng)了市場(chǎng)的反彈。”劉陽表示，在此過程中，投資者可以利用期權(quán)等對(duì)沖工具來降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在股指期貨市場(chǎng)面臨“黑天鵝”事件時(shí)，可以通過買入股指期權(quán)的組合策略，例如保護(hù)性策略，綜合比例價(jià)差策略、領(lǐng)口策略等對(duì)沖股指期貨的多單風(fēng)險(xiǎn)。

劉陽認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)主要集中在中美貿(mào)易摩擦對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的影響，以及國內(nèi)降準(zhǔn)降息和其他一攬子財(cái)政政策預(yù)期方面?！盎诖?，接下來的一段時(shí)間，我還是相對(duì)看好國內(nèi)商品和股指對(duì)前期下跌的修復(fù)。”他說。

具體策略方面，王志新表示，當(dāng)前市場(chǎng)的特點(diǎn)是波動(dòng)率放大，交易者需以“防御性倉位+靈活對(duì)沖套利”為主，優(yōu)先選擇黃金、國債等避險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)關(guān)注政策落地后的末日期權(quán)機(jī)會(huì)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

雖然市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，但交易者參賽熱情不減。截至4月11日，全國賽總參賽人數(shù)超過11萬人，總參賽資金433億元；截至4月10日，全球賽參賽人數(shù)超400人，總參賽資金近5000萬美元。

“期貨尋星賽”發(fā)布了各分組的“周最大本金收益率”榜單，通過此榜單可以更清晰地了解賽況，覆蓋更多的參賽選手，參賽者可通過投顧網(wǎng)或“尋星好投顧”公眾號(hào)了解每周榜單的詳細(xì)信息。截至4月11日，周榜方面，“苯乙烯”“cscq2_3”“牛仔”“旭冕黑金”分別位列主觀組、量化組、對(duì)沖套利組、資管組的榜首。

鄭商所期權(quán)專項(xiàng)獎(jiǎng)方面，截至4月11日，交易鄭商所期權(quán)品種的賬戶有19767個(gè)。交易商獎(jiǎng)項(xiàng)方面，目前徽商期貨、華安期貨、中信建投期貨排名靠前。交易選手獎(jiǎng)項(xiàng)方面，排名前三的分別為“筑金馨睿壹號(hào)”“養(yǎng)怡之?！焙汀皩殞殹?。

廣期所多晶硅專項(xiàng)獎(jiǎng)方面，截至4月11日，交易廣期所多晶硅期貨的賬戶數(shù)達(dá)2632個(gè)。交易商獎(jiǎng)項(xiàng)方面，目前東吳期貨、創(chuàng)元期貨和華安期貨排名靠前。交易選手獎(jiǎng)項(xiàng)方面，排名前三的分別為“期權(quán)狂人”“砥礪前行”“小刀”。

“同舟杯”方面，截至4月11日，交易“同舟杯”的賬戶有15317個(gè)。棉花組、花生組和紅棗組的第一名分別是“奔波兒灞”“小迷糊昕語”“寶莉”。

風(fēng)控專項(xiàng)獎(jiǎng)方面，截至4月11日，參與風(fēng)控專項(xiàng)獎(jiǎng)的賬戶有808個(gè)，“海南塬泰”暫居榜首。

文華財(cái)經(jīng)第三屆全國期貨（期權(quán)）模擬交易大賽方面，截至4月11日，報(bào)名人數(shù)達(dá)13168人，參加排名的賬戶數(shù)達(dá)7639個(gè)。期貨組和期權(quán)組的第一名分別是“一路向南”和“太陽帆”。